IPO

«Деловая Россия» предлагает ЦБ РФ разделить регулирование допуска эмитентов на биржу и защиту прав инвесторов, так как в текущей редакции проект Банка России о допуске ценных бумаг к организованным торгам усложняет выход на рынок капитала для многих малых и средних компаний", — говорится в письме организации первому заместителю председателя ЦБ Владимиру Чистюхину.

«Мы видим необходимость пересмотра подхода: вместо дальнейшего ужесточения барьеров на входе — переход к дифференцированной многоуровневой модели допуска с одновременным усилением механизмов защиты именно розничных инвесторов через тестирование, установку лимитов инвестирования, маркировку риска эмитента, а не через ограничение круга допускаемых эмитентов», — предложил Лазутин.

Мосбиржа вместе с банкирами и юридическими консультантами работает над типизацией процесса выхода на рынок компаний МСП.

«Условно, мы хотим коммодитизировать (превратить в сравнительно дешевый товар массового потребления. – «Ведомости») выход малых и средних компаний на IPO и снизить их расходы за счет того, чтобы убрать избыточные этапы согласований в процессе подготовки к сделке, сделать своего рода шаблоны ряда транзакционных документов и таким образом сэкономить время и затраты», – сообщила директор департамента по работе с эмитентами Московской биржи Наталья Логинова.

Читайте подробнее: www.vedomosti.ru/investments/articles/2026/08/18/1221794-mosbirzha-prizvala-msp-k-publichnosti?from=copy_text

Банк России обновил требования к допуску ценных бумаг на организованные торги. В основу проекта положения легли хорошо зарекомендовавшие себя практики, которые сложились на рынке.

Предлагается ввести минимальный объем первичных размещений акций для котировальных списков. Доля бумаг в свободном обращении будет зависеть от размера собственного капитала эмитента.

Эмитенты, которые собираются выйти на IPO, должны привлекать не менее двух независимых аналитиков для оценки справедливой стоимости компании. После размещения им следует получить рейтинги акций от двух кредитных рейтинговых агентств.

В новых правилах листинга будут закреплены лучшие практики корпоративного управления. В частности, документ описывает критерии независимости членов совета директоров, определяет долю независимых директоров и перечень обязательных комитетов и так далее.

Кроме того, вся важная для инвесторов информация будет собрана воедино. На своих сайтах биржи разместят карточки эмитента и ценной бумаги, а также календарь предстоящих публичных размещений акций.

Банк России планирует включить звездные рейтинги в требования листинга для новых эмитентов акций первого и второго котировальных списков. Проект нормативного акта регулятор собирается вынести на общественное обсуждение в ближайшее время.

Речь пока идет только о компаниях, которые впервые выходят на биржу. Распространять новое требование на всех действующих эмитентов ЦБ на первом этапе не планирует. Регулятор хочет сначала оценить, как институт некредитных рейтингов проявит себя на рынке.

До конца 2026 года на российском рынке может состояться минимум три IPO даже в консервативном сценарии, считает первый вице-президент Газпромбанка Денис Шулаков.

По его оценке, рынок первичных размещений заметно оживится после снижения ключевой ставки до 12%. В этом случае в России может проходить по 10–15 IPO в год, поскольку ставки по депозитам опустятся примерно до 10% или ниже, а инвесторы начнут активнее искать альтернативу в ценных бумагах.

Эксперты допускают, что 2–3 размещения до конца года возможны даже в текущих сложных условиях. Главными факторами для восстановления интереса к IPO остаются снижение ставки, улучшение настроений на фондовом рынке и более благоприятный геополитический фон.

ГК Фармасинтез планирует провести IPO в 2031–2032 гг., сообщил основатель и президент компании Викрам Пуния. Привлечение капитала нужно для выхода на международные рынки: к 2035 году группа намерена войти в топ-100 мировых фармкомпаний.

До размещения Фармасинтез планирует направлять заработанные средства в развитие. Объем инвестиций оценивается в 70 млрд руб. Компания также намерена сместить бизнес-модель в сторону разработки собственных препаратов.

Разработчик процессоров «Байкал электроникс» рассматривает возможность проведения IPO в 2027–2028 гг. По словам акционера компании Ильи Сивцева, размещение может стать инструментом мотивации сотрудников, маркетинга, привлечения финансирования и подтверждения серьезности планов перед инвесторами.

Сивцев отметил, что для «Байкал электроникса» публичный статус пока остается неоднозначным шагом. Компания столкнулась с серьезными трудностями после санкционного давления в 2022 г., однако смогла продолжить работу, развивать новые чипы и расширять продуктовую линейку.

Компания «Некс-Т» под брендом NexTouch планирует выйти на Московскую биржу в конце 2027 года. Ранее производитель интерактивных дисплеев и другого оборудования рассчитывал провести IPO раньше, но из-за слабой рыночной конъюнктуры решил сдвинуть сроки.

Сейчас компания собирается объединить свои структуры под единым брендом, чтобы подойти к размещению в более сильной позиции. Основной бизнес NexTouch связан с выпуском дисплеев и интерактивного оборудования для школ, транспорта, аэропортов и других сфер.

Из-за слабого роста внутреннего рынка компания стала активнее развивать экспорт. В прошлом году она заключила соглашения с партнерами в Пакистане и готовит сотрудничество с Азербайджаном. Одновременно NexTouch продолжает работать и в России, в том числе поставляя продукцию для автопроизводителей.

Эксперты отмечают, что у компании есть преимущества для потенциального IPO: она работает в сегменте импортозамещения, остается прибыльной и действует на рынке, где немного публичных производителей аппаратного оборудования. Однако сам рынок техники считается более капиталоемким и сложным для инвесторов, чем сегмент программного обеспечения.

С 2018 по 2022 год я много занимался прямыми инвестициями в малый бизнес — давал предпринимателям в займ и покупал доли в их компаниях. И много раз мне приходилось самому себе отвечать на простой и одновременно сложный вопрос — зачем же собственник продает долю в своем любимом и перспективном бизнесе?

Этот же вопрос стоит задавать тогда, когда вас тянет поучаствовать в очередном IPO. И вариантов ответа на него всего два. Их сегодня и разберем — чтобы ваше участие в IPO было более осмысленным, а ожидания — реалистичными.

Когда компания выходит на IPO, есть два сценария:

Cash-in — компания выпускает новые акции и привлекает деньги в бизнес, пускает их на его развитие

Cash-out — текущие владельцы просто продают часть своих акций и забирают деньги себе, делают тот самый «экзит»

Звучит вроде бы похоже. Но по сути — это две разные истории. Представьте. Вы заходите в бизнес как инвестор. И далее есть два варианта:

1. Ваши деньги идут в компанию на развитие, рост, масштабирование теперь уже частично вашего бизнеса

Входящий в горнорудный дивизион Росатом Эльконский ГМК разработал план выхода на биржу. Проект IPO предусматривает переход на МСФО, реформу корпоративного управления и снижение долговой нагрузки, следует из отчетности компании за 2025 год.

Компания уже включена в перечень «пилотных» эмитентов для проведения IPO. Среди ключевых условий — подготовка отчетности по международным стандартам за три года, создание комитетов совета директоров и преобразование в публичное акционерное общество.

Отдельный блок подготовки связан с финансами: в бизнес-плане на 2026–2030 годы заложено снижение показателя долг/EBITDA до уровня не выше 5x. При этом в 2025 году компания привлекла займы на 22,6 млрд руб., а ее CAPEX на 2026 год оценивается в 4,68 млрд руб.

Эльконский ГМК ведет добычу золота в Якутии и на Чукотке. Ресурсный потенциал оценивается более чем в 500 тонн золота. В 2025 году на месторождении Северное было добыто 1,5 тонны. Проекты компании также включают значительные запасы урана — 357 тыс. тонн, что соответствует 6,3% мировых запасов.

Банк России решил проблему налогообложения так называемой «виртуальной» прибыли при IPO, однако новые правила не будут применяться к уже прошедшим размещениям. Указание регулятора распространяется только на сделки, совершенные после его вступления в силу.

Ранее инвесторы сталкивались с ситуацией, когда при участии в IPO возникала так называемая материальная выгода. Это происходило, если цена размещения акций оказывалась ниже минимальной котировки в первый день торгов. В таком случае налог начислялся на разницу, даже если инвестор фактически не получил прибыль.

Новое указание ЦБ закрепляет, что цена IPO будет признаваться рыночной. Аналогичный подход применяется и к SPO — рыночной считается фактическая цена покупки акций в день начала торгов. Это устраняет сам механизм возникновения налога на несуществующий доход.

Однако регулятор подчеркнул: перерасчет налогов по прошлым размещениям невозможен. Инвесторы, участвовавшие в IPO 2024 года, включая размещения крупных компаний, должны будут исполнять налоговые обязательства по старым правилам.

Российский сервис долгосрочной аренды транспорта для курьеров «Мой девайс» проводит закрытый раунд Pre-IPO и планирует привлечь 300–500 млн рублей, сообщили «Ведомостям» в ВИМ Инвестиции. Фонд Pre-IPO 1 под управлением компании выступает ключевым акционером и организатором сделки. Инвесторам предлагается до 42% акций, а привлеченные средства направят на расширение парка электровелосипедов и развитие IT-инфраструктуры.

Операционная компания холдинга — ООО «Мой самокат». Сервис работает по подписочной модели и предлагает аренду техники под брендами «Мой девайс», «Мой самокат» и «Крути колеса». В линейке есть велотренажеры, беговые дорожки, самокаты, велосипеды и бытовая электроника, однако основную часть выручки формируют электровелосипеды для курьеров. Парк сервиса превышает 5000 устройств, а география присутствия охватывает 12 городов.

Привлеченные инвестиции компания планирует направить прежде всего на развитие этого направления.

Сервис аренды электросамокатов Whoosh может вывести на биржу свой бизнес в странах Латинской Америки. Такой сценарий компания рассматривает в рамках дальнейшего расширения присутствия в регионе, который становится ключевым драйвером роста, следует из презентации и финансовой отчетности за 2025 год.

По оценке Whoosh, рынок кикшеринга в Латинской Америке заполнен менее чем на 10%, что создает значительный потенциал для масштабирования. В 2026 году компания планирует более чем вдвое увеличить парк электросамокатов в регионе и выйти на новые рынки.

Сооснователь Whoosh Дмитрий Чуйко сообщил, что компания рассматривает различные способы снижения долговой нагрузки. Среди них — банковское финансирование, новые выпуски облигаций, использование собственных доходов, а также активное развитие латиноамериканского направления.

По его словам, вывод регионального бизнеса на биржу возможен в перспективе нескольких лет. Чуйко подчеркнул, что латиноамериканские операции структурно отделены от российского бизнеса: в регионе работают локальные команды, а сами компании воспринимаются как местные игроки.

Эксперт РА прогнозирует резкое оживление рынка первичных размещений в 2026 году. По оценке агентства, на биржу могут выйти до 20 российских компаний, а совокупный объем привлеченных средств достигнет ₽50–100 млрд.

Если прогноз реализуется, количество IPO увеличится в пять раз по сравнению с 2025 годом, когда состоялось всего четыре размещения на ₽37 млрд. Однако при сопоставлении числа сделок и ожидаемого объема становится очевидно, что средний чек IPO останется скромным — примерно ₽2,5–5 млрд, что сопоставимо с уровнем 2024 года.

Ключевым фактором оживления аналитики называют смягчение денежно-кредитной политики. По оценке агентства, среднегодовая ключевая ставка в 2026 году может составить 13–13,5%. Несмотря на высокий уровень, сам тренд на снижение станет сигналом для бизнеса начать подготовку к размещениям.

В числе потенциальных кандидатов на IPO называют IT-компании, проекты в сфере искусственного интеллекта, финтеха, электронной коммерции и ритейла. Также ожидаются отдельные SPO госкомпаний.

Рынок IPO в России переживает спад: в 2025 году на биржу вышли лишь 4 компании (на 10 меньше, чем в 2024-м). Основной сдерживающий фактор — низкий спрос и опасения по поводу ликвидности. Однако в 2026 году ситуация может кардинально измениться на фоне продолжающегося цикла снижения ключевой ставки и поддержки со стороны государства.

📍 В первую очередь ищем идеи среди «дочек» уже публичных компаний: их материнские структуры могут получить мощный импульс к росту на новостях о размещении.

• Novabev Group $BELU - ВинЛаб. Выход на биржу запланирован на первый квартал 2026 года. К середине 2025 года сеть, являющаяся лидером российской алкогольной розницы, насчитывала 2129 магазинов.

В преддверии IPO компания анонсировала дивидендную политику: в 2026 году выплаты составят не менее 5 млрд рублей (не реже двух раз в год и не менее 50% чистой прибыли).

• Ростелеком $RTKM весной 2026 года проведет IPO своего дочернего бизнеса в сфере кибербезопасности — компании Солар. Это бесспорный лидер рынка в сфере информационной безопасности.

Владелец сети ресторанов быстрого питания «Вкусно — и точка» Александр Говор заявил, что компания изучала возможность выхода на биржу, однако сейчас считает это преждевременным. По его словам, внутреннее размещение не рассматривается, а международное IPO для российских компаний фактически закрыто.

«Сейчас не лучшее время для IPO», — отметил предприниматель. Он подчеркнул, что бизнес генерирует достаточный денежный поток для самостоятельного финансирования развития, поэтому потребности в привлечении средств через биржу нет. IPO, по его мнению, целесообразно проводить под крупный инвестиционный проект.

Ежегодно компания открывает не менее 50 новых ресторанов. Инвестиции в один отдельно стоящий объект составляют 250–300 млн рублей. Для финансирования строительства «Вкусно — и точка» привлекает банковские кредиты, сотрудничая в том числе с Альфа-банком и Сбербанком.

В 2022 году при покупке активов ушедшей из России сети McDonald's бизнес потребовал значительных вложений. По словам Говора, банки предоставляли кредиты на 10–15 млрд рублей, и компания уже выплачивает как проценты, так и основной долг.

Сбер ожидает, что в 2026 году пройдут не менее пяти IPO (первичное публичное предложение акций — прим. ТАСС) российских компаний, в основном из финансового сектора, потребительских товаров, информационных технологий. Об этом сообщил в интервью ТАСС зампредседателя правления банка Анатолий Попов.

«За 2025 год три российские компании вышли на IPO. Ожидаем, что в следующем году сможем успешно закрыть через Сбер не менее пяти. В приоритете — качество сделок, а не их количество. Важнее — широкий спрос на участие в IPO со стороны институциональных инвесторов и, следовательно, высокая ликвидность бумаг на вторичных торгах», — отметил он.

По словам Попова, эмитенты уже готовы и просто ждут подходящего рыночного «окна». «В основном наш пайплайн представлен клиентами из финансового сектора, потребительских товаров, информационных технологий, здравоохранения, а также горнорудными компаниями», — указал он.


Источник: tass.ru/ekonomika/26022037

С 2022 года розничные инвесторы были нетто-покупателями в первый день торгов в 71% российских IPO, несмотря на мнение о спекулятивном характере их спроса. Это говорит о формировании устойчивого поведенческого паттерна: физлица усиливают динамику рынка, делая своё влияние на цену значимым и потенциально предсказуемым, отмечают аналитики Сбербанка и Т-банка.

Институциональные инвесторы после IPO чаще продают свои бумаги, тогда как розничные участники сохраняют позиции более стабильно. Это связано с меньшей аллокацией частным инвесторам и логикой «упущенной выгоды», а также с изменением стратегий институционалов, часть из которых стала спекулятивнее участвовать в IPO.

Количество розничных инвесторов растёт: открытых брокерских счетов в IV квартале 2024 г. было 4,9 млн против 3,7 млн в I квартале 2022 г. Их доля в объёме торгов на Мосбирже с II квартала 2022 г. по IV квартал 2024 г. находилась в диапазоне 73–81% против 49% в начале 2022 г. Розница также стала основным источником спроса на IPO, с медианной долей выше 70% от общего спроса.

Крупнейшая в России цифровая платформа для закупок государства и бизнеса B2B-РТС по итогам 2024 года получила выручку в размере 8,5 млрд руб., а чистую прибыль — 3,5 млрд руб. Эти данные впервые раскрыты после консолидации бизнеса и были озвучены генеральным директором и управляющим партнером компании Кириллом Толчеевым в интервью РБК.

Консолидация активов B2B-РТС была завершена в 2022 году. В периметр группы вошли 100% площадки для коммерческих закупок B2B-Center и федеральной электронной площадки для госзакупок «РТС-тендер». Ранее компании раскрывали финансовые результаты отдельно, однако после объединения детальная отчетность в публичных базах данных не публиковалась.

До консолидации финансовые показатели компаний существенно отличались. Так, выручка «РТС-Тендер» за 2022 год, по данным Минфина, составила 3,69 млрд руб. против 3,23 млрд руб. годом ранее. В то же время головная структура группы — АО «B2B-РТС» — по итогам 2022 года зафиксировала убыток в 68,7 млн руб. при выручке 858 млн руб., следует из данных «СПАРК».

Снижение ключевой ставки и меры по защите инвесторов от завышенных оценок способны перезапустить рынок публичных размещений акций в России в 2026 году. Такой вывод делает старший аналитик инвестбанка «Синара» Мария Лукина в исследовании, с которым ознакомились «Ведомости». По ее оценке, при благоприятных макроусловиях объем привлечения может приблизиться к 300 млрд руб.: до 100 млрд руб. — в рамках 10–15 IPO и около 200 млрд руб. — в 2–3 SPO компаний с государственным участием.

По мере смягчения денежно-кредитной политики акции вновь становятся более привлекательными по сравнению с консервативными инструментами. Банк России уже четыре заседания подряд снижал ключевую ставку — с 21% до 16,5%, а большинство опрошенных экспертов ожидают ее дальнейшего уменьшения до 16% к концу года. В среднем в 2026 году ставка, по прогнозу ЦБ, составит 13–15% годовых, что создает более комфортную среду для выхода компаний на рынок.

Акции технологической компании «Базис» начали торговаться на Московской бирже 10 декабря после размещения по верхней границе цены — 109 рублей. К 16:09 мск котировки упали на 11% до 97 рублей, пишут «РБК инвестиции». Эмитент привлек 3 млрд рублей через IPO.

Оборот торгов по акциям компании за 10 декабря составил 527,5 млн рублей. За одну минуту в 16:09 мск было совершено сделок на 72,7 млн рублей, а за следующую — на 61,3 млн рублей. Среднеминутный объем торгов бумагами за два дня составил около 1 млн рублей. На момент закрытия торгов 11 декабря акции торговались на отметке 103,98 рубля за бумагу.

Двое крупных управляющих, участвовавших в IPO, выразили недовольство ситуацией. Один из них предположил, что обвал спровоцировали частные инвесторы, подававшие заявки с использованием заемных средств и начавшие распродавать бумаги на старте торгов. Источник издания отметил, что ситуация могла возникнуть из-за крупной аллокации физическим лицам. Институциональным инвесторам досталось 39% предложения, розничным — 61%. Второй источник указал, что стабилизационный пакет по неизвестным причинам не участвовал в аукционе открытия, а это, по его словам, уже повод для жалобы.