Финаме
БКС Мир Инвестиций
Обновление кредитных рейтингов в ВДО и розничных облигациях («ПК «БОРЕЦ» понижен до А-(RU) | ПАО «М.ВИДЕО» понижен до BBB+(RU) | ПАО «ИВА» повышен до A-.ru
🟢ПАО «ЕвроТранс»
Эксперт РА присвоил кредитный рейтинг на уровне ruА-
ПАО «ЕвроТранс» является одним из крупнейших розничных и оптовых операторов торговли автомобильным топливом в Московском регионе. Компания со своими дочерними организациями представляют собой группу, объединяющую активы в сфере розничной торговли топливом и сопутствующими товарами через АЗС, перевозки и хранения нефтепродуктов, производства премиальных марок топлива и продуктов питания.
Долговая нагрузка в терминах чистый долг с учетом лизинговых обязательств/EBITDA, рассчитанная согласно методологии агентства, на 31.12.2024 (далее – «отчетная дата») составляла 2.5х, снизившись с 3.1х годом ранее. Основной причиной позитивной динамики в части долговой нагрузки был рост EBITDA в денежном выражении г/г. Агентство ожидает сохранение показателя вблизи уровня 2.0х на горизонте двух лет от отчетной даты, что также является целевым показателем для компании.
Операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом денежных средств на балансе, возобновляемых кредитных линий, а также выпуска новых облигаций после отчетной даты покрывают все направления использования ликвидности.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Облигации Остров Машин
| Имя | Доходн | Лет до погаш. |
Объем выпуска, млн руб |
Дюрация | Цена | Купон, руб | НКД, руб | Дата купона | Оферта |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ОСТРОВМ-01 | 33.3% | 1.8 | 224 | 1.43 | 95.79 | 21.37 | 5.7 | 2026-01-08 | 2026-04-08 |
-
Leha Krivcovski, Так потому что говно бумага. Хотя стоп, тут мне доказывают, что что там все хорошо, и у нее планируется 40% доходности. Но ...
Гражданин, и это очень низкая ставка для сегодняшнего рынка, средняя ставка по кредиту в банках 28%-34%, под гарантии МСП можно взять 24%-26%, (но это только малый бизнес), эмитент к нему не относится. Именно поэтому все эмитенты бегут занимать на рынок, можно взять дешевле чем в банке и беззалогово.Nxtrl, Возможно я не прав, подправьте меня. Что бы выплатить 24 % купона, для этого надо получить как минимум 24% прибыли, а следовательно с...
Гражданин, Вы путаете рентабельность (прибыль в процентах от выручки) и стоимость заемного капитала (процентные выплаты по долгу).
Прибыльность бизнеса не всегда прямо связана с процентной ставкой по долгу. Даже при низкой марже (например, 2%, но при высокой оборачиваемости, может обеспечить значительную совокупную доходность (20% в месяц при 10 оборотах).
Выплата купона зависит от наличия денежного потока, а не от текущей рентабельности. Компания может обслуживать долг даже при временно низкой прибыли за счет резервов или операционного дохода.
Так же бессмысленно оценивать платежеспособность эмитента по отчетности за 1 квартал – она нерепрезентативна (например, в моей компании этот период был убыточным, а сейчас трехкратно нагоняем).
Следует ориентироваться на полугодовые результаты, где ключевой показатель – выручка (а не чистая прибыль), так как проценты по займам относятся к внереализационным расходам и уменьшают налогооблагаемую базу.
Если приминительно к конкретному случаю, есть величина процентов и она понятна (сумма ХХ руб.) к выплате на дату купона. Так же через месяц будет отчетность по полугодию вот в полугодовую отчетность будете смотреть, какая у них выручка, а не прибыль, если осталась на прежнем уровне г\г то напряжение это у инвесторов снимет.
Leha Krivcovski, Так потому что говно бумага. Хотя стоп, тут мне доказывают, что что там все хорошо, и у нее планируется 40% доходности. Но ...
Гражданин, вот это и настораживает. Значит меньший кредит никто не дает. А вот почему не дают? Потому уже в больших долгах. Жду 80% и ниже. Подберу чуть чуть еще. Чисто поспекулить. На магнуме вон уже по 40 по 60% за пару дней попустили забрать, уже ссыкотно туда лезть
Гражданин, купон то квартальный, а не годовой. и он составляет 6%, а не 24. А чистая прибыль за квартал больше 10%. Это если прям ваще по де...
Leha Krivcovski, Так понятно, что купон годовой. А если по взрослому, то есть вы хотите сказать, что по году они получат 40% прибыли?
Так вот, если за квартал они получили прибыль 10%, то это не значит, что по году они получал в четыре раза больше, вы вообще понимаете как считается это? Это будет верно, если мы будет говорить не о процентах, а о реальных цифрах. То есть за квартал прибыль была 5 млн, тогда можно предположить, что за год она будет 20 млн. Но так считать проценты нельзя. Учите матчасть, а потом уже хамите.
Nxtrl, Возможно я не прав, подправьте меня. Что бы выплатить 24 % купона, для этого надо получить как минимум 24% прибыли, а следовательно с...
Гражданин, купон то квартальный, а не годовой. и он составляет 6%, а не 24. А чистая прибыль за квартал больше 10%. Это если прям ваще по детски объяснить…Nxtrl, очень часто перед дефолтом бумагу льют.
Те, кто знает больше других.)
Последний пример — Нафтатранс (за неделю до тех дефолта какой т...
Running68,
Ну там-то вообще была компания ужас-ужас они по-моему уже лет 10 назад забанкротили компанию с таким же названием, т.е. это была вторая и кто туда совался хз, закредитована была по уши. Здесь всего 400 лямов и купон не огромный. Но согласен когда льют без видимых причин настораживает.
Nxtrl,
Nxtrl, очень часто перед дефолтом бумагу льют.
Те, кто знает больше других.)
Последний пример — Нафтатранс (за неделю до тех дефолта какой то серьезный туз большим обьемом выходил по 97-98).
Это не руководство к действие, что будет так и с этой бумагой — просто наблюдение.)
Но осторожность и постоянный мониторинг точно не помешает.Да это понятно, но всё равно сцыкотная контора какая-то.
Ладно, подождёмс…
Одним дефолтом меньше одним больше, чего уж там…
Дмитрий,
Да посмотрим, дефолта там не видно imho, а вот бота вытаскивающего ликвидность видно :) Вчера по 86-88 пылесосил бабло, сегодня уже на 84 спустился, явно бабки нужны. Может у орга проблемы, вот там сейчас точно не сахар — размесов стало мало с такой-то ставкой, а зарплаты платить надо постоянно.
У кого есть структура расходов и доходов этой компании? там станет все ясно
Гражданин,
Есть РСБУ отчетность на дискложе с пояснительной. По мне ак проблема лишь в том что упала маржинальность продаж квартал к кварталу, но это надо уже получать комментарии от бизнеса, там куча факторов, а с точки зрения финансовой картины не вижу каких-то сильных изменений.
В стакане распродает бот, а вот чей бот неясно, может это у орга или другого институционала проблемы или появилась возможность заработать побольше чем висеть в не таком большом нынче купоне на 26% :)Гражданин,
Поправлю, скажем выручка 1 млрд, 24% прибыли это 240 млн., займ 100 млн. 24% займа это 24млн. Хватит 240 млн на уплату 24 млн и...
Nxtrl, И вы и я правы. Нужно точно разбирать отчет и смотреть, какую часть составляют расходы на купоны. Им в месяц надо гасить на 8,7 млн. по году почти 100 млн.- Кстати по поводу 24%, кто-то из «экспертов» ниже по отчетности почитал пояснительную с расшифровками в Острове Машин. Из 1.6 млрд.долга 1 млрд это займ учредителя под 2% годовых. Т.е средневзвешенная ставка долга если посчитать на коленке это 11.4% Это прямо ужас, ужас? :))) Но паники зато, аа все пропало нечем платить за займ.
Nxtrl, Возможно я не прав, подправьте меня. Что бы выплатить 24 % купона, для этого надо получить как минимум 24% прибыли, а следовательно с...
Гражданин,
Поправлю, скажем выручка 1 млрд, 24% прибыли это 240 млн., займ 100 млн. 24% займа это 24млн. Хватит 240 млн на уплату 24 млн или нет :)Гражданин,
Какие «многие» на 300 эмитентов несколько, это не «многие». Ну так это рейтинг BB. Причем тут купон 24% и прибыль 35%. Купон на...
Nxtrl, Возможно я не прав, подправьте меня. Что бы выплатить 24 % купона, для этого надо получить как минимум 24% прибыли, а следовательно с этой суммы заплатить 20% налога. Получаем 29 % прибыли только на обслуживание долга (24 % отдать на купон и 5% (20% налоги) Далее идут расходы, которые можно не считать.
По поводу рисков Борец, Кузина и Нафта, откуда вы думаете, что так же не обойдутся с ООМ? Сейчас говорю строго по факту о тех компаниях, которые совершили дефолт, и таких будет все больше и больше. И я знаю как начисляется купон, мы не говорим о доходности к погашению
Извиняюсь, там купон не 24%, а 26%, то есть нагрузка еще большеNxtrl, Нет не гадание, предположение. Многие фирмы с такой ставкой купонов, уходят в банкротство сейчас. Писал о другой компании ранее, что ...
Гражданин,
Какие «многие» на 300 эмитентов несколько, это не «многие». Ну так это рейтинг BB. Причем тут купон 24% и прибыль 35%. Купон начисляется на фиксированную сумму займа, а валовая прибыль считается с оборота. Они что по-Вашему равны чтобы увязывать одно с другим.
Зачем валить все в кучу, Борец нормальный бизнес но политические риски, Кузина и Нафта это бизнес-риски.
В Острове, безусловно, есть риски адекватные рейтингу, ну так значит надо сидеть в инвестгрейде кто не готов к ним.Гражданин,
А на основании чего такое суждение выгребут/не выгребут :))) Гадание на кубиках :) Бизнес вещь живучая.
Nxtrl, Нет не гадание, предположение. Многие фирмы с такой ставкой купонов, уходят в банкротство сейчас. Писал о другой компании ранее, что при купоне в 24% прибыль должна быть не менее 30-35% по году. А ООМ показала за 1 квартал 10,2% прибыли. И это то, что фирма на самом деле «нарисовала» в балансе.
Потом задаешь вопрос инвесторам (Борец, Кузина, Нафта...), после того как перестают платить купоны, зачем брали такое д… у них один ответ, не лезь если не понимаешь
Остров Машин
ООО «Остров машин» — дистрибьютор по продаже дорожно-строительной техники марки LiuGong (КНР) на российском рынке. Компания основана в 2016 г. в Московской обл.Чтобы купить облигации, выберите надежного брокера:
