Доллар рубль

Тезис о том, что ЦБ «сжег валюту экспортеров», в рыночной терминологии отражает не физическую потерю или уничтожение средств, а механизм принудительной конвертации валюты экспортеров в рубли для сдерживания курса доллара и финансирования импорта.

Контекст того, как эта механика работала на практике:

1. Обязательная репатриация и продажа выручки
В периоды обострения девальвации рубля (весна 2022 года, осень 2023 года) государство обязывало крупнейших экспортеров зачислять на счета в РФ до 80% валютной выручки и продавать ее на внутреннем рынке в сжатые сроки. Экспортеры отдавали иностранную валюту (доллары, евро, затем юани) на биржу или внебиржевой рынок, взамен получая рубли.
2. Куда уходила эта валюта («сжигалась» рынком)
Продаваемая экспортерами валюта не оседала в резервах ЦБ:

* Выкуп импортерами: Валюта шла на оплату критического и потребительского импорта, оборудование и компоненты.
* Погашение внешних обязательств и вывод нерезидентов: Валюта выкупалась компаниями, замещавшими евробонды или выкупавшими доли уходящих иностранных инвесторов.
* Отток капитала и расчеты через посредников: Из-за проблем с трансграничными переводами часть валюты уходила на покрытие возросших комиссий зарубежных платежных агентов.

3. Последствия для самих экспортеров

* Компании лишались валютной подушки безопасности, переводя резервы в рубли, доходность по которым съедалась инфляцией издержек.
* При изменении конъюнктуры экспортерам приходилось покупать валюту обратно по менее выгодному курсу либо терпеть кассовые разрывы.
* Доля расчетов в рублях за российский экспорт превысила 50%, а оставшаяся иностранная выручка все чаще стала оставаться за рубежом для прямого взаимозачета импортных поставок без ее захода в контур РФ.

По сути, экспортеры выступили донорами валютной ликвидности для внутреннего рынка: их реальные валютные доходы были «сожжены» для удовлетворения спроса импортеров, вывода иностранного капитала и поддержания стабильности курса рубля.

Попытки регуляторов удерживать курс национальной валюты вопреки фундаментальным факторам (инфляции, дефициту бюджета, оттоку капитала) в мировой истории всегда шли по одному сценарию: сжигание золотовалютных резервов, резкий слом плотины спекулянтами и взрывная девальвация.

Разбор самых наглядных кейсов того, как государства пытались спорить с рынком и чем это заканчивалось.

Великобритания (1992 год, Черная среда)

* Механика: Фунт стерлингов искусственно удерживался в Европейском механизме обменных курсов (ERM) на завышенном уровне к немецкой марке.
* Действия властей: 16 сентября Банк Англии поднял учетную ставку с 10% до 12%, затем в тот же день объявил о намерении поднять до 15% и сжег миллиарды фунтов резервов на интервенции.
* Финал: Резервы кончились за сутки. Джордж Сорос и фонд Quantum сломали Банк Англии. Британия вышла из ERM, а фунт рухнул за несколько недель на 15-20%.

Мексика (1994 год, Текиловый кризис)

* Механика: Песо удерживался в узком валютном коридоре к доллару. Дефицит счета текущих операций финансировался выпуском краткосрочных долларовых госбумаг (Tesobonos).
* Действия властей: На фоне роста ставки ФРС и бегства капитала ЦБ Мексики до последнего тратил резервы на выкуп песо.
* Финал: Когда резервы упали до критических 6 млрд долларов, коридор отменили. Песо рухнул в 2 раза, инфляция подскочила выше 50%, банковская система легла, а страну спасал экстренный пакет США и МВФ на 50 млрд долларов.

Таиланд (1997 год, триггер Азиатского кризиса)

* Механика: Жесткий валютный пег тайского бата к доллару. Бизнес массово брал дешевые долларовые кредиты под инвестиции в перегретую недвижимость.
* Действия властей: При развороте потоков капитала Банк Таиланда израсходовал почти все ликвидные ЗВР и задействовал форвардные контракты для защиты привязки.
* Финал: 2 июля 1997 года ЦБ капитулировал и отпустил бат. Валюта обвалилась более чем на 50%, волна дефолтов накрыла весь регион (Южная Корея, Индонезия, Малайзия).

Россия (1998 год)

* Механика: Валютный коридор (около 6 рублей за доллар), удерживаемый на фоне падения цен на нефть и гигантского дефицита бюджета через пирамиду ГКО.
* Действия властей: ЦБ продавал валюту на бирже, пытаясь защитить коридор, ставки доходили до сотен процентов годовых.
* Финал: 17 августа 1998 года — дефолт по ГКО и фактический отказ от коридора. Доллар взлетел с 6 до 20+ рублей к концу года (падение рубля более чем в 3 раза), инфляция превысила 80%.

Аргентина (2001-2002 годы)

* Механика: Законная привязка 1 песо = 1 доллар (режим Currency Board), действовавшая целое десятилетие.
* Действия властей: Из-за потери конкурентоспособности рос долг, а ЦБ не мог печатать песо без долларового покрытия. Ввели жесткую заморозку банковских счетов (Corralito).
* Финал: Массовые бунты, смена нескольких президентов за пару недель, крупнейший дефолт на 93 млрд долларов и отмена пега. Песо рухнул на 75%, вклады обесценились.

Венесуэла и Нигерия (2010-е годы)

* Механика: Введение множественных официальных курсов, административные запреты на покупку валюты населением и бизнесом.
* Действия властей: Попытка нормировать распределение валюты через госорганы.
* Финал: Полное исчезновение импорта с официальных полок, расцвет черного рынка с разницей курсов в 10-100 раз, разрушение внутренней промышленности и гиперинфляция.

К чему всегда приводит искусственная фиксация:

1. Эффект сжатой пружины: Вместо плавной рыночной девальвации на 5-10% в год накапливается структурный перекос, который затем взрывается обвалом на 50-300%.
2. Иллюзия стабильности и валютная ловушка: Экономика набирает дешевые валютные долги, которые моментально становятся дефолтными при отмене фиксации.
3. Бесполезный слив резервов: Валютная подушка страны сжигается в пользу спекулянтов и крупных игроков, успевающих выйти в кэш.

Именно поэтому плавающий курс с таргетированием инфляции, на который ЦБ РФ перешел в конце 2014 года, остается главным амортизатором внешних шоков, каким бы неприятным ни выглядело ослабление нацвалюты в моменте.

давайте на .717 и я еще раз попробую прокатиться )

По базовой инфляционной модели курс от пика 2023 года 101р должен был бы стремиться к 115–122 руб., однако структурный дефицит спроса на импорт и высокие ставки удерживают его в диапазоне 80–85 руб

qaz trey, если честно. Как слишком отвесное падение рубля

Гронинген, управляемая перестановка курса )

Deployer, поглядим. ))

Так ты ещё на демке торгуешь или уже на реал пересел. Чуть выше тебя спросил, ты не ответил. )

voix_kas, две недели уже примерно на реале. ну и торговал не на демке, а просто в режиме эмулятора. рожал тс. щас на реале корректирую некоторые моменты входа и стопов, иначе на эмуле психология работает совсем по-другому. потому сайзы не большие

Официальный курс ЦБ РФ: максимальное значение было установлено на вторник, 15 августа 2023 года (рассчитано по итогам торгов 14 августа) и составило 101,04 руб. за доллар
ревальвация за три года ..(

voix_kas, высока вероятность что отсюда вверх поедем, потому не переживай

Deployer, поглядим. ))

Так ты ещё на демке торгуешь или уже на реал пересел. Чуть выше тебя спросил, ты не ответил. )

У меня складывается впечатление, что персонаж «Харитон» — это либо чей-то тайный твинк, либо засланник от Смартлаба. Что-то типа громоотвода, который веселит толпу и формирует в себе образ, на который можно сливать свои неудачи в шорте. ))

P.S. Заранее извиняюсь, если это реальный человек. )))

qaz trey, за 2 месяца рубль упал на 18%. Скорость бешеная. Если не остановиться то через год будем на 160р за доллар. Слишком быстрое «погру...

Гронинген, да знатно харитонов унизили

voix_kas, высока вероятность что отсюда вверх поедем, потому не переживай

Deployer, обязательно поедем. Будем выше.

Гронинген, вот видите эту писечку (шпильку)? Зачем по-вашему мы туда пошли? Ответ очевиден — невидимая рука рынка из принципа туда дотянула....

voix_kas, высока вероятность что отсюда вверх поедем, потому не переживай

помоэкс обретает силу

voix_kas, да неоткуда взялся продавцам

Гронинген, вот видите эту писечку (шпильку)? Зачем по-вашему мы туда пошли? Ответ очевиден — невидимая рука рынка из принципа туда дотянула. Только чтобы мой стоп снять. Всё. Других причин просто нет!

Теперь, когда я на заборе, рынку скучно. Ему только меня приятно чпокать. На других… этсамое… не стоит.

P.S. Мои аффирмации. )))))

Гронинген, валюту придерживают. Поступит сигнал выльют в рынок. А пока похоже на спланированное ослабление. Четко управляемое.

qaz trey, за 2 месяца рубль упал на 18%. Скорость бешеная. Если не остановиться то через год будем на 160р за доллар. Слишком быстрое «погружение» курса. Через 2 месяца уже 100₽ будут штурмовать

Рост с каждым днём всё слабее и слабее, мельчает покупашка

Deployer, ты ж на демке торгуешь! Или уже на реал перешёл? )))

voix_kas, уже недели две на реальном, но сайзы не большие пока

Кто перекрыл валютный кран? Доллар уже выше 85 ₽

💵 Кто перекрыл валютный кран? Доллар уже выше 85 ₽

В играх про знаменитого водопроводчика всё связано трубами: одна доставляет героя вперёд, другая внезапно оказывается закрыта.

На российском валютном рынке сейчас похожая ситуация. Главная труба, по которой поступали доллары и юани, почти перестала работать.

В июле крупнейшие российские экспортёры продали валюты всего на $2,22 млрд.

Это:

• на 71% меньше, чем в июне;
• примерно в четыре раза меньше, чем год назад;
• минимальный объём с начала доступной статистики в 2022 году.

Одновременно ЦБ и Минфин из продавцов превратились в чистых покупателей валюты.

В результате экспортёры вместе с государством дали рынку около $0,56 млрд нового валютного предложения. Население за тот же месяц купило валюты примерно на $1,25 млрд.

Проще говоря: из трубы поступает меньше валюты, чем хотят купить. Поэтому доллар поднялся выше 85 ₽, а юань обновил максимум примерно за полтора года.

Почему экспортёры прикрутили кран?

• возникли сложности и задержки во внешних расчётах;

Авто-репост. Читать в блоге >>>

voix_kas, заклей микрофон, камеру и приглуши яркость монитора, тогда кукелу сложнее за стопами охотиться )) мне помогло

Deployer, ты ж на демке торгуешь! Или уже на реал перешёл? )))

voix_kas, заклей микрофон, камеру и приглуши яркость монитора, тогда кукелу сложнее за стопами охотиться )) мне помогло

Deployer,

qaz trey, валюта кончилась. Вообще нет продавцов. Хотя возможно это уже панические закупки валюты

Гронинген, валюту придерживают. Поступит сигнал выльют в рынок. А пока похоже на спланированное ослабление. Четко управляемое.

Пацаны, вы не ссыте. На самом деле рынок просто за моим стопом ходил. Меня на шпильке уже зацепили, ща камнем вниз упадём. Закон подлости!

voix_kas, заклей микрофон, камеру и приглуши яркость монитора, тогда кукелу сложнее за стопами охотиться )) мне помогло

qaz trey, валюта кончилась. Вообще нет продавцов

Гронинген, продавцы есть, но, видимо, не на этом уровне )

Пацаны, вы не ссыте. На самом деле рынок просто за моим стопом ходил. Он люто меня хейтит.

Меня на шпильке уже зацепили, ща камнем вниз упадём. Закон подлости!

Deployer, красавчик!

voix_kas, спс )