Протек акции, форум

106.8   -0.09%
  1. Как думаете, как этот закон скажется на компании? Я в Протек вижу едва ли не самый большой потенциал на нашем рынке, но как этот законопроект повлияет на их бизнес трудно оценить. Может ведь засрать всю картину


    Ignat, розничные продажи лекарств — не основной бизнес Протека. Или уж, по меньшей мере, не единственный: они и производят, и оптом продают, и на таможне работают. Поэтому если и будет негативный эффект от принятия закона, то несильный. А может и наоборот — эффект будет весьма положительный, ибо продовольственные магазины могут начать закупать лекарства оптом у Протека. Всё это, впрочем, теория.

    Владимир Верещак, Согласен, но я как раз таки видел большой потенциал именно в рознице. Аптечный бизнес еще не консолидирован крупными сетями и у Протека как у лидера тут не паханное поле для развития. И маржа в рознице получше чем в дистрибуции. А эти нововведения ставят под вопрос такой путь роста. Скорее всего, эффект сейчас, действительно, оценить нереально
  2. Как думаете, как этот закон скажется на компании? Я в Протек вижу едва ли не самый большой потенциал на нашем рынке, но как этот законопроект повлияет на их бизнес трудно оценить. Может ведь засрать всю картину


    Ignat, розничные продажи лекарств — не основной бизнес Протека. Или уж, по меньшей мере, не единственный: они и производят, и оптом продают, и на таможне работают. Поэтому если и будет негативный эффект от принятия закона, то несильный. А может и наоборот — эффект будет весьма положительный, ибо продовольственные магазины могут начать закупать лекарства оптом у Протека. Всё это, впрочем, теория.
  3. Как думаете, как этот закон скажется на компании? Я в Протек вижу едва ли не самый большой потенциал на нашем рынке, но как этот законопроект повлияет на их бизнес трудно оценить. Может ведь засрать всю картину
  4. ВТБ и Магнит

    Сейчас на рассмотрении находится Закон, разрешающий продовольственным магазинам продавать безрецептурные лекарства. Уж не поэтому ли ВТБ полезло в Магнит. А аптечные сети (Ригла и Неофарм) планируют закрыть часть аптек после принятия этого закона.
    Уж не проглядывают в лоббировании этого закона уши ВТБ?
  5. Аптеки готовятся к закрытию. Половина их может уйти с рынка из-за магазинов

    Крупнейшая российская аптечная сеть «Ригла» (входит в ГК «Протек»), у которой 1,86 тыс. точек, может закрыть почти половину своих объектов. Такая же участь грозит «Неофарму», развивающему, в частности, сеть «Столички». А небольшие региональные фармацевтические ритейлеры могут совсем уйти с рынка. Это произойдет при принятии закона, разрешающего продовольственным магазинам продажу безрецептурных лекарств. (Коммерсант) (РБК)
  6. Портфель от 05.02.2018

    В моём портфеле произошли изменения, решил продать БСПБ. Мы покупали по 52,65, так что прибыль по текущим ценам около 11%, а это вполне нормально. Тот, кто покупал вместе с нами и не успеет продать по текущим, точно не должен выйти в минус.

    Почему так произошло:

    -Когда мы покупали акции банка, нам не хватало идей для диверсификации, сейчас их достаточно.


    — Я рассчитывал, что укрепление курса рубля должно помочь в переоценке стоимости банка (так как банк это фактически фабрика по производству рублей), этого не произошло, сейчас, думаю, тренд будет обратным (укрепление доллара), что создаст дополнительное давление


    — ММВБ на максимуме, а в случае коррекции мы сможем перезайти по более комфортным ценам.


    -Кроме того ниже я опишу 2 идеи, в которые можно переложить полученные деньги с большим потенциалом роста.



    Первая идея Протек

    Что мне нравится в Протек


    — Протек — это фармацевтическая компания, которая работает во всех 3 сегментах бизнеса (Производство — Дистрибуция -Розничная продажа)


    — У отрасли, на мой взгляд, довольно перспективное будущее, так как на текущий момент у нас полным ходом идёт импортозамещение, и для отечественных производителей это явно плюс.

    Даже когда не будет импортозамещения, отрасль останется перспективной в связи со старением обеспеченного населения (США, Европа) и в то же время ростом продолжительности жизни. Богатые будут жить дольше, но им потребуется больше лекарств.


    -Протек подходит для хеджирования курса доллара.


    Объясню подробней:

    Если мы посмотрим на показатели прибыли с 2012 года по МСФО, то увидим резкий рост в 2015 году до 10 970 млн., более чем в 2 раза.

    В 2016 показатель хуже. Прибыль составила всего 6 113 млн.

    Мы знаем, что в эти годы были скачки валютных курсов, поэтому скорректируем прибыль на курсовые разницы .

    2014- 3 584млн., 2015-8 372 млн., 2016-8 155 млн.

    То есть, даже скорректированная прибыль выросла более чем в 2 раза и осталась на том же уровне в следующий год.

    Во всём виноват курс доллара! С точки зрения логики укрепление рубля должно положительно сказываться на прибыли компании, а ослабление отрицательно. Так как половина продаваемых им лекарств импортируются и, кроме того, даже для тех, которые произведены в России, скорее всего субстанцию закупали за рубежом.

    И, конечно, укрепление рубля влияет на общую покупательскую способность ! 

    Однако по факту укрепление рубля приводит к убыткам по курсовой разнице и сокращению выручки, так как цены на лекарства и субстанцию привязаны к мировым, то при росте курса доллара растут и цены,  но в долларах они остаются теми же, а при падении падают, но в долларах они те же ! 

    Другими словами укрепление доллара приводит к увеличению прибыли и выручки.


    — Если посмотреть на историю дивидендных выплат, то Протек большую часть прибыли выводит дивидендами.


    — Недавнее приобретение «Рафармы» открывает хорошие перспективы для роста прибыли через 2-3 года.

    Объясню подробней:


    Выручка : дистрибуция 81%, ретейл 15%, производство 4% 


    ЧП: дистрибуция 52%, производство 28%, розница 20% 


    То есть имея 1 завод Протек получает с него 4% выручки и 28% прибыли(данные за 2016 год), а когда 2-ой завод будет полностью интегрирован, то вполне можно ожидать роста чистой прибыли процентов на 20% (без учёта курсовых разниц). Следовательно через 2-3 года, можно ожидать скор. прибыль в районе 10 000 млн.

    Если от этой прибыли протек заплатит хотя бы 50% (обычно он платит больше), то мы получим 10руб, на акцию и див.дох 8,84% (P/E около 5,9), при цене 113 руб.



    Что мне не нравится в протек


    — За 2017 год ожидаю прибыль в районе 7500-7750 млн., P/E около 7,9 и див.дох в район 6,6%(при условии, что выплатят дивидендов так же как и за прошлый год), что не очень дёшево особенно для 2-го эшелона


    — Максимумы по индексу ММВБ, хотя это не относится к Протеку, но покупать на таких высотах просто не комфортно.


    — Не понятно по каким причинам собственник выводит прибыль через дивиденды. Один человек контролирует 83% компании, и он может как прекратить выплачивать дивиденды так и провести делистинг если захочет.


    — если итогового дивиденда не будет(чего нельзя исключить), то бумага просядет.



    Идея

    Покупка компании с отличными перспективами как для отрасли так и для самой компании, при том что бонусом мы получаем хеджирование курса доллара. Ожидаю через 2-3 года минимум див.дох 8,8% при цене 113 руб, без учёта инфляции(я не сомневаюсь, что цены на лекарства за 2-3 года вырастут )


    Риск

    — Максимумы по ММВБ, скорее всего в ближайшие 2-3 года можно будет купить дешевле.

    — Самый главный риск — это один собственник. мы, как миноритарии, не сможем ему помешать, если он захочет что либо изменить, например, в выплате дивидендов.


    Поэтому предлагаю пока купить на долю не превышающую доли дивидендных акций или около 4 — 4.5%.(в случае нашего портфеля 2 лота)


    Следующая идея Polymetal. 

    Что мне нравится в  Polymetal : 


    -Компания интересна с точки зрения стабильных дивидендов и корпоративного управления. 

    -У компании большой фри-флоат, а остальное поделено между мажорами. 

    Структуру акционеров можно посмотреть здесь https://smart-lab.ru/q/POLY/shareholders/

    Зачем покупать золото, когда можно купить Polymetal и доп. получать 3,5% дивидендов, при этом нести все риски как при покупке золота. 

    Компания очень хорошо подходит для хеджирования курса руб./дол. и показывает стабильный рост производственных показателей (причём компания с 2012 года перевыполняет свои прогнозы по производству). 

    Процент роста опер.прибыли напрямую зависит от цен на золото, то есть когда цены растут, растёт и операционка.  

    Процент роста чистой прибыли (скорректированной на прибыль/убыток от обменных курсов и расходов от обесценивания)  растёт вслед за ростом курса доллара к рублю. 

    Другими словами, когда растёт золото и доллар, мы получим суперприбыль, когда одно падает другое растёт — мы получим обычную прибыль, и когда золото будет падать и доллар будет падать — мы увидим ухудшение результатов.

    И действительно, если посмотрим на скор. ЧП от которой платят 50% дивидендов, то увидим относительную стабильность на протяжении последних 5 лет. Исключение составит 2013 год, когда золото рухнуло с максимумов, всё равно в последующие годы мы увидели возвращение к стабильным показателям. 

    Скажу сразу, если будет падать и доллар, и золото, то мы с вами просто обогатимся, так как зарплата и доходы у нас по большей части в рублях! Именно по этому я считаю полиметалл отличной бумагой для хеджирования валютных рисков. 

    У компании есть проект по освоению месторождения Кызыл, который к 2020 году даст рост производственных показателей на 40%. 

     

    Я также ожидаю роста див.дох. примерно на 40% к 2020 году при условии, что цены на золото или доллар резко не вырастут, что даст нам див.дох. примерно 5,5% 

     

     

     

    Что мне не нравится  

    Компания довольно дорогая  по всем показателям. Однако, вызвано это, на мой взгляд,  качеством и листингом в Лондоне. 

     

    Идея : 

    Покупаем как хеджевый инструмент на сумму не превышающую долю дивидендных бумаг(4-4,5%).  

    Да 5,5% к 2020 году дивидендов — не очень интересно, и сейчас есть, например, Полюс золото, которое даёт 5,5%.  

    Однако менеджмент очень качественный, и к 2020 году он либо увеличит дивиденды(сейчас платят 50%, а в отсутствии проектов легко могут и 75%), либо появятся новые проекты, которые ещё больше могут способствовать переоценке компании. 

     

    Риск  

    Резкое падения золота, которое мы видели в 2013 году. Но я надеюсь, что рост производства компенсирует падение. 



    Обзор получился длинным, а бумаги не очень дешёвыми, однако доли маленькие, и мы сможем их докупить в любой момент.


    Отдельно хочу добавить, что каждый инвестор должен иметь запас денежных средств, на которые он может докупить акций.

    При текущем уровне ММВБ я надеюсь что пропорция ден.средств и акций у вас не меньше чем 50%/50%, если акций у вас больше, то вам не следует покупать те компании которые я указал в текущем обзоре.

    Более того вы можете продать дивидендные бумаги(Мечел ап, ЛСР, ВХЗ, ВСМПО-АВИСМА, Северсталь, Ленэнерго пр.) для того чтобы уравновесить долю.


    Дополнительно я использую некоторые хитрости, чтобы условно увеличить долю ден. средств., если вам будет интересно пишите в комментариях, буду делать отдельный пост на эту тему.



    Деньги, которые не учитывает мой портфель, 6565 руб + 3002(от продажи БСПБ)=9567 руб.

     

    Напоминание: если вы добавляете рекомендуемые акции в портфель, не превышайте долю в процентах( которую я указываю в каждом обзоре) от своего портфеля.


    Роман Ранний, протек закупает лекарства за доллары, а продает уже в рублях по курсу. Важен не сам курс, а его изменения… в целом да, хэдж.я ожидаю, что через 2-3 года компания рублей 15 платить сможет на дивы.Ставка больше на производство-согласен.собственник подкупал акции по текущим.
    Полиметал -дорого, дивдоха низкая, на мой взгляд, есть лучше выбор здесь, можно обратить внимание на лондон…
  7. Портфель от 05.02.2018

    В моём портфеле произошли изменения, решил продать БСПБ. Мы покупали по 52,65, так что прибыль по текущим ценам около 11%, а это вполне нормально. Тот, кто покупал вместе с нами и не успеет продать по текущим, точно не должен выйти в минус.

    Почему так произошло:

    -Когда мы покупали акции банка, нам не хватало идей для диверсификации, сейчас их достаточно.


    — Я рассчитывал, что укрепление курса рубля должно помочь в переоценке стоимости банка (так как банк это фактически фабрика по производству рублей), этого не произошло, сейчас, думаю, тренд будет обратным (укрепление доллара), что создаст дополнительное давление


    — ММВБ на максимуме, а в случае коррекции мы сможем перезайти по более комфортным ценам.


    -Кроме того ниже я опишу 2 идеи, в которые можно переложить полученные деньги с большим потенциалом роста.



    Первая идея Протек

    Что мне нравится в Протек


    — Протек — это фармацевтическая компания, которая работает во всех 3 сегментах бизнеса (Производство — Дистрибуция -Розничная продажа)


    — У отрасли, на мой взгляд, довольно перспективное будущее, так как на текущий момент у нас полным ходом идёт импортозамещение, и для отечественных производителей это явно плюс.

    Даже когда не будет импортозамещения, отрасль останется перспективной в связи со старением обеспеченного населения (США, Европа) и в то же время ростом продолжительности жизни. Богатые будут жить дольше, но им потребуется больше лекарств.


    -Протек подходит для хеджирования курса доллара.


    Объясню подробней:

    Если мы посмотрим на показатели прибыли с 2012 года по МСФО, то увидим резкий рост в 2015 году до 10 970 млн., более чем в 2 раза.

    В 2016 показатель хуже. Прибыль составила всего 6 113 млн.

    Мы знаем, что в эти годы были скачки валютных курсов, поэтому скорректируем прибыль на курсовые разницы .

    2014- 3 584млн., 2015-8 372 млн., 2016-8 155 млн.

    То есть, даже скорректированная прибыль выросла более чем в 2 раза и осталась на том же уровне в следующий год.

    Во всём виноват курс доллара! С точки зрения логики укрепление рубля должно положительно сказываться на прибыли компании, а ослабление отрицательно. Так как половина продаваемых им лекарств импортируются и, кроме того, даже для тех, которые произведены в России, скорее всего субстанцию закупали за рубежом.

    И, конечно, укрепление рубля влияет на общую покупательскую способность ! 

    Однако по факту укрепление рубля приводит к убыткам по курсовой разнице и сокращению выручки, так как цены на лекарства и субстанцию привязаны к мировым, то при росте курса доллара растут и цены,  но в долларах они остаются теми же, а при падении падают, но в долларах они те же ! 

    Другими словами укрепление доллара приводит к увеличению прибыли и выручки.


    — Если посмотреть на историю дивидендных выплат, то Протек большую часть прибыли выводит дивидендами.


    — Недавнее приобретение «Рафармы» открывает хорошие перспективы для роста прибыли через 2-3 года.

    Объясню подробней:


    Выручка : дистрибуция 81%, ретейл 15%, производство 4% 


    ЧП: дистрибуция 52%, производство 28%, розница 20% 


    То есть имея 1 завод Протек получает с него 4% выручки и 28% прибыли(данные за 2016 год), а когда 2-ой завод будет полностью интегрирован, то вполне можно ожидать роста чистой прибыли процентов на 20% (без учёта курсовых разниц). Следовательно через 2-3 года, можно ожидать скор. прибыль в районе 10 000 млн.

    Если от этой прибыли протек заплатит хотя бы 50% (обычно он платит больше), то мы получим 10руб, на акцию и див.дох 8,84% (P/E около 5,9), при цене 113 руб.



    Что мне не нравится в протек


    — За 2017 год ожидаю прибыль в районе 7500-7750 млн., P/E около 7,9 и див.дох в район 6,6%(при условии, что выплатят дивидендов так же как и за прошлый год), что не очень дёшево особенно для 2-го эшелона


    — Максимумы по индексу ММВБ, хотя это не относится к Протеку, но покупать на таких высотах просто не комфортно.


    — Не понятно по каким причинам собственник выводит прибыль через дивиденды. Один человек контролирует 83% компании, и он может как прекратить выплачивать дивиденды так и провести делистинг если захочет.


    — если итогового дивиденда не будет(чего нельзя исключить), то бумага просядет.



    Идея

    Покупка компании с отличными перспективами как для отрасли так и для самой компании, при том что бонусом мы получаем хеджирование курса доллара. Ожидаю через 2-3 года минимум див.дох 8,8% при цене 113 руб, без учёта инфляции(я не сомневаюсь, что цены на лекарства за 2-3 года вырастут )


    Риск

    — Максимумы по ММВБ, скорее всего в ближайшие 2-3 года можно будет купить дешевле.

    — Самый главный риск — это один собственник. мы, как миноритарии, не сможем ему помешать, если он захочет что либо изменить, например, в выплате дивидендов.


    Поэтому предлагаю пока купить на долю не превышающую доли дивидендных акций или около 4 — 4.5%.(в случае нашего портфеля 2 лота)


    Следующая идея Polymetal. 

    Что мне нравится в  Polymetal : 


    -Компания интересна с точки зрения стабильных дивидендов и корпоративного управления. 

    -У компании большой фри-флоат, а остальное поделено между мажорами. 

    Структуру акционеров можно посмотреть здесь https://smart-lab.ru/q/POLY/shareholders/

    Зачем покупать золото, когда можно купить Polymetal и доп. получать 3,5% дивидендов, при этом нести все риски как при покупке золота. 

    Компания очень хорошо подходит для хеджирования курса руб./дол. и показывает стабильный рост производственных показателей (причём компания с 2012 года перевыполняет свои прогнозы по производству). 

    Процент роста опер.прибыли напрямую зависит от цен на золото, то есть когда цены растут, растёт и операционка.  

    Процент роста чистой прибыли (скорректированной на прибыль/убыток от обменных курсов и расходов от обесценивания)  растёт вслед за ростом курса доллара к рублю. 

    Другими словами, когда растёт золото и доллар, мы получим суперприбыль, когда одно падает другое растёт — мы получим обычную прибыль, и когда золото будет падать и доллар будет падать — мы увидим ухудшение результатов.

    И действительно, если посмотрим на скор. ЧП от которой платят 50% дивидендов, то увидим относительную стабильность на протяжении последних 5 лет. Исключение составит 2013 год, когда золото рухнуло с максимумов, всё равно в последующие годы мы увидели возвращение к стабильным показателям. 

    Скажу сразу, если будет падать и доллар, и золото, то мы с вами просто обогатимся, так как зарплата и доходы у нас по большей части в рублях! Именно по этому я считаю полиметалл отличной бумагой для хеджирования валютных рисков. 

    У компании есть проект по освоению месторождения Кызыл, который к 2020 году даст рост производственных показателей на 40%. 

     

    Я также ожидаю роста див.дох. примерно на 40% к 2020 году при условии, что цены на золото или доллар резко не вырастут, что даст нам див.дох. примерно 5,5% 

     

     

     

    Что мне не нравится  

    Компания довольно дорогая  по всем показателям. Однако, вызвано это, на мой взгляд,  качеством и листингом в Лондоне. 

     

    Идея : 

    Покупаем как хеджевый инструмент на сумму не превышающую долю дивидендных бумаг(4-4,5%).  

    Да 5,5% к 2020 году дивидендов — не очень интересно, и сейчас есть, например, Полюс золото, которое даёт 5,5%.  

    Однако менеджмент очень качественный, и к 2020 году он либо увеличит дивиденды(сейчас платят 50%, а в отсутствии проектов легко могут и 75%), либо появятся новые проекты, которые ещё больше могут способствовать переоценке компании. 

     

    Риск  

    Резкое падения золота, которое мы видели в 2013 году. Но я надеюсь, что рост производства компенсирует падение. 



    Обзор получился длинным, а бумаги не очень дешёвыми, однако доли маленькие, и мы сможем их докупить в любой момент.


    Отдельно хочу добавить, что каждый инвестор должен иметь запас денежных средств, на которые он может докупить акций.

    При текущем уровне ММВБ я надеюсь что пропорция ден.средств и акций у вас не меньше чем 50%/50%, если акций у вас больше, то вам не следует покупать те компании которые я указал в текущем обзоре.

    Более того вы можете продать дивидендные бумаги(Мечел ап, ЛСР, ВХЗ, ВСМПО-АВИСМА, Северсталь, Ленэнерго пр.) для того чтобы уравновесить долю.


    Дополнительно я использую некоторые хитрости, чтобы условно увеличить долю ден. средств., если вам будет интересно пишите в комментариях, буду делать отдельный пост на эту тему.



    Деньги, которые не учитывает мой портфель, 6565 руб + 3002(от продажи БСПБ)=9567 руб.

     

    Напоминание: если вы добавляете рекомендуемые акции в портфель, не превышайте долю в процентах( которую я указываю в каждом обзоре) от своего портфеля.

  8. Владимир Музалевский, спасибо, интересно
  9. Обзор Андрея Ванина
    youtu.be/2B76xYnThys

    Тимофей Мартынов, на мой взгляд обзор поверхностный.Там сейчас самое интересное-насколько оправданы столь весомые вложения в рафарму… менеджмент говорил, что акционеры увидят отдачу от этих инвестиций в ближайшем будущем. Я оч сомневаюсь, т.к. быстро адаптировать новое произ-во сложно. Но компания растущая, оценена не дорого, еще и дивы платит… что еще надо на нашем рынке?.. временные риски-див политика.
  10. Ванин снял видео про Протек, за что ему огромное спасибо. Рекомендует присмотреться к ней.
    www.youtube.com/watch?v=2B76xYnThys
  11. Проанализировал операционную деятельность Протека за последние 8 лет (срез 9 месяцев, так как нет операционного отчёта за 2017 год) и понял, что бизнес компании логичен и перспективен. Он состоит из дистрибуции, ритейла и производства. За 8 лет выручка от дистрибуции выросла на 108%, ритейла — на 154%, производства — на 162%. Доля дистрибуции в общей выручке снизилась с 83 до 78%, а ритейла, наоборот, выросла с 12 до 18%. Доля производства за указанный период в выручке почти не изменилась и колеблется в районе 4-5%. То есть компания увеличила долю высокомаржинального бизнеса (ритейла) и снизила долю низкомаржинального (дистрибуции). Такая бизнес-модель, на мой взгляд, повышает конкурентноспособность компании на фармрынке. Добавил к позе акций Протека на цель 150 руб. за штуку.

    khornickjaadle, смешно! Ритейл в фармации стал высокомаржинальным. Последние несколько лет наценка в аптечной рознице стремится к нулю. А например Имплозия вообще продает по отпускным ценам, т.е. ниже 0, ибо нужно ще закрывать расходы на деятельность.

    Alex64, Спасибо большое за замечание, нашёл ошибку. За 1п 2016 (выборочно) нашёл инфу, что наиболее рентабельным было производство: Выручка 4,4 ярда, ЧП — 0,77. Дистрибуция Выручка 88, ЧП — 1,39, Ритейл — Выручка 16,5, ЧП — 0,3. Иногда бывает «заклинит» мозг и напишешь всякую чушь, но рентабельность ритейла чуть выше, чем дистрибуции.

    khornickjaadle, спорно, после того, как Протек увеличил сеть за счет дискаунтеров, вряд ли можно говорить об увеличении рентабельности. Последние 3 года сети бьются за рынок, там вопрос скорее стоит жить или умереть бизнесу, и правила игры задают прежде всего федеральные сети, такие как Ригла.
  12. Проанализировал операционную деятельность Протека за последние 8 лет (срез 9 месяцев, так как нет операционного отчёта за 2017 год) и понял, что бизнес компании логичен и перспективен. Он состоит из дистрибуции, ритейла и производства. За 8 лет выручка от дистрибуции выросла на 108%, ритейла — на 154%, производства — на 162%. Доля дистрибуции в общей выручке снизилась с 83 до 78%, а ритейла, наоборот, выросла с 12 до 18%. Доля производства за указанный период в выручке почти не изменилась и колеблется в районе 4-5%. То есть компания увеличила долю высокомаржинального бизнеса (ритейла) и снизила долю низкомаржинального (дистрибуции). Такая бизнес-модель, на мой взгляд, повышает конкурентноспособность компании на фармрынке. Добавил к позе акций Протека на цель 150 руб. за штуку.

    khornickjaadle, смешно! Ритейл в фармации стал высокомаржинальным. Последние несколько лет наценка в аптечной рознице стремится к нулю. А например Имплозия вообще продает по отпускным ценам, т.е. ниже 0, ибо нужно ще закрывать расходы на деятельность.

    Alex64, Спасибо большое за замечание, нашёл ошибку. За 1п 2016 (выборочно) нашёл инфу, что наиболее рентабельным было производство: Выручка 4,4 ярда, ЧП — 0,77. Дистрибуция Выручка 88, ЧП — 1,39, Ритейл — Выручка 16,5, ЧП — 0,3. Иногда бывает «заклинит» мозг и напишешь всякую чушь, но рентабельность ритейла чуть выше, чем дистрибуции.
  13. Проанализировал операционную деятельность Протека за последние 8 лет (срез 9 месяцев, так как нет операционного отчёта за 2017 год) и понял, что бизнес компании логичен и перспективен. Он состоит из дистрибуции, ритейла и производства. За 8 лет выручка от дистрибуции выросла на 108%, ритейла — на 154%, производства — на 162%. Доля дистрибуции в общей выручке снизилась с 83 до 78%, а ритейла, наоборот, выросла с 12 до 18%. Доля производства за указанный период в выручке почти не изменилась и колеблется в районе 4-5%. То есть компания увеличила долю высокомаржинального бизнеса (ритейла) и снизила долю низкомаржинального (дистрибуции). Такая бизнес-модель, на мой взгляд, повышает конкурентноспособность компании на фармрынке. Добавил к позе акций Протека на цель 150 руб. за штуку.

    khornickjaadle, а у меня все руки не дойдут проанализировать протек
  14. Проанализировал операционную деятельность Протека за последние 8 лет (срез 9 месяцев, так как нет операционного отчёта за 2017 год) и понял, что бизнес компании логичен и перспективен. Он состоит из дистрибуции, ритейла и производства. За 8 лет выручка от дистрибуции выросла на 108%, ритейла — на 154%, производства — на 162%. Доля дистрибуции в общей выручке снизилась с 83 до 78%, а ритейла, наоборот, выросла с 12 до 18%. Доля производства за указанный период в выручке почти не изменилась и колеблется в районе 4-5%. То есть компания увеличила долю высокомаржинального бизнеса (ритейла) и снизила долю низкомаржинального (дистрибуции). Такая бизнес-модель, на мой взгляд, повышает конкурентноспособность компании на фармрынке. Добавил к позе акций Протека на цель 150 руб. за штуку.

    khornickjaadle, смешно! Ритейл в фармации стал высокомаржинальным. Последние несколько лет наценка в аптечной рознице стремится к нулю. А например Имплозия вообще продает по отпускным ценам, т.е. ниже 0, ибо нужно ще закрывать расходы на деятельность.
  15. Проанализировал операционную деятельность Протека за последние 8 лет (срез 9 месяцев, так как нет операционного отчёта за 2017 год) и понял, что бизнес компании логичен и перспективен. Он состоит из дистрибуции, ритейла и производства. За 8 лет выручка от дистрибуции выросла на 108%, ритейла — на 154%, производства — на 162%. Доля дистрибуции в общей выручке снизилась с 83 до 78%, а ритейла, наоборот, выросла с 12 до 18%. Доля производства за указанный период в выручке почти не изменилась и колеблется в районе 4-5%. То есть компания увеличила долю высокомаржинального бизнеса (ритейла) и снизила долю низкомаржинального (дистрибуции). Такая бизнес-модель, на мой взгляд, повышает конкурентноспособность компании на фармрынке. Добавил к позе акций Протека на цель 150 руб. за штуку.
  16. Малышок про Протек:
    Не знаю, что вам тут нравится, тоже по просьбе пишу об этой компании – дивы невысокие, долг подрастал, выкачивают из дочек порой больше чем те зарабатывают, я не знаю че еще написать, раньше играл бумагу, но по мне она отросла до того уровня, где более неинтересна.
    smart-lab.ru/blog/447692.php
  17. Ну что где все инвесторы в протэк?), кто знает почему рубль крепнет а отчёты ухудшаются!

    Роман Ранний,

    Примечание 2 и примечание 5 к МСФО (денежные средства и инвестиции номинированные в валюте). В отчете о прибылях и убытках отражены как отрицательные курсовые разницы
  18. сегодня ожидаем: Протек: закрытие реестра под див-ды (5,67 р)

    см. календарь по акциям
  19. что-то шлепнулось сильнее чем дивы…
  20. сегодня ожидаем: PRTK: посл. день с дивид. 5,67 руб

    см. календарь по акциям
  21. Протек - купил акции производителя антибиотиков «Рафарма» на 7,825 млрд рублей

    Протек купил акции дополнительного выпуска производителя антибиотиков «Рафарма» на сумму 7,825 млрд рублей.

    Полученные средства будут использованы для развития производственной деятельности.

    «Акционерное общество «Рафарма» – продавец, публичное акционерное общество «Протек» — покупатель; размер сделки в денежном выражении и в процентах от стоимости активов эмитента: 7,825 млрд рублей, что составляет 34,71% от стоимости активов публичного акционерного общества «Протек»»


    Договор был заключен 4 декабря.

    сообщение

  22. Протек - дивидендная доходность по акциям составит 4,9%

    Акционеры Протек одобрили дивиденды за 9 месяцев в размере 5,67 руб. на акцию

    Акционеры фармацевтического холдинга Протек на внеочередном собрании приняли решение о выплате дивидендов в размере 5,67 рубля на обыкновенную акцию за 9 месяцев, говорится в сообщении компании. Общий размер направленных на выплату дивидендов средств составляет 2 млрд 988,9 млн рублей. Как сообщалось, по результатам девяти месяцев 2016 года дивиденды составили 3,954 млрд рублей, или 7,5 рубля на одну акцию. По итогам 2016 года компания не выплачивала дивиденды.
    Исходя из текущей рыночной стоимости акций Протека, дивидендная доходность по ним составит 4,9%. По итогам 6 мес. 2017 года чистая прибыль компании составила 3,6 млрд руб. (за 9 мес. показатель не раскрывается). По нашим оценкам, на дивиденды Протек направил около 50% от чистой прибыли по МСФО.
    Промсвязьбанк

Протек - факторы роста и падения акций

  • Перспективы роста в фазе консолидации дистрибьюторского бизнеса
  • Для обеспечения роста не требуются высокие инвестиционные затраты
  • Склонность к распределению высокой доли прибыли на дивиденды
  • Все сегменты фарм. бизнеса производство-дистрибьюция-розница идеально дополняют друг друга.
  • Четкая дивидендная политика отсутствует, т.к. не прописана в уставе. Непонятно, какой размер дивидендов ждать от компании.

Протек - описание компании

Группа компаний «ПРОТЕК» — одна из крупнейших фармацевтических компаний России. Группа имеет диверсифицированную структуру бизнеса и работает во всех основных сегментах фармацевтической отрасли: производстве лекарственных средств, дистрибуции фармацевтических препаратов и товаров для красоты и здоровья, а также розничных продажах. Общее число сотрудников Группы составляет более 12 тысяч человек. Аудированная консолидированная выручка Группы по результатам 2012 г. составила 125,5 млрд руб.

Структура Группы вертикально-интегрирована, что позволяет создавать полную товаропроводящую цепочку «Производство — Дистрибуция — Розничная продажа». Ключевыми компаниями Группы в сегментах являются: национальный фармацевтический дистрибьютор ЦВ «ПРОТЕК», производитель лекарственных средств «ФармФирма «Сотекс» и аптечная сеть «Ригла». ОАО «ПРОТЕК» — головная компания Группы, консолидирующая владение долями (акциями) в уставных капиталах своих дочерних и зависимых обществ.

ЦВ «ПРОТЕК» — крупнейший российский национальный дистрибьютор фармпрепаратов и товаров для красоты и здоровья. Работает на фармацевтическом рынке России с 1990 г. По итогам 2012 г. ЦВ «ПРОТЕК» занимает первое место в рейтинге фармацевтических дистрибьюторов по доле на рынке*. Компания поставляет лекарства во все 83 региона РФ, общая площадь складов, по данным 2012 г., составляет более 158 000 кв. м.

Розничный бизнес Группы представляет аптечная сеть «Ригла». Компания занимает первое место в рейтинге крупнейших аптечных сетей России по доле рынка*. По результатам 2012 г. сеть насчитывает 805 аптек в 27 регионах. Компания развивает два формата аптек: фарммаркеты «Ригла» и дискаунтеры «Будь здоров!».

Основа сегмента «Производство» — «ФармФирма «Сотекс». Компания производит ампульные инъекционные растворы на собственном заводе в Московской области. Порфель компании составляют собственные бренды, а также препараты, производимые по лицензиям партнеров-производителей. Завод функционирует в соответствии со стандартами GMP и является одним из наиболее высокотехнологичных фармацевтических предприятий в России. По результатам 2012 г. компания заняла 5-е место в рейтинге отечественных производителей по объему продаж**.

Группа компаний «ПРОТЕК» придерживается современных стандартов в финансовом управлении. Основными его элементами является: подготовка корпоративной отчетности в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО), прохождение международного аудита, взвешенная кредитно-финансовая политика, внедрение ERP-системы Oracle E-Business Suite в сегментах.

Практика ведения бизнеса Группы ориентирована на повышение конкурентоспособности и устойчивости как единого бизнеса Группы, так и на достижение максимальной капитализации каждой из компаний в их рыночных сегментах.

Группа компаний «ПРОТЕК» работает в значимой для общества отрасли и реализует социально ответственную практику ведения бизнеса, в полной мере выполняя свои обязательства перед партнерами, сотрудниками и обществом.

Миссия Группы компаний «ПРОТЕК»: «Наша цель — забота о красоте и здоровье людей. Мы дорожим экономическими, социальными и этическими ценностями общества, честно выполняем свои обязательства перед людьми, партнерами и государством, тем самым задавая стандарты ведения бизнеса».