инфа строго для ТиП
ФРС (Fed reserve) сращивается с Минфином США (Treasury).
По закону ФРС может покупать с рынка только бумаги с государственной гарантией: трежериз, агентские обеспеченные и облигации Fannie Mae и Freddie Mac. С оговорками возможен выкуп муниципальных облигаций.
Одна из причин оптимизма (временного?) на рынках — это объявление Фед резервом нескольких программ по финансированию рынка через выкуп:
— корпоративных облигаций у эмитента (на первичном рынке), PMCCF
— корпоративных облигаций и ETF на вторичном рынке, SMCCF
— обеспеченных облигаций, TALF
— долгов малого и среднего бизнеса MSBLP (механизм неясен)
— выкуп коммерческих облигаций у эмитента, CPFF.
Все вышеперечисленные выкупы незаконны.
Как же обойти закон?
ФРС предоставит финансирование нескольким SPV (special purpose vehicle). Казначейство США выкупит акции каждой из такой SPV и станет их владельцем. Выкуп всех вышеперечисленных инструментов с рынка будет проводиться на соответствующую SPV. Таким образом, покупать будет на самом деле Казначейство США — риск дефолта облигации на нем. ФРС всего лишь предоставляет финансирование: является «банком» для покупателя. А SPV — компания — прокладка для соблюдения закона.
Забавная деталь: ФРС наняла BlackRock проводить выкуп и администрировать каждую SPV от имени Казначейства США.
Вывод:
Правительство США национализирует огромные объемы финансового рынка США, действуя через своё министерство финансов — Казначейство США. ФРС даёт деньги на осуществление национализации. BlackRock заключает сделки в его интересах.
Схема подразумевает слияние Fed reserve и Treasury. Таким образом, Трамп — новый глава ФРС.
Остаётся добавить, что при текущей скорости выкупа в $625 млрд облигаций в неделю, ФРС накопит на балансе 2/3 объема трежериз США.