Юань Рубль

Рубль переоценили? Я пересмотрел свежие прогнозы по валюте — и здесь появился важный сдвиг. Ожидания по доллару снижаются. Но не потому, что ...

Я пересмотрел свежие прогнозы по валюте — и здесь появился важный сдвиг. Ожидания по доллару снижаются. Но не потому, что рубль стал сильнее. Причина глубже.

📊 Мой новый ориентир по курсу

В текущем витке развития событий я прогнозирую на конец 2026 года: ≈ 90 ₽ за доллар. Средний курс за год составит: ≈ 85 ₽.

❓ Почему улучшил прогноз

Ключевой фактор — не экономика, а ограничения:

🔹 низкий спрос на валюту
🔹 контроль за движением капитала
🔹 сжатая ликвидность на рынке

Простыми словами: валюту просто сложнее купить и вывести, поэтому давление на рубль ниже.

📉 Что давило на рубль в марте

Факты, которые рынок уже отыграл:

🔹 рубль просел более чем на 6% с начала месяца
🔹 доллар поднимался выше 82 ₽
🔹 продажи валюты ЦБ сократились с 16,5 млрд ₽/день до 4,6 млрд ₽

Дополнительно:

🔹 экспортеры снизили продажу валюты на 31% (до $3,5 млрд)
🔹 компании копят валюту под выплаты долгов

Это классический временный дефицит предложения валюты.

⚠️ Важный нюанс: это не тренд

Минфин России временно приостановил действие бюджетного правила до лета 2026 года. Это означает, что государство перестает сглаживать влияние нефтегазовых доходов на валютный рынок — курс рубля теперь напрямую зависит от цен на нефть и газа.


Что будет с рублем

Без бюджетного правила рубль становится чувствительным к сырьевым доходам. В марте, несмотря на паузу в операциях, курс ослаб с 75–77 до 80–86 руб. за доллар. Однако на ближайшие месяцы ситуация может развернуться.

Рост цен на нефть, сокращение дисконтов, а также высокие доходы от экспорта создают условия для притока валюты. Дополнительно рубль поддерживают слабый импорт (из-за снижения спроса) и высокие процентные ставки в экономике.

На этом фоне аналитики допускают укрепление рубля в апреле–мае, вплоть до уровней ниже 75 руб. за доллар.

Риски и долгосрочный взгляд

Несмотря на возможное краткосрочное укрепление, валютный рынок остается крайне волатильным. Любые изменения в ценах на нефть или внешней конъюнктуре могут быстро изменить тренд.

Минфин России может уже в апреле возобновить валютные операции в рамках бюджетного правила после мартовской паузы. Решение связано с отказом от изменения цены отсечения в 2026 году — корректировка параметров перенесена на 2027-й.

Эксперты ожидают возвращения Минфина на рынок уже в начале апреля. Это позволит сгладить колебания курса и снизить зависимость рубля от динамики нефтяных цен. Без бюджетного правила валютный рынок становится более волатильным, что усиливает инфляционные риски.

При этом возобновление покупок валюты может оказать умеренное давление на рубль, однако сильного ослабления не ожидается. Рост экспортной выручки на фоне высоких цен на нефть будет компенсировать этот эффект.

По прогнозам аналитиков, в апреле курс доллара будет находиться в диапазоне 80–85 руб., евро — 93–98 руб. Это означает, что влияние валютного фактора на инфляцию останется ограниченным.

Также обсуждается ужесточение правила с 2027 года — снижение цены отсечения до диапазона $45–55 за баррель. Это позволит снизить зависимость бюджета от нефти и наращивать резервы в периоды высоких цен.

Действие бюджетного правила в России «на паузе» до лета 2026 года, заявил министр финансов Антон Силуанов журналистам в кулуарах съезда Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП), передает «Интерфакс». Речь идет о ежемесячных операциях с валютой и золотом в рамках бюджетного правила, которые Минфин временно прекратил проводить в начале марта.

«Мы сейчас приостановили действие бюджетного правила до лета. Вернемся к этому вопросу, исходя из складывающейся ситуации с ценами на энергоресурсы», — сказал он.

Глава Минфина добавил, что прогноз на начало года был «несколько оптимистичный», и если текущая ценовая конъюнктура сохранится, ведомство сможет выполнить заложенные в бюджет параметры. При более благоприятной конъюнктуре, добавил он, поступят нефтегазовые доходы для пополнения запасов и резервов.

В рамках бюджетного правила России на 2026 год цена отсечения установлена в размере $59 за баррель нефти марки Urals. Это базовая цена, исходя из которой сформирован бюджет на текущий год. Все доходы сверх этой цены идут на покупку валюты и золота для резервов. Если доходы ниже базовой цены, Минфин продает валюту и золото.

Они юаневый выпуск рублями гасили? По какой цене интересно погашение было?

Силуанов: Минфин РФ приостановил операции с валютой на март, сейчас предложение подготовлено на более длительный период до прояснения ситуации

Официальные курсы валют на 27 марта: ¥ — ₽11,9001, $ — ₽82,1314, € — ₽95,0038


cbr.ru

• меньшее поступление валютной выручки
• поменялось поведение корпоративных клиентов, они стремились больше заработать на сделках с юанями
• погашение ряда корпоративных облигаций

Ставки по юаневой ликвидностей сейчас стабилизируются.

«Возможно ли повторение этой ситуации в будущем? На мой взгляд, возможно. То есть рынок узок», — сообщил Пьянов.

«Я думаю, что сейчас все аналитики будут пересматривать курс рубля на более крепкий в 2026 году, потому что складывается, по всей видимости, идеальный попутный ветер, и пересмотр бюджетного правила снесен на 2027 год, поэтому для 2026 года — это позитивно для рубля», — первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов.