Юань уже приближается к максимумам марта 2026 года, фундаментально движение логичное (именно поэтому 70% моего портфеля занимают валютные позиции), но драйверов ослабления рубля сейчас явно стало больше.
Некоторые из них👇
1) Дефицит топлива из-за ударов по НПЗ. В масштабах экономики РФ падение переработки, остановка экспорта некоторых нефтепродуктов и начало их импорта — несущественны (так как вместо нефтепродуктов экспортируется сырая нефть), но свой небольшой вклад в баланс спроса/предложения валюты это вносит. Кстати говоря, в Ростове-на-Дону снова появляются часовые очереди на заправках, хотя пару недель назад их почти не было.
2) Атаки на порты Азовского и Черного морей. В третьей декаде июля 2026 года против июля 2025 года отгрузки российской пшеницы снизились на 18%, в т. ч. из Азово-Черноморского региона упали на 55%. Выручка от экспорта пшеницы вполне может просесть на сотни миллиардов рублей.
3) Удары по складам и инфраструктуре. Ущерб от ударов по складам WB оценивается в сотни миллиардов рублей, сгоревшие товары вышли из оборота и часть будет снова закупаться (подозреваю, что большая часть того, что продается на маркеплейсах — импортные товары). Более того, удары приводят к росту цен на логистику и это существенный проинфляционный фактор.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
