nikitos80,
Фраза «у банков нет денег» означает, что классический рыночный механизм размещений сломался. Чтобы Минфин продолжил занимать, ЦБ...
Мухомор, про Цб -понятно, а вот про Минфин — не знаю.
Доллар рубль
-
Мухомор, а кто офз покупать будет. Представители Сбера говорят, что денег на покупку офз у них нет и у других банков тоже.
nikitos80, пенсионные фонды и пифы всякие… основные держатели длинных денег. У них постоянный приток денег
Мухомор, а кто офз покупать будет. Представители Сбера говорят, что денег на покупку офз у них нет и у других банков тоже.
nikitos80,
Фраза «у банков нет денег» означает, что классический рыночный механизм размещений сломался. Чтобы Минфин продолжил занимать, ЦБ придется предоставить банкам целевую рублевую ликвидность, а Минфину — предложить рынку гибкие флоатеры или существенные премии по доходности.
Мухомор, зачем так радикально? Можно по-тихонько отпускать курс и занимать в офз. Все делается в динамике. Сейчас курс опустился, кому надо ...
Ivan Durnof, да… прав
[~1,0 трлн] Эффект от девальвации (курс 95 ₽)
[~2,5 трлн] Выпуск облигаций (ОФЗ)
[~1,5 трлн] Траты из ФНБ (юани / золото)
[~1,0 трлн] Доп. налоги и секвестр расходов
------------------------------------------------
= 6,0 трлн рублей (Дефицит полностью закрыт)Короче бюджет не спасти даже соткой по баксу
220р курс нужен ИИ говорит… чтоб покрыть дефицит в 6трюлей
Мухомор, зачем так радикально? Можно по-тихонько отпускать курс и занимать в офз. Все делается в динамике. Сейчас курс опустился, кому надо посмотрит на результаты и будет подстраивать политику.
Сейчас приоритеты: сначала сво, потом социальная политика (инфляция) и в конце экономика это КС (пока она терпит). Имхо
---
Коллеги, продолжаем упражнения в бюджетной арифметике. В прошлый раз мы прикинули эффект от доллара по 85 рублей до конца года (получилось в районе 370–490 млрд рублей дополнительно).
А что если планка поднимется выше и курс зафиксируется на 95 рублях за доллар с августа по декабрь (на 5 месяцев)?
Давайте посчитаем общую прибавку по всему налоговому спектру относительно базы в 75 рублей (+20 рублей к курсу).
Если коротко: за 5 месяцев казна получит чистый дополнительный приток в диапазоне от 800 миллиардов до 1 триллиона рублей.
Ниже подробная раскладка по источникам:
1. Нефтегазовый сектор (около 500–600 млрд руб.)
Здесь идет двукратное усиление эффекта по сравнению со сценарием 85 рублей:
* НДПИ на нефть и газ: рублевая цена барреля Urals вырастает почти на 27%. При сохранении физических объемов экспорта это даст около 400–480 млрд руб. дополнительных поступлений.
* НДД (налог на дополнительный доход): выплаты за третий и четвертый кварталы за счет расширения рублевой маржи добывающих компаний добавят еще 70–100 млрд руб.
2. Импорт и таможня (около 200–260 млрд руб.)
Таможенная стоимость всех ввозимых товаров в рублевом эквиваленте увеличивается на ту же четверть:
* Ввозной НДС: взимается ФТС на границе прямо при ввозе. При условии, что импорт физически не схлопнется от такого курса, это принесет порядка 150–200 млрд руб.
* Ввозные пошлины и акцизы: добавят еще 50–60 млрд руб.
3. Налог на прибыль экспортёров (около 70–100 млрд руб.)
У металлургов, производителей удобрений и нефтяников подрастает рублевая маржинальность выручки, плюс срабатывает фактор переоценки валютных активов. Квартальные и авансовые платежи по налогу на прибыль увеличат сборы на 70–100 млрд руб.
4. Внутренний НДС и инфляционный след (около 30–50 млрд руб.)
Более жесткая девальвация быстрее разгоняет цены на полках магазинов. Рост номинального чека дает небольшой дополнительный прирост по внутреннему НДС.
---
Итоговая раскладка за август–декабрь (5 месяцев):
* НДПИ и НДД (Сырьевой сектор): 500 – 600 млрд руб.
* Импортный НДС и пошлины (ФТС): 200 – 260 млрд руб.
* Налог на прибыль экспортёров: 70 – 100 млрд руб.
* Внутренний НДС и прочее: 30 – 50 млрд руб.
* ИТОГО: порядка 800 млрд – 1,01 трлн руб.
Резюме:
Курс 95 рублей позволяет Минфину перекрыть уже примерно шестую часть (около 15–16%) годового дефицита бюджета за оставшуюся треть года.
Однако именно на этой отметке начинают во весь рост работать негативные побочные эффекты:
* Во-первых, часть импорта при курсе 95 начнет физически сжиматься, так как покупательская способность рублевого спроса не резиновая. Таможня недоберет объем.
* Во-вторых, вырастут расходы бюджета на топливный демпфер (Минфину придется доплачивать нефтяникам из казны, чтобы сдерживать цены на заправках). Это может съесть 100–150 млрд руб. из полученной прибавки.
* В-третьих, ЦБ почти наверняка отреагирует на такой курс новым витком жесткости по ключевой ставке, что заметно удорожит для Минфина внутренние заимствования через ОФЗ.
Как думаете, увидим 95 рублей на горизонте осени или ЦБ с Минфином зубами удержат коридор ниже?Ivan Durnof,
ну так быстрее думай а то вдруг я уже превысил норму и просто терзаю твою психику
а меня это сильно огорчает))))))))
не КУК, я думаю…у меня быстро думать не получается
Коллеги, привет!
Часто в комментариях вижу упрощённую формулу: «рост доллара на 1 рубль даёт бюджету 100 млрд рублей в год». Это неплохой ориентир для быстрых прикидок, но давайте разберём подробно, как девальвация с 75 до 85 рублей за доллар отразится на всей налоговой системе, если такой курс простоит с августа по декабрь (5 месяцев) при текущих ценах на нефть.
Если коротко: за 5 месяцев фактическая чистая прибавка в бюджет по всему налоговому спектру составит от 370 до 490 млрд рублей.
Ниже разбор, откуда конкретно придут эти деньги:
1. Нефтегазовый сектор — основной куш (около 230–290 млрд руб.)
Здесь работает прямая математика пересчета долларовой выручки в рубли:
* НДПИ на нефть и газ: формула напрямую завязана на котировку Urals в долларах, пересчитанную по среднему курсу ЦБ за месяц. +10 рублей к курсу дадут порядка 200–240 млрд руб. дополнительных поступлений за 5 месяцев.
* НДД (налог на дополнительный доход): выплачивается за III и IV кварталы. Рублевая выручка растет, а операционные затраты внутри страны меняются медленнее. Это расширяет базу по НДД ещё на 30–50 млрд руб.
2. Импорт и таможня (около 100–130 млрд руб.)
При ослаблении рубля автоматически растет таможенная стоимость ввозимых товаров в рублевом эквиваленте (при сохранении объемов физического импорта):
* Ввозной НДС: взимается ФТС на границе сразу при ввозе. Рост курса на ~13.3% дает аналогичный прирост базы. За 5 месяцев это около 80–100 млрд руб.
* Таможенные пошлины и акцизы: добавят еще 20–30 млрд руб.
3. Налог на прибыль экспортёров (около 30–50 млрд руб.)
У металлургов, производителей удобрений и нефтяников вырастет рублевая маржинальность. Кроме того, сработает фактор положительной курсовой переоценки валютных активов. С учетом лагов по уплате авансовых платежей, бюджет за III–IV кварталы доберет здесь еще 30–50 млрд руб.
4. Внутренний НДС и инфляционный хвост (около 10–20 млрд руб.)
Девальвация с временным лагом перекладывается в розничные цены на импорт и товары с высокой импортной составляющей. Рост чека дает небольшой номинальный прирост по внутреннему НДС — еще 10–20 млрд руб.
---
Итоговая раскладка:
* НДПИ и НДД (Сырьевой сектор): 230 – 290 млрд руб.
* Импортный НДС и пошлины (ФТС): 100 – 130 млрд руб.
* Налог на прибыль экспортёров: 30 – 50 млрд руб.
* Внутренний НДС и прочее: 10 – 20 млрд руб.
* ИТОГО: порядка 370 – 490 млрд руб.
Резюме:
Для Минфина курс 85 руб. до конца года — это отличная возможность перекрыть часть запланированного дефицита почти на полтриллиона рублей.
Однако есть и обратная сторона: этот доход номинальный. Вслед за девальвацией разогревается инфляция, а значит, уже в следующем бюджетном цикле Минфину придется индексировать расходы на госзакупки и социальные статьи, и часть этого выигрыша нивелируется.
Что думаете, удержат курс ближе к 85 или к концу года уйдем выше?Ivan Durnof,
мне сколько раз в день можно к тебе обращаться
что бы не ранить тебя?))))))
не КУК, я подумаю…
Доллар рубль
РУБЛЬ ДОЛЛАР. ДОЛЛАР РУБЛЬ. Весь ТА по паре. Идеи. Мнения. Стратегии. Настроения.Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
