S&P500 фьючерс | SPX

На уходящей неделе эффект назначения главой ФРС Уорша продолжился, после ликвидации лонгов металлов паника перекинулась на крипторынки.
S&P500 был достаточно устойчивым, Насдак пострадал больше после смешанных отчетов компаний БигТеха.
Инвесторы напуганы позицией Кевина Уорша с политикой снижения ставок на фоне сокращения баланса, ибо это означает уменьшение ликвидности на рынках с отсутствием пута ФРС.
Но у Трампа свой пут и Уорш пока под полным контролем Трампа, настоящие проблемы возникнут в случае потери Трампом власти по причине импичмента или иных событий.
Импичмент Трампу станет явью при потере республиканцами большинства в обеих палатах в результате ноябрьских выборов в Конгресс США
Рейтинг Трампа падает, до решения Верховного суда по пошлинам возможности Трампа по раздаче денег американцам перед выборами крайне сомнительны, без принятия законопроекта CLARITY и возобновления продаж чипов ИИ в Китай рост фондового рынка ограничен, а падение фондового рынка приведет к замедлению экономики через снижение расходов.

 Здесь стоит сказать о корреляции рынков, о которой мы забываем, пока не происходит обвалов на мировых площадках.

🇷🇺Сейчас наш рынок более нейтрален, но при продолжении ажиотажа можем пойти и ниже, для есть есть причины даже технически.

1.Нейтральный  «Сбер», который бьется по границам накопления.

2.Слабая нефтянка, которая также поджимает рынок.

Это я к тому, что решения лучше взвешивать, не привыкайте к постоянному росту рынка

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!

Списание средств, включающее в себя денежные выплаты на сумму около 6,5 млрд евро, отражает действия конкурентов, в том числе Ford Motor Co. и General Motors Co., которые отказываются от проектов по производству электромобилей, сокращают производство и выплачивают компенсации поставщикам. Производитель внедорожников Jeep и автомобилей Fiat отказался от нескольких моделей с возможностью подзарядки от электросети, поскольку столкнулся с высокими затратами и потерей доли рынка в Европе и США.

Акции Stellantis в Милане упали в цене на 24%, что привело к снижению рыночной капитализации компании примерно на 5,4 млрд евро. Сумма иска значительно превысила прогнозы аналитиков.

📈 Инфляция
Картинка такая: базовая инфляция — 3,4% г/г в августе 2025; весной была ниже, к июлю подросла и к августу чуть отступила.
Базовая инфляция держится в середине 3% — без явного ускорения, но и без устойчивого спада.

🏭 Промышленное производство
Промышленное производство в декабре 2025 — 102,3 (2017=100): второе подряд месячное повышение после просадки в октябре. В целом во второй половине года там была пила, но к концу четвертого квартала уровень выше августовского.

📊 ВВП и выпуск
Номинальный ВВП в третьем квартале 2025 — около 31,1 трлн долларов в годовом пересчёте; последовательный подъем от конца 2024‑го.

👥 Рынок труда
Безработица в декабре — 4,4%: выше, чем летом (4,3%), и ниже ноябрьских 4,5%.

🏦 Ставки
Эффективная ставка по федеральным фондам в январе 2026 — 3,64%, снижается с сентября 2025 (4,22%) через октябрь–декабрь.

📝 Итог и риски
В связке это выглядит так: выпуск к финалу года оживился, номинальный масштаб экономики тянется вверх, а рынок труда остыл на полшага. Два вывода: финансовые условия мягче, экономика в целом выдерживает. Риск — сочетание оживления выпуска и базовой инфляции на ~3% удерживает вероятность затяжного ценового давления; динамику занятости стоит смотреть особенно внимательно.

По данным аутплейсмент-компании Challenger, Gray & Christmas Inc, в январе американские компании объявили о самом масштабном сокращении рабочих мест со времен Великой рецессии 2009 года.

В прошлом месяце компании объявили о сокращении 108 435 рабочих мест, что на 118% больше, чем годом ранее. Согласно отчету, опубликованному в четверг, намерение компаний нанимать сотрудников снизилось на 13% по сравнению с прошлым годом и составило 5306 человек, что стало самым низким показателем за январь с 2009 года.

«Как правило, в первом квартале мы наблюдаем большое количество сокращений, но в январе их было особенно много, — сказал Энди Челленджер, директор по доходам компании. — Это означает, что большинство таких планов было составлено в конце 2025 года, что говорит о том, что работодатели не слишком оптимистично оценивают перспективы на 2026 год».

Почти половина сокращений, о которых было объявлено в январе, коснулась трех компаний — Amazon.com Inc., United Parcel Service Inc. и Dow Inc. Amazon объявила о планах сократить 16 000 корпоративных должностей в рамках реструктуризации, а UPS заявила, что сократит до 30 000 сотрудников.

Трамп: Я думаю, Уорш понимает, что я хочу снижения ставок, он бы не получил эту должность, если бы сказал, что хочет повышения ставок — интервью NBC

Пока инвесторы в акции РФ, биткоин и металлы — грустят, внесу немного позитива😊

Индекс S&P 500 полной доходности (то есть, с учетом дивидендов) растет 9 месяцев подряд. Все предыдущие разы обозначены красными точками на графике.

Выборка совсем небольшая, если вообще так можно сказать, но во всех предыдущих случаях акции США через год были выше, со средним результатом в 17%. И да — это не предполагает отсутствие коррекций (может быть даже сильных) на этом пути.

Я бы не стал расценивать это, как призыв к действию, но и игнорировать тоже не стал. И если вдруг на пути будут встречаться коррекции, то их точно стоит использовать😉

Производственный бум, который как обещал президент Трамп приведёт к золотому веку Америки, идёт на спад. После нескольких лет экономического вмешательства со стороны администраций Трампа и Байдена в производственном секторе занято меньше американцев, чем когда-либо с момента окончания пандемии.

Согласно федеральным данным, производители сокращали численность работников в течение каждого из восьми месяцев после того, как Трамп объявил о введении тарифов в честь «Дня освобождения». С 2023 года утрачено более 200 000 рабочих мест.

www.wsj.com/economy/u-s-manufacturing-is-in-retreat-and-trumps-tariffs-arent-helping-d2af4316?mod=hp_lead_pos1

«Решение рынков продавать драгоценные металлы наряду с акциями американских компаний говорит о том, что инвесторы считают Уорша более агрессивным», — сказал Вивек Дхар, стратег по сырьевым товарам в Commonwealth Bank of Australia (CBA).

Эффект назначения Кевина Уорша главой ФРС продолжает сотрясать рынки.
Вслед за падением металлов на фоне роста доллара падение переключилось на крипторынки.
Фондовый рынок пытается сохранить устойчивость в преддверии отчетов компаний БигТеха США на предстоящей неделе, но если отчеты не поразят воображение, то акции могут стать следующим претендентом на распродажу.
Ключевой аспект по фондовому рынку: возможность очередная волна займов.
В воскресенье компания Oracle заявила, что планирует привлечь от 45 до 50 млрд долларов в 2026 году для наращивания мощностей своей облачной инфраструктуры за счет сочетания заемных средств и продажи акций.
Oracle может быть только первой ласточкой новой волны заимствований.

Для крипторынка важно обсуждение законопроекта CLARITY в понедельник в Белом доме.
Шатдаун должен закончится во вторник после принятия законопроекта Сената нижней палатой Конгресса США, но финансирование Министерства внутренней безопасности не будет, возобновление ожидается после двухнедельных переговоров по иммиграционным ограничениям.

Много разговоров о том, что в США пузырь на фондовом рынке.
По индикатору Баффета, пузырь (капитализация компаний США к ВВП > 200%, исторический максимум) 

По индикатору IPO пузыря нет.
Когда рынок действительно дорог, на IPO выходит много компаний, «обкэшиться» об инвесторов.

Пока среднее историческое количество IPO


Источник
stockanalysis.com/ipos/statistics/


Объём IPO минус объём buyback отрицательный

Начало 2026 года для многих инвесторов окрашено в цвета неопределенности. После впечатляющего трёхлетнего ралли на рынке закономерно возникает вопрос: достиг ли индекс S&P 500 точки невозврата? Готовится ли рынок к коррекции или мы стоим на пороге новых исторических рекордов?
                            

Мы провели глубокий анализ индекса с помощью профессионального швейцарского софта Forecaster Terminal, чтобы не гадать, а видеть факты и статистические вероятности. Результаты этого исследования оказались неожиданными и четко указывают на один сценарий.

Что мы обнаружили? Ключевые инсайты из анализа:

• Сила сезонности: Текущий год демонстрирует ошеломляющую 85%-ную корреляцию с динамикой 2012 года — другого пост-выборного периода. Статистика для аналогичного временного окна (январь-март) тогда показывала 100% успешных сделок со средней доходностью более 10%. История может повториться?

Золотая лихорадка всё… а слона в комнате-то и не заметили опять

То, что золото летело по параболе было заметно абсолютно всем. Кто-то просто спекулировал, а кто-то реально поверил, что золото это новая парадигма в этом не очень стабильном мире. 

А что вот скажут эти же ребята, посмотрев на график Китая, который аккумулирует золотишко как не в себя — 6е место в мире. А США знаете какое место занимает по резервам золота? Погуглите🙃

Пузырь-1 лопнул (см. мой пост «Silver double bubble»), если Азия на следующей неделе не удивит. Случилось это не в случайном месте, лопнул на уровне пузыря 2011 г. относительно объема денежной массы. Причина, предположительно, увеличение процента маржи на CME 28 января (кстати, с 3 февраля снова значительно увеличивают), ожидания прихода в ФРС Пола Волкера Кевина Уорша (об этом ниже), остановка торгов китайского серебряного ETF, премия относительно NAV которого превысила 40%.

Но сейчас не 2011 или 1980 года. Указанные даты соответствуют периодам начала демилитаризации и, как следствие, снижения процентной ставки (см. пост «Взгляд за горизонт»). Сейчас процесс милитаризации нарастает и, как следствие, тренд на рост ставок только в начале. Периоду 2025-2026 более соответствует 1973-1974 г. Я об это уже писал в «silver double bubble». В то время цена на серебро обогнала свою 200-дневную среднюю приблизительно в 2.3 раза, поднявшись над уровнем эпического прорыва на 160%.

Назначение Трампом главой ФРС Кевина Уорша перевернуло рынки и причин для этого много.
Первая и главная: отсутствие понимания новой политики ФРС под руководством Уорша.
Уорш ранее был ястребом и отстаивал независимость ФРС, но в угоду Трампу для получения места главы ФРС в 2025 году начал проповедовать совместную работу ФРС и правительства США.
Уорш заявлял о возможности снижения ставок на фоне сокращения баланса ФРС, что является экономическим нонсенсом, т.к. в этом случае смягчение и ужесточение монетарной политики проходит одновременно.
Смотритель Трампа в ФРС Миран сегодня подтвердил желание сокращения баланса и пересмотра прогнозов членов ФРС, вероятно имеется ввиду отказ от точечных прогнозов по траектории ставок.
Сокращение баланса ФРС при необходимости погашения госдолга США в этом году на 9-10 трлн долларов вызывает массу вопросов о том, есть ли вообще у Трампа и Уорша план.
Т.к. Трамп упорно продолжает путать понятия ставки по федеральным фондам и доходности ГКО США, то есть шанс, что плана нет.