mozgovik.com

Trump on rates

Почему золото подешевело? Одна из причин: в погоне за доходностью, инвесторы накупили мусорных облигаций. Теперь им приходиться покупать страховку от дефолтов через дефолтные свопы и/или опционы на акции, чтобы застраховаться от падения акций. И то и другое сильно подорожало и чтобы заплатить за страховку инвесторам приходится продавать то, что у них в прибыли и при этом ликвидное, то ест некоторые выросшие акции и золото. О стоимости опционов на акции можно судить по светлому графику VIX, кирпичный цвет — золото, нижний зелёный — iTraxx, стоимость дефолтных свопов

The Federal Reserve bought $22 billion in Treasuries last week, which brings them to new all-time highs for Treasury holdings. t.co/F7RoviS9gQ

У китайских компаний заканчиваются деньги

Результаты исследования, проведенного университетами Цинхуа и Пекина, на которые ссылается Nikkei Asian Review подтверждают, что 85% китайских компаний останутся без денег уже через 3 месяца.

 

Эксперты университетов Цинхуа и Пекина опросили руководителей 1506 китайских малых и средних предприятий, и выяснили, что 85% из них израсходуют все запасы наличности уже через 3 месяца. 50% респондентов сообщили, что вспышка коронавируса сократит их годовую прибыль как минимум на 50%.

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В целом, вижу, что защитная стратегия мозговика очень хорошо отыгрывает текущие события.
Лонг золото = очень правильное решение.
Существенная часть депозита в $ также оказалась правильной.
Отсутствие акций в портфеле = мы видим, что только Полюс по сути мог защитить портфель, и Полюс мы в мозговике последний год отмечали как интересную бумагу.

Тимофей Мартынов, да, Полюс просто прекрасен! Осталось понять, когда он перестанет быть нужен :)

Индекс страха и жадности — 14, почти максимум страха :)

В целом, вижу, что защитная стратегия мозговика очень хорошо отыгрывает текущие события.
Лонг золото = очень правильное решение.
Существенная часть депозита в $ также оказалась правильной.
Отсутствие акций в портфеле = мы видим, что только Полюс по сути мог защитить портфель, и Полюс мы в мозговике последний год отмечали как интересную бумагу.

За сегодняшний день, по состоянию на 20.00, в Мире от разных причин умерло 140 тысяч человек. Новый Коронавирус проник во многие страны и СМИ заходятся пеной.
Но перелом уже виден: не будет пандемии, будут вспышки, будут единичные смерти.

Исторический минимум по доходности вчера установила 10-летняя трежери. Fed Funds фьючерсы сейчас сигнализируют о двух понижениях ставки по 1/4 каждое до ноября и шансы 50/50, что ставку понизят в третий раз до января 2021

За пять дней акции США упали на 7%. Это четвёртое сильное падение с 2015. Всякий раз такое падение сопровождалось резким отскоком. Однако ситуация с восприятием рынком вируса непронозируема и непонятно, что вызовет отскок. Нужно пользоваться ситуацией и покупать на падении акции высокомаржинальных, доминирующих и технологичных монополистов.

Высокомаржинальные – потому что будет высокий рост денежных потоков, за которым пойдет капитал. Доминирующие – потому что умеют вести бизнес и хорошо толкаются локтями на своих рынках. Крупные монополисты – потому что меньше шансов потерять свои доли рынка. В идеальном варианте, это должны быть компании, близкие к монопольному положению на рынке. Пока остальные, более мелкие и низкомаржинальные конкуренты будут умирать, эти гиганты заберут себе их клиентов и рынки.

Например, Amazon и Alibaba выиграют от перехода потребителя в электронную коммерцию, которая развивается семимильными шагами; а также от перехода бизнеса в облачные сервисы. Обе компании являются крупнейшими в мире по объему электронной коммерции. Кроме того, Amazon является крупнейшим оператором облачных хранилищ мире, а Alibaba — 4-й в мире и крупнейший в Азиатско—Тихоокеанском регионе.

Бизнес-модель Facebook вообще крайне устойчива к любому кризису: наш мир основан на потреблении, а если еще точнее — на потребителе и его деньгах. А основным и главным способом донести какую-либо информацию до потребителя является реклама, на которой зарабатывал, зарабатывает и будет зарабатывать Facebook. Аналогичные Facebook, перспективы развития интернет-рекламы разворачиваются и перед крупнейшим поисковиком в мире — компанией Google.

Apple вполне может себе позволить снизить собственную маржинальность ради захвата доли рынка. Представьте, что произойдет с рынком смартфонов, если Apple выпустит условный iPhone XR-3 по цене бюджетного Xiaomi. Компания в этом случае захватит весь спрос и заработает кучу денег на своих подписках и сервисах.

Индекс жадности и страха ушел в зону «экстремальный страх», 22 :)
money.cnn.com/data/fear-and-greed/

Great quote from Buffett this week.

“It makes no sense to lend money to the government at 1.4% when it is government policy to have 2% inflation.”

Warren Buffett

Тимофей Мартынов, Да он их особо никогда и не покупал, облиги.

Great quote from Buffett this week.

“It makes no sense to lend money to the government at 1.4% when it is government policy to have 2% inflation.”

Warren Buffett

$AAPL: NEEDHAM SAYS DUE TO LOW INVENTORIES, SUPPLY CHAIN DISRUPTION, NOW EXPECT NORMAL SUPPLY AND DEMAND TO RESUME BY JUNE 1, TWO MONTHS LATER THAN PRIOR ASSUMPTION

На пределе

Фондовый рынок США продолжает ставить рекорды — в настоящий момент только 38% от входящих в состав индекса S&P 500 акций обыгрывают его по доходности на интервале в 6 месяцев. Последний раз подобное наблюдалось 13 лет назад и предшествовало мировому финансовому кризису:

(Только 38% от входящих в состав индекса S&P 500 акций обыгрывают его по доходности за последние шесть месяцев.)

Концентрация капитализации в акциях крупнейших компаний на американском фондовом рынке буквально взорвалась в последние месяцы прошлого года и достигла рекордного значения за последние 15 лет: 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

The pain of under-performance continues for deep value while the bull market for US stocks doesn't quit. The EV/EBIT <5 universe is down 5.6% year to date. S&P 500 is up 3%.

The good news is that there are now 96 stocks within the universe — close to the count in 2000.