Низкие процентные ставки стали причиной бегства денег из банковских вкладов в «кэш». С начала 2020 года объем вкладов в банках упал на 1,2 триллиона рублей, а вот объем наличных денег демонстрировал взрывной рост. По данным ЦБ (https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/31769/razv_bs_20_11.pdf), с марта по ноябрь объем «кэша» в обращении взлетел на 2,9 трлн рублей (+26%) и после незначительного сокращения в ноябре (на 42 млрд рублей) продолжил рост в конце года — на 244 млрд рублей.
Если подвести итог, то в рублевую ликвидность, включая наличные и текущие счета, ушло более 6 трлн рублей. И все эти деньги сейчас идут на фондовый рынок и рынок недвижимости, в результате чего котировки российских компаний растут стремительно, как и цена квадратного метра. Но помимо этого рублевый «кэш» направляют на покупку валюты, в то время как объем рублевых счетов сократился на 0,2%, валютные вклады пополнились на 1,6%, или $1,4 млрд.