Юань Рубль

В начале 2025 года многие авторитетные эксперты практически единогласно прогнозировали девальвацию рубля и ожидали курс на уровне 100–120 ₽ за доллар к концу года.

Аргументы в пользу такого сценария выглядели весьма убедительно:

• Низкие цены на нефть
• Сложности у экспортеров
• Дефицит бюджета
• санкционное давление
• Распространенное мнение о том, что «рубль не может оставаться столь крепким»

☝️ На этом фоне инвесторы массово открывали длинные позиции по доллару. Наиболее рискованные участники рынка использовали фьючерсы с кредитным плечом, рассчитывая заработать на ослаблении рубля.

Однако, ожидания не оправдались. Доллар не только не вырос – к концу 2025 года его курс снизился почти на 20%.

В результате участники рынка, ставившие на рост доллара, понесли убытки сразу по нескольким направлениям:

• Отрицательный фандинг
• Контанго
• Курсовая переоценка

Инвесторы, использовавшие кредитное плечо, столкнулись либо с margin call, либо были вынуждены зафиксировать значительные убытки. На этом фоне рубль, облигации и фонды ликвидности неожиданно оказались среди наиболее успешных инвестиционных инструментов в мире, не считая отдельных историй роста в золоте, серебре и акциях производителей чипов.

На рынке любят смотреть только на цену золота. Но сейчас интереснее другое — физический объем металла в резервах Банка России начал снижаться.

С начала 2026 года объем золота у ЦБ сократился примерно на 28 тонн: с 74,8 до 73,9 млн унций. При этом в деньгах резервы даже выглядят красиво — около $337 млрд благодаря росту цены самого золота. Только проблема в том, что цена растет, а объем — падает.

Для рынка это важный сигнал.

Золото долгое время было для России «неприкасаемым» резервом. Его накапливали как страховку от санкций, заморозки валюты и кризисов. Сейчас часть этого запаса начинает использоваться как рабочий инструмент ликвидности.

Почему это происходит?

Потому что бюджет продолжает испытывать давление. Нефтегазовые доходы уже не дают прежнего запаса прочности, расходы растут, а доступ к части валютных резервов после санкций ограничен. В такой конструкции золото становится одним из немногих реально ликвидных активов.

Фактически государство сейчас балансирует между тремя задачами:

Как оплачивать покупки в Китае? Этот вопрос ставит в тупик любого туриста, который впервые собрался в Поднебесную. С одной стороны, наша страна обложена санкциями, с другой — ограничения в самом Китае. Я тоже сначала не знал, за что хвататься, но потом во всем разобрался и спешу поделиться с вами. 

Я совершил путешествие в Китай и проехал 10 городов в 8 провинциях. Там все по-другому! Делюсь всеми тонкостями для тех, кто хочет поехать в Поднебесную, на канале в Телеграме и Максе.

Есть несколько способов совершать платежи в Китае, о которых я подробно рассказываю в серии постов. Объединяет их одно: нужно как-то покупать юани. Сегодня разберем, как это сделать наиболее выгодно, то есть без лишних комиссий и переплат.

CNYRUBF вероятный сценарий-оранжевая VWAP недели, красная VWAP месяца. Если не пробьём 10.400, очень вероятно сходить 10.700. Там каких то 1.4 % примерно.Если не случится в нефти взрыва вверх, вполне вероятный сценарий.

Текущая динамика валютного рынка преподносит сюрпризы: вопреки многим ожиданиям, российская валюта демонстрирует уверенный рост, а официальный курс ЦБ закрепился в районе 71 рубля за доллар. На этом фоне в розничном сегменте возобновились дискуссии о «закате» американской валюты. Однако институциональные аналитики и крупные игроки смотрят на ситуацию гораздо более прагматично, оценивая происходящее не как смену глобального тренда, а как сильное техническое движение.

Чтобы понять дальнейшие перспективы пары USD/RUB, необходимо разделить краткосрочные драйверы и долгосрочные экономические реалии.

Анатомия текущего укрепления рубля

Резкое укрепление национальной валюты в мае обусловлено наложением нескольких специфических факторов:

1. Пик майского налогового периода. Экспортно-ориентированные компании сейчас массово конвертируют валютную выручку для исполнения обязательств перед бюджетом. На фоне локального избытка предложения валюты спрос со стороны импортеров остается ограниченным.

Лавина последствий уже в пути

Представьте: рубль внезапно крепнет, а биткоин в рублёвом выражении — падает. На рынке начинается лихорадка: одни срочно продают криптовалюту, другие — наоборот, бросаются скупать её с дисконтом. Что это — хаос или продуманная стратегия? Разберёмся, какая «лавина» накроет экономику и кто окажется под ударом.

«Денежный станок молотит в 4 смены»

Эта метафора точно описывает ситуацию, когда государство активно наращивает денежную массу. С одной стороны, это оживляет экономику: компании берут кредиты, люди покупают товары, стройки не замирают. С другой — избыток рублей давит на курс: чем их больше, тем меньше стоит каждый отдельный рубль.

Но что, если государство резко притормаживает этот станок? Рубль укрепляется. И тут начинается самое интересное — особенно на фоне колебаний биткоина.

Биткоин дешевеет в рублях: почему все бросаются его скупать?

На первый взгляд парадокс: цена падает, а активность растёт. Но у этого явления есть чёткие причины:

Официальные курсы валют на 23 мая: ¥ — ₽10,4823, $ — ₽71,2090, € — ₽82,5445


cbr.ru

«Если росту российской валюты не помешают российские же регуляторы в лице ЦБ и Минфина, то курс дойдет и до 60, и до 50 рублей за $», — отметил директор Института нового общества, экономист Василий Колташов.

10.468 купил. 10.420 стоп.

Это первое замечание, которое нужно сделать для оценки его перспектив.

Ажиотаж, если речь о биржевом или спекулятивном инструменте, это когда резко в сравнении с фоновым возрастает число экспертных материалов, обсуждений и комментариев участников рынка о нем. Сейчас это справедливо для рубля.

В состоянии ажиотажа обычно завершается, а не развивается ценовая тенденция. Для рубля это тенденция укрепления.

Однако завершение тенденции не обязательно приводит к ее перевороту в противоположную сторону. Вспомним золото, серебро, даже нефть. Там рост сменился диапазоном. Драгметаллы в диапазоне уже 3-4 месяца.

Диапазон – тоже в какой-то мере следствие настроений. Когда эти настроения противоречивы и часто диаметрально противоположны. Как сейчас в рубле: одни говорят о его неминуемом и существенном ослаблении, другие – о возможности дальнейшего и заметного укрепления.

Учитывая два этих обстоятельства, считаю, что:
• А) Рубль достаточно укрепился, ±70 единиц за доллар – предел.

Сейчас рубль находится на максимальных значениях с конца 2022 года: 71–72 рубля за доллар. Будет ли откат назад?

Фундаментально на текущий момент ситуация следующая:

1. Продажи валюты находятся на максимуме. Стоимость нефти Urals сейчас примерно такая же, как в апреле. Поэтому увеличения поступлений валютной выручки не предвидится.
2. Покупки валюты по бюджетному с июня должны увеличиться, так как уйдет фактор недобора нефтегазовых налогов в марте. С июня покупки должны вырасти еще сильнее, поскольку регулятор не будет продавать валюту по сделкам второй половины 2025 года из ФНБ.
3. Спрос в экономике находится на минимальных значениях, но ставка все равно снижается. Значит, импорт должен медленно восстанавливаться. Особенно — потребительский.

На другой чаше весов — дальнейший рост цен на нефть. Причем серьезный. Огромный дефицит на рынке сохраняется, резервы быстро расходуются. 150 долларов за баррель мы можем увидеть легко. Но, опять же, между ростом цен и фактическим поступлением экспортной выручки проходит 1,5–2 месяца.

К 20 мая рубль остаётся в сильной позиции. Сегодня доллар падал ниже 70,4 ₽, а юань опускался примерно к 10,4 ₽. Для рынка это заметные уровни.

Но текущие значения не стоит воспринимать как новую норму для курса. Скорее сейчас несколько факторов одновременно работают в пользу рубля.

1. Дорогая нефть и экспортная выручка

Высокие цены на нефть поддерживают валютные поступления экспортёров. Чем больше валютной выручки приходит в страну, тем выше потенциальное предложение валюты на рынке.

Но нефть влияет на курс не мгновенно.

Есть временной лаг: сначала идут поставки, потом расчёты, затем экспортёры продают часть валютной выручки. Плюс рынок реагирует не только на текущую цену нефти, но и на ожидания будущих поступлений.

Поэтому рубль может сильнее реагировать не в тот же день, когда выросла нефть, а позже, когда эффект начинает проходить через реальные валютные потоки.

2. Спрос на валюту остаётся ограниченным

Импорт всё ещё сдержан санкциями, логистикой и сложностями в расчётах.

Все еще рано. Покупателя крупного нет на повторной реакции.

Цели те же.

https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

Минфин России сообщает о планируемом размещении государственных ценных бумаг Российской Федерации, номинированных в китайских юанях.

Инвесторам будет предложен выпуск облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом, номинированный в китайских юанях, со сроком до погашения 10 лет, купонным периодом 182 дня и номинальной стоимостью одной облигации 10 000 китайских юаней.

Объем эмиссии и ставка купонного дохода по выпуску будут определены по итогам сбора книги заявок, запланированного на 28 мая 2026 г. Техническое размещение планируется 3 июня 2026 г.

Приобретение облигаций и получение выплат по ним будет доступно в китайских юанях или в российских рублях по выбору инвестора.

Сбор книги заявок будет происходить в Букбилдере ПАО «Московская биржа», техническое размещение – на торгах в ПАО «Московская биржа» в режиме «Размещение: Адресные заявки». Централизованное хранение сертификатов выпусков облигаций будет осуществляться в НКО АО НРД.