Рынок США растёт а российский нет. В российские акции нельзя ничего вкладывать. Как часто вы слышали подобное? Про то как плохо экономике России, ввп не растёт, российский фондовый рынок не растёт, дефицит бюджета и прочее. При этом мы сравниваем российский фондовый рынок с американским и кажется что выбор очевиден куда деньги нужно вкладывать. Но что если я скажу что всё не так очевидно. Не смотря на все проблемы российский рынок крайне дешёвый, а американский сильно дорогой и будущая доходность российского рынка может быть лучше чем американского.
Американский рынок по мультипликатору p/e Шиллера стоит примерно так же как в 2000м году.
Российский же рынок стоит тоже примерно так же как и в 2000м году. И с 2000го года российский рынок обогнал по доходности американский. И в основном это произошло из за того что американский рынок был слишком дорогим а российский слишком дешёвым. Но вы скажите что ситуация в экономике РФ сейчас другая и сравнить это нельзя. Давайте попробуем перенестись в 2000й год и что мы увидим.
Акции на фондовом рынке США торгуются вблизи исторических максимумов, уже превысив показатели, которые наблюдались до краха 1929 года.
Так, коэффициент Shiller CAPE, один из самых популярных показателей оценки стоимости фондового рынка, уже значительно превышает долгосрочные средние значения, находясь в диапазоне 39-41, что ниже пика бума доткомов в 2000 году, но выше уровня, зафиксированного до Великой депрессии. Уточним, что исторически средний показатель этого индикатора составлял около 17. Показатель, отражающий прибыль, стоимость активов и рыночные цены, указывает, что инвесторы платят одну из самых высоких премий за последние десятилетия, несмотря на сохраняющуюся экономическую и геополитическую неопределённость.
Рост коэффициента Shiller CAPE во многом связан со стремительным развитием небольшой группы технологических компаний, специализирующихся на искусственном интеллекте. Увеличение их прибыли помогло основным американским индексам достичь рекордных показателей.
Вчера:
Фьючерс на индекс S&P 500 в понедельник вырос на 0,25% к 7597 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 прибавил 0,47% к отметке 30 469 пунктов. Промышленный Dow Jones закрылся в плюсе на 0,08% на 51 047 пунктах.
Участники торгов вчера прокатились на иранских горках. Утреннее ухудшение переговорных перспектив США и Ирана ускорилось после обеда. Израиль объявил о начале наземной операции на юге Ливана. Тегеран в знак протеста вышел из переговоров с Вашингтоном. Пообещал ударить по Израилю и вдобавок к перекрытию Ормузского пролива затруднить движение через Баб-эль-Мандебский.
Дональд Трамп сработал быстро. По всей видимости он понял, что тактика выжимания дополнительных уступок после того как соглашение достигнуто, не сработала. Давление через Израиль встретило очень жесткий ответ. Более того, оно привело к угрозе усиления позиций Корпуса стражей исламской революции (КСИР) внутри страны. Договориться с ними будет еще сложней.
СМИ сообщили, что Трамп позвонил премьер-министру Израиля Беньямину Нетаньяху и с применением нецензурной лексики призвал его не мешать переговорам. Также президент США через посредников связался с представителями «Хезболлах». Они выразили понимание. И на вторник в Вашингтоне были назначены переговоры Израиля и Ливана.
Вчера:
Фьючерс на индекс S&P 500 в пятницу вырос на 0,08% к 7576 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 прибавил 0,20% к отметке 30 437 пунктов. Промышленный Dow Jones был впереди. Он закрылся в плюсе на 0,65% на 51 004 пунктах.
Участники торгов ждали решения Дональда Трампа по ранее согласованному переговорными командами проекту мирного меморандума с Ираном. Ответ президента США создал только неразбериху. Во второй половине дня он заявил, что Ормузский пролив открыт. Опубликовал текст с некоторыми условиями из меморандума. И ушел на встречу с командой по нацбезопасности.
Получилась двусмысленная ситуация. Сначала Трамп как будто бы дал понять о своем согласии. А потом ушел на совещание. И по итогам встречи с советниками, СМИ сообщили, что американский президент так и не принял окончательного решения. Иранские агентства только усилили разочарование. Они написали, что ничего еще не решено.
Рынки сначала дернулись вверх. Фьючерс на S&P 500 рос на 0,3%. Он установил новый исторический максимум 7595 пунктов. Но после того как пришел негатив, начался откат. В крупном плюсе удержались только компании ИИ-инфраструктуры — Oracle (ORCL) +10,84%,Palantir (PLTR) +9,21%, а также отдельные представители полупроводников — Micron (MU) +5,14%, разработчиков ПО — Salesforce (CRM) +8,47% и других секторов.
На выходных прогресса в переговорах США и Ирана достигнуто не было.
Трамп предложил Ирану более жесткие условия, включая ограничения на добычу урана, гарантии доступа к Ормузскому проливу и долгосрочную денуклеаризацию.
Трамп не согласился с некоторыми пунктами предложенной сделки, включая потенциальное разблокирование замороженных иранских средств.
Иран отверг последнее предложение США и готовит новое предложение со своими поправками.
Согласно источникам, президент Ирана подал верховному лидеру Ирана прошение о отставке по причине того, что КСИР взял на себя контроль над всеми основными процессами принятия решений, что превратило роль президента в церемониальную.
Пресс-секретарь правительства Ирана опроверг информацию об отставке президента Ирана, назвав сие спекуляциями.
Ранее уже были сообщение об отстранении спикера парламента Ирана Галибафа от власти с помещением под домашний арест, но на текущий момент Галибаф является главой переговорной группы.
В Иране явно происходит борьба за власть, о чем неоднократно заявлял Трамп, но что бы там ни происходило – понятно одно, соглашения пока нет.
Индекс СиПи
Забытая песня “Амеры всегда растут”.
Попса позорная.
Факт
Вчера:
Фьючерс на индекс S&P 500 в четверг вырос на 0,45% к 7570 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 прибавил 0,61% к отметке 30 233 пункта. Промышленный Dow Jones был позади. Он закрылся в минусе на 0,08% на 50 686 пунктах.
Интрига по Ирану усилилась. Сообщение центрального иранского телевидения о том, что переговорные команды подготовили рамку мирного меморандума оказались правдой. Агентство Axios, а за ним и Bloomberg, это подтвердили.
Со стороны Тегерана с поддержкой соглашения не должно быть сложностей. Корпус стражей исламской революции (КСИР) в среду заявлял, что их переговорщики работают в соответствии с установленными принципами. Это знак поддержки. Плюс иранской делегацией руководит Мохаммед-Багер Галибаф. Он спикер иранского парламента и тесно свзан с КСИР.
Что касается США, то здесь есть внешний сумбур. В среду Дональд Трамп камня на камне не оставил от соглашения. Он раскритиковал почти каждый его пункт. А вчера Axios сообщила, что американский президент взял пару дней на обдумывание. Подписывать его или нет.
Вчера:
Фьючерс на индекс S&P 500 в среду вырос на 0,26% к 7537 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 прибавил 0,27% к отметке 30 065 пунктам. Промышленный Dow Jones был впереди. Он закрылся в плюсе на 0,60% на 50 724 пунктах.
Перед открытием американских торгов рост был заметно больше. В середине дня государственное телевидение Ирана сообщило о наличии предварительного документа, определяющего рамки потенциальной мирной сделки с США.
Он подразумевает продление режима прекращения огня на 60 дней. Обоюдную разблокировку Ормузского пролива. Отмену санкций. Разблокировку $20 млрд. Иран обязуется не разрабатывать ядерное оружие. А ядерная программа будет обсуждаться во втором раунде через 30-60 дней после подписания меморандума.
Сложно сказать, что именно не понравилось Дональду Трампу. В сообщении говорилось, что это неофициальный и неутвержденный документ. Но президент США попытался затоптать его, как будто это неприятная правда. Американский лидер заявил, что недоволен ходом переговоров. Отверг возможность смягчения санкций, даже если Тегеран отдаст уран. И даже связал судьбу сделки с готовностью стран Ближнего Востока присоединиться к Соглашению Авраама.
Вчера:
Фьючерс на индекс S&P 500 во вторник снизился на 0,44% к 7516 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 прибавил 0,30% к отметке 29 972 пункта. Промышленный Dow Jones упал заметно сильней. Он закрылся в минусе на 1,18% около 50 447 пунктов.
Эскалация по линии Ирана в ночь с понедельника на вторник не получила развития. После размена — удар США по иранским катерам-минерам против уничтожения американского беспилотника Ираном, стороны включили режим молчания. Это намек, что они уже согласны на достигнутые договоренности и боятся их потерять.
Сообщения СМИ все сводят к вопросу — сколько иранских активов разморозят США в обмен на утилизацию высокообогащенного урана. Из $100 млрд. Вашингтон предлагает $24 млрд. Остальное Дональд Трамп возможно хочет оставить в счет оплаты военной компании в Иране. Оценки американских расходов варьируются от $29 млрд. до $85 млрд. Если считать расходы на восстановление военных объектов на Ближнем Востоке, сумма может вырасти до $200 млрд.
Такой торг больше похож на правду.
Вчера:
Фьючерс на индекс S&P 500 в понедельник вырос на 1,03% к 7546 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 прибавил 1,48% к отметке 29 887 пунктов. Промышленный Dow Jones закрылся в плюсе на 1,01% около 51 053 пунктов.
Торги в США были закрыты. Американцы отмечали День труда. Иран оставался в центре внимания. Участники торгов отыгрывали переговорный прорыв, достигнутый в субботу-воскресенье. По сигналам обеих сторон меморандум о завершении войны находится на финальной стадии готовности.
В развитии этой темы во второй половине понедельника СМИ сообщили, что спикер иранского парламента Мохаммад-Багер Галибаф вместе с главой МИД Ирана Аббасом Аракчи и председателем ЦБ страны Абдолнассером Хеммати прибыли в Доху для переговоров.
Галибаф только что был переназначен в должности. Он считается главным переговорщиком. У него могут быть полномочия подписывать государственные документы, в том числе меморандум. А присутствие главы ЦБ Ирана очевидно указывает на практические шаги по разблокировке активов и снятию санкций.
1. Нефтяной приговор vs Фондовый оптимизм 📈📉
Главный диссонанс дня: Brent сложился на -4.74% ($95.4), а американские индексы (S&P 500 и Nasdaq) продолжают упорно рисовать зелень.
Логика: Нефть — это индикатор реального спроса, она почти всегда «умнее» бумажных акций. Такой разрыв долго не живет. Либо на днях увидим резкий технический отскок нефти к $98, либо (что вероятнее) индексы полетят в подвал догонять сырье.
2. Золото — тихая гавань или пузырь? 🏆
Золото пробило $4595, Серебро +2%. Когда защитные активы и акции растут одновременно — это верный признак, что крупный капитал выходит из доллара, ожидая инфляционный шок.
Внимание: Золото сильно перегрето.
3. Биткоин-пылесос и «сонные» альты ⚡️
BTC топчется у $77,300, активно забирая ликвидность с рынка. Альткоины (ETH, SOL) выглядят крайне вяло и не поддерживают движение.
Вчера:
Фьючерс на индекс S&P 500 в пятницу вырос на 0,28% к 7466 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 прибавил 0,30% к отметке 29 444 пункта. Промышленный Dow Jones закрылся в плюсе на 0,47% около 50 546 пунктов.
Главной новостью пятницы стал визит в Тегеран начальника штаба пакистанской армии Асима Мунира. Он должен был прибыть еще в четверг с финальной версией меморандума о прекращении войны в Иране. Но возникли разногласия. Визит не состоялся. В СМИ набирала силу версия с новым ударом США.
К Асиму Муниру присоединилась делегация из Катара. Стало понятно, что дипломатический десант — это форсирование переговоров. Хотя Иран и США продолжали обмениваться острыми заявлениями. Представитель иранского МИД Эсмаил Багаи назвал американские требования чрезмерными. А госсекретарь США Марко Рубио напомнил о других опциях в случае неуступчивости Тегерана.
Воинственная игра на публику несколько сдержала рост фондовых индексов. Но замаскировать приближение к соглашению становится все сложней. Отраслевая структура динамики показала, что участники торгов верят в лучшее. Защитные сектора — ритейл товаров первой необходимости и нефтегаз ушли ниже ватерлинии -Walmart (WMT) -0,88%, Exxon Mobil (XOM) -0,24%.
#global #datacenters #AI #memory #CPU #GPU #optics
Больше аналитики по ТМТ-сектору РФ и США тут: t.me/zzz_NonameResearch
Каждый квартал гиперскейлеры США повышают свои прогнозы по CAPEX, исходя из этого растет нарратив, что виден сильынй спрос на ИИ, значит надо строить еще больше ЦОДов, значит нужно еще больше ГВт энергии, значит нужно еще больше CPU/GPU/Memory/Optics и т.д. и т.п.
Но мне кажется, что последние кварталы рост прогнозного CAPEXобусловлен не тем, что гиперскейлеры хотят построить больше ЦОД. Рост скорее обусловлен сугубо ростом цен на компоненты — на электрическое оборудование, на охлаждающее оборудование, на з/п персоналу который в дефиците, на CPU/GPU/Memory/Optics и т.д. и т.п.
Вот например смотрите на скриншотах — прикрепил прогнозы Morgan Stanley (MS) по CAPEX гиперскейлеров (на основе того что они гайдят аналитикам) и их прогноз по кол-ву ГВт, которые будут введены(которое идет из их супер-пупер bottom-upмодели)
Что я тут вижу:
Исходя из их супер-пупер модели вырисовывается такая картина, что 1 ГВт CAPEX будет с каждым годом стоить все дешевле и дешевле
