Золото давно перестало быть для китайского правительства просто инвестиционным активом — сегодня это, по сути, «стратегический металл», играющий центральную роль не только в долгосрочной экономической политике страны, но и в её стратегии национальной безопасности. Именно к такому выводу приходит новый аналитический доклад S&P Global, а международная инициатива «Золотая дорога» названа в нём одним из ключевых элементов этой стратегии.
Обширное исследование, охватывающее буквально все аспекты китайского рынка золота — от регулирования и потребительского спроса до добычи, производства и политики Центрального банка, — подробно разбирает, как Пекин использует свои международные связи, чтобы поставить золото в центр экономического и оборонного планирования.
Авторы доклада отмечают, что стратегия глобализации Китая была прервана пандемией COVID-19, однако впоследствии она возобновилась «с новым, повышенным вниманием к золоту, которое, вероятно, будет определять действия Китая ещё многие годы».
«Темпы глобализации замедлились во время пандемии, но уже в 2022 году процесс возобновился с ещё большей силой, — пишут авторы. — В том же году западные санкции заморозили валютные резервы России из-за конфликта на Украине. Это вызвало серьёзную обеспокоенность у китайских политиков и повысило значимость золота как возможного инструмента для снижения подобных рисков. В результате этого и ряда последующих событий такие цели национальной безопасности, как повышение экономической устойчивости и снижение зависимости от иностранных валют, стали центральными принципами, вокруг которых выстраивается политика Китая».
«Хотя экономическая целесообразность торговли золотом в юанях или хранения золота в качестве резервов для Китая некоторыми экспертами оценивается неоднозначно, это означает, что подобные соображения, по всей видимости, будут отходить на второй план перед новыми задачами обеспечения безопасности».
Авторы доклада отмечают, что Народный банк Китая (НБК) возобновил активные закупки золота в конце 2022 года, а Шанхайская золотая биржа (SGE) вновь подтвердила свою приверженность инициативе «Золотая дорога», запущенной ещё в 2019 году.
«Инициатива «Золотая дорога» (иногда упоминается также как «Золотой коридор») направлена на продвижение торговли и расчётов золотом с использованием юаня по всему миру, — говорится в докладе. — Эта инициатива, обусловленная долгосрочными целями Китая, такими как расширение использования юаня, повышение устойчивости экономики и снижение зависимости от доллара США, вероятно, будет развиваться постепенно, но при неизменной приверженности этому курсу».
«Золотая дорога» ориентирована прежде всего на страны — участницы БРИКС и программы «Один пояс, один путь», а также тесно связана с торговой и дипломатической деятельностью Пекина в странах Глобального Юга.
«Последняя инициатива в рамках «Золотой дороги» предполагает создание глобальной сети золотых хранилищ, поддерживающей торговлю золотом в юанях и конвертацию юаней в золото, хранящееся в этих хранилищах, — пишут авторы. — По мере того как всё больше таких хранилищ будет открываться в странах-партнёрах, они сформируют многостороннюю сеть для торговли, конвертации и хранения золота в юанях за пределами долларовой системы».
Первое из таких зарубежных хранилищ было открыто в Гонконге в 2025 году одновременно с запуском двух золотых контрактов, номинированных в юанях, которые предполагают расчёты как в китайской валюте, так и физической поставкой золота, в том числе в новое хранилище.
«По имеющимся данным, среди других потенциальных площадок рассматриваются такие региональные центры торговли золотом, как Сингапур, Куала-Лумпур, Дубай, Эр-Рияд, Москва и ряд других городов, — отмечают авторы. — Эта сеть обеспечивает связь с крупнейшим в мире физическим рынком золота. Она также может привлечь страны, заинтересованные в диверсификации хранения золота, переводе его на внутренние площадки или в соседние регионы ради усиления контроля над своими резервами».
«Пока остаётся неясным, как именно будут строиться, функционировать и восприниматься будущие хранилища в странах-партнёрах, но мы ожидаем, что первое хранилище в Гонконге станет своего рода образцом для этой модели».
Депозитарий драгоценных металлов при международном аэропорту Гонконга стал первым зарубежным хранилищем Шанхайской золотой биржи. «Хранилище, принадлежащее и сертифицированное SGE, а управляемое Bank of China (Hong Kong) Ltd., изначально рассчитано на хранение 150 тонн золота, — пишут авторы доклада. — Гонконг планирует увеличить ёмкость городских хранилищ золота в десять раз, до более чем 2000 тонн, в течение трёх лет, чтобы создать «региональный центр накопления золотых резервов». Это составляет чуть менее объёма всех золотых резервов самого Китая, почти треть от объёма золота, хранящегося в Федеральном резервном банке Нью-Йорка, и 40% от объёма золота, хранящегося в Банке Англии в Лондоне».
Гонконгский депозитарий работает в рамках регуляторного режима SGE и опирается на централизованную клиринговую систему для торговли золотом, пробный запуск которой состоялся 7 июля 2026 года.
«Мы ожидаем, что Китай продолжит реализацию этих и других золотых инициатив по мере того, как в мире будут сохраняться и возникать новые напряжённости и конфликты», — пишут аналитики S&P Global о многочисленных золотых проектах Китая, включая стратегию «Золотая дорога». «Эти планы объединяют в себе как прежние политические цели, так и новые соображения, связанные с безопасностью».
«В условиях того неопределённого будущего, что ждёт нас впереди, пожалуй, можно быть уверенным лишь в одном: по мере реализации этих инициатив роль Китая на мировом рынке золота будет только расти».
