ФРС США

Жульничество ФРС, или нет предела государственной жадности

Автор — приглашенный научный сотрудник Stanford Institute for Economic Policy Research (Stanford University), портфельный менеджер BlackRock (UK), колумнист WallStreet Window, Mises Institute, Eurasia Review



На прошлой неделе случилось экстраординарное событие: ФЕД зафиксировала самый настоящий убыток и не способность свести баланс по своим операциям хотя бы ноль. И убыток этот составляет…18,8 млрд долларов! Однако на языке ФЕДа и правительства это убытком не называется. С 2001 года, когда ФЕД несколько «трансформировал» свой аккаунтинг, это называется «отложенным активом». Воистину, нет предела государственной наглости.

 

Операционный баланс ФЕДа складывается из дохода по своим активам, включая процентный доход по облигациям казначейства и прочим ценным бумагам — и по расходам в пассивах, то есть выплатам процентов банкам за их резервы и по обратному РЕПО. Так вот, в 2022 году расходы ФЕДа — выплаты по обязательствам превысили доходы — выплаты по активам.

 

Дело в том, что профицит капитала — то есть как раз та самую, но положительную операционную разницу между платежами по активам и пассивам — ФЕД обязан переводить в Казначейство. Такой профицит бывает не всегда большим, хотя достигал 19,38 млрд в 2015 году, и 40 млрд в 2021 году. Однако на протяжении последних десяти лет, этот баланс никогда не был отрицательным. Теперь же, в 2022 году дефицит этого баланса составляет 18 млрд. долларов

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🇺🇸Число первичных заявок на пособие по безработице в Штатах сократилось до 190 тыс.

😔До этого значение составляло 205 тыс. Эксперты ожидали, что оно вырастет до 214 тыс.  

🚀По словам аналитиков Market Power, пока что все говорит о том, что компании снижают зарплаты, но не спешат увольнять людей. Безработица по итогам ноября находилась на минимальном уровне с апреля 2020 года. 

 🔸По всей видимости, даже масштабные сокращения в бигтехах по типу Microsoft или Amazon не сильно повлияли на показатель.

 

👉 MP предупреждал, что будет, если компании США не начнут массовые увольнения 

 

❓Что будет делать ФРС

📊Прогнозная траектория ставки в декабре была повышена. Теперь она выглядит так:

2023 год — 5,1% (4,6% ранее)

2024 год — 4,1% (3,9% ранее)

2025 год — 3,1% (2,9% ранее)

🔸Из-за этого, скорее всего, американскому регулятору придется держать ставку высокой дольше, чем предполагалось в предыдущих прогнозах. Если безработица продолжит оставаться низкой, то траектория может быть пересмотрена еще выше на 2024-2025 годы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Арбитраж на ФОРТСе - доллар против золота
Доллар на ФОРТСе — это шорт фьючерса ED, золото — фьючерс GD. И какая удача — у обоих ГО даёт плечо 13-15.
Можно было бы играть в пару Si — GO. Но фьючерс на золото в рублёвых пунктах — неликвид.
Теоретически, рост доллара удешевляет золото — держим доллар. Пошло в обратку — переходим в золото.
Золото, конечно, предпочтительнее. Потому как это — вещь.
Каково?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Зампред ФРС и глава ФРБ Нью-Йорка видят необходимость в дальнейшем подъеме ставки
Федеральной резервной системе необходимо продолжать ужесточение политики, поскольку инфляция в США остается слишком высокой, несмотря на некоторое замедление, считают заместитель председателя ФРС Лейл Брейнард и глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс.

«Даже с учетом недавнего ослабления темпов инфляции, она остается высокой, и наша политика должна быть достаточно ограничительной в течение определенного времени, чтобы обеспечить устойчивый возврат темпов роста потребительских цен к 2%», — сказала Брейнард на мероприятии школы бизнеса Бута при Чикагском университете.

Уильямс, выступавший на мероприятии Fixed Income Analysts Society в Нью-Йорке, заявил, что Федрезерв еще не довел до конца цикл ужесточения политики.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Глава JPMorgan прогнозирует повышение процентных ставок в США выше 5%
Процентные ставки в США продолжат расти из-за устойчивой базовой инфляции, полагает главный исполнительный директор банка JPMorgan Chase & Co. Джейми Даймон.

«Я действительно полагаю, что ставки могут превысить 5%, поскольку мне кажется, что базовая инфляция все еще высока и не снижается достаточно быстро», — сказал он CNBC на полях Всемирного экономического форума в Давосе.

Федеральная резервная система за 2022 год повысила ставки с практически нулевого уровня до 4,25-4,5%, что является максимумом за 15 лет. По оценкам руководителей Федрезерва, в конце этого года целевой диапазон ставки будет находиться на уровне 5-5,25%. Однако рынок в целом сомневается в этом прогнозе и полагает, что ФРС может быть вынуждена приступить к снижению ставки во втором полугодии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Харкер из ФРС: ФРС повысит ставки еще несколько раз в этом году

У рынков могут быть разные представления о том, что должна делать ФРС, но ФРС взяла курс на снижение инфляции до целевых 2%

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынки растут в ожидании снижения ставки ФРС

ФРС, снижение ставки. Что ждёт рынок❓

Все мировые рынки с начала года хорошо прибавили в цене. Весь этот рост прошелся на ожиданиях инвесторов, что ФРС скоро закончит повышать ставку, а к концу года вовсе начнет снижать.

И вроде бы казалось теперь дорога открыта к новым хаям и все у нас будет прекрасно.
Да, на позитивных ожиданиях мы еще можем долго расти, но в момент когда ФРС начинает снижать ставку — рынки падают. Это уже было несколько раз за историю финансовых рынков. Этому есть два объяснения:

Первое.«покупай слухи, продавай факты» здесь ложится просто идеально.

Второе. ФРС же не просто так начинает понижаться ставку. Чаще всего это ухудшение ситуации в экономике и плохие экономические данные.

Поэтому рано говорить, что худшее позади. Рост может быть, позитивные ожидания всегда отыгрывают очень хорошо, но палец нужно держать на крючке.

Торгуем слухи, а факты продаём 🆙

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Настроение в Давосе мрачное, поскольку многие руководители компаний задаются вопросом о будущем экономики — Bloomberg
Бизнес-лидеры и экономисты, собравшиеся здесь на этой неделе на ежегодное мероприятие Всемирного экономического форума, говорят, что они видят, как мир будоражат инфляция и высокие процентные ставки, которые центральные банки установили для борьбы с ней, а также угроза рецессии, поскольку эти ставки подавляют, по крайней мере, некоторый спрос. Это заставляет некоторые крупнейшие компании мира затаить дыхание и приостановить свои расходы в преддверии неопределенного года.

Несмотря на предварительные признаки экономической устойчивости, отсутствие снега на склонах напоминает о климатическом кризисе, который будет доминировать в большинстве дискуссий в швейцарских Альпах. Озабоченность политической стабильностью также занимает важное место в повестке дня, а среди других тем — окончание эры дешевых денег и продовольственная и энергетическая безопасность.

Хотя представители деловой и финансовой элиты вернулись на свое обычное январское место после трехлетнего перерыва из-за Covid, на конференциях будет меньше представителей политики. Война в Украине и напряженность в отношениях между США и Китаем сделали неловкими выступления на мероприятии в Альпах. Единственным лидером из стран G-7, приехавшим на мероприятие, будет канцлер Германии Олаф Шольц.

«Настроение мрачное», — сказал Ник Штудер, генеральный директор консалтинговой компании Oliver Wyman Group, который уже много лет посещает встречи в Давосе. «В то же время, многие надеются, что рецессия в США и Великобритании — если это рецессия — будет либо короткой, либо неглубокой».

👉 Санкции не сломили путинскую Россию: По мнению главного экономиста Европейского банка реконструкции и развития, санкции против России потребуют годы, чтобы поставить Владимира Путина на место, поскольку доходы от продажи нефти и газа держатся, торговля перенаправляется, а экономика хорошо управляется. Надежды на то, что санкции США и Европы изменят баланс сил, «нереалистичны», сказала Беата Яворчик в интервью. Устойчивость России видна по ее экономическим показателям: в настоящее время курс рубля на 5% выше, чем до войны, согласно последнему прогнозу, падение ВВП в 2022 составит всего 3,4%, а в 2023 году ожидается сокращение экономики на 2,3%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ещё рано говорить о понижении ставок ФРС — Аналитики Blackrock
По словам вице-председателя BlackRock Inc. Филиппа Хильдебранда, центральные банки продолжат повышать ставки в этом году. Он считает, что инфляция вопреки нисходящему тренду всё ещё заставляет ФРС и компанию сохранять жесткую политику.

«Честно говоря, я не вижу никаких шансов на смягчение в этом году — я думаю, что рынок ошибся», — сказал Хильдебранд, комментируя последние данные по инфляции в США.

«Чтобы вернуть инфляцию под контроль, вы должны нанести ущерб реальной экономике. Это значит, что вы вызовете рецессию, и от этого никуда не деться».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Письма Йеллен ... их еще много будет
Вокруг достаточно стандартного письма -пугалки главы Минфина США в Конгресс как-то много шума. То, что 19 января потолок госдолга может быть достигнут – это совершенно не означает, что что-то особое произойдет❗️. 

Действительно до потолка осталось $70 млрд и это объем будет освоен скорее всего в январе. Дальше Минфин США начнет использовать т.н. «чрезвычайные меры»: сокращать часть обязательств перед тем же пенсионными фондами и взамен этого наращивать рыночный долг (до $550 млрд). Ну и, конечно, тратить имеющуюся у него наличность, на конец дня 12 января ее было $310 млрд (днем ранее было $346 млрд).
Сама Дж. Йеллен оценивает, что денег хватит, как минимум до начала июня (в реальности скорее дольше). Уточненные планы Минфин опубликует в конце января- начале февраля, но по предыдущим планам Минфин США оценивал потребность в финансировании в $0.5 трлн в 1 квартале, имея наличности на счетах $446 млрд и возможности занять около $550-600 млрд. Даже, если Минфин США недооценил процентные расходы– это в пределах сотни миллиардов в квартал. Второй квартал в США – это квартал уплаты годовых налогов, он практически всегда с низким дефицитом, или даже с небольшим профицитом. Поэтому, если не будет чего-то экстраординарного, Минфину США хватит на первое полугодие и еще 1-2 месяца и все это время Йеллен будет периодически писать письма-пугалки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инфляция в США(а далее везде) скоро нормализуется: а почему вдруг утвердилось такое мнение?

1. Да, за счет в основном, цен на энергию и на автомобили мы видим некоторое снижение;

2. Но безработица находится на низах, зарплаты на хаях и это на грани рецессии! Ставки ФРС в 5% не могут не вызвать некоторый спад. 

3. Но при инфляции и рецессии работодатели могут какое-то время не производить увольнения! Так как они компенсируют затраты повышением своих отпускных цен. Иначе говоря: инфляция ни при каком условии не будет побеждена (в США) без роста безработицы!

4. Рецессия при том же уровне безработицы означает снижение предложения! Как реагирует рынок на снижение предложения? Опять же, без роста безработицы — только ростом инфляции

5. Последний момент: имеет место резкое сокращение финансирования корпораций, за счёт выпуска облигаций. Единственная альтернатива — банковские кредиты. К гадалке не ходи, но ставки по этим кредитам будут намного выше, чем облигационные. И это после 10 лет практически бесплатных заимствований.

6. Как бы то ни было, но весь экономический и политический мир разделён на две большие группы: одна за инфляцию(производители), другая — против(инвесторы). Потребителей спрашивать не будут, в отношении них одна задача: чтоб не бунтовали и не восставали! И группа за инфляцию — побеждает!

7. Текущая политика ФРС по повышению ставок — не более чем попытка оправдаться перед несчастными инвесторами! Дорогие инвесторы, ваши деньги нам жаль, но МЫ НЕ СДАЛИСЬ БЕЗ БОЯ!!!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФРС готовится к снижению шага повышения ставки после декабрьского отчета по инфляции — Goldman Sachs


Goldman считает, что отчет CPI за декабрь укрепляет доводы в пользу повышения ставки на 0.25% в феврале и по-прежнему ожидает повышения ставки на 0.25% в феврале, марте и мае.

www.bloomberg.com/news/articles/2023-01-12/fed-on-track-for-rate-hike-downshift-after-cool-inflation-data-lctajyci




Авто-репост. Читать в блоге >>>

Глава МВФ Георгиева: мировая экономика вступает в фазу оживления, ее рост ускорится в 2024 году

Мы думаем, что вступили в фазу оживления. Мы увидим к концу 2023 года, надеюсь, смену тренда на траекторию роста в 2024 году

В то же время, Георгиева предупредила о том, что 2023 год может оказаться «тяжелым», глобальная экономика остается в хрупком состоянии, а период высокой инфляции еще не завершен. В качестве факторов риска для мировой экономики глава МВФ указала ухудшение ситуации на Украине и сохранение жестких ограничений в Китае для борьбы с пандемией коронавируса.

Георгиева добавила, что, по прогнозам МВФ, экономику США ждет «мягкое снижение» или незначительная рецессия.

1prime.ru/state_regulation/20230113/839460231.html

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Макропрогноз по инфляции и действиям ФРС в 2023 году

От действий ФРС зависит, как быстро начнет восстанавливаться после кризиса экономика США, а следом за ней и спрос на сырье, что важно даже для тех, кто торгует исключительно на российском рынке.

Текущая ситуация больше всего похожа на начало двух стагфляций, в начале 1970-х и в начале 1980-х. Эти кризисы отличались разгоном инфляции после периода низких значений, который был стимулирован рекордно низкой безработицей, а также повышением ставки ФРС для борьбы со всплеском инфляции. Сейчас мы уже видим, что реальный ВВП падает при росте номинального показателя, но безработица еще остается на минимумах.

Схожесть ситуации заключается в резком повышении инфляции, которое привело к росту ставки ФРС, но всплеск инфляции 2021-2022 годов отличается скоростью: перед стагфляциями 1970-х и 1980-х рост ставок последовательно шел 3-4 года, а сейчас после низкой базы ковида и рекордного количества напечатанных денег получился более быстрый импульс.

Мы считаем, что больше всего текущая ситуация схожа с концом 1969 года: спад реального ВВП два квартала подряд, несколько кварталов устойчиво высокой инфляции, которая до разгона была на уровне 1-2% и безработица на минимумах на одном и том же уровне 3,5%. Ставка ФРС пока что продолжает обновлять максимумы, в 1969-м ставка была на пике. Положение потребителя тоже был устойчивым: доходы росли до и во время стагфляции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инфляция в США снизилась в декабре в рамках ожиданий до 6,5%, 7,1%
Инфляция в США в годовом выражении замедлилась до 6,5% в декабре. Показатель соответствует ожиданиям аналитиков.

Базовая инфляция (без учета цен на продукты питания и энергоносители) снизилась до 5,7%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что случилось 11 января 2023 г. Новости экономики и финансов

«Держался, держался и рухнул» …. но не сегодня и не рубль!

Мировые цены на нефть снижаются в ожидании дальнейшего ужесточения монетарной политики ФРС / Дело в том, что два должностных лица ФРС заявили, что регулятору, скорее всего, придется поднять учетную ставку выше 5%, а затем удерживать этот уровень в течение некоторого времени.

Фильм«Чебурашка» стал самым кассовым российским фильмом в истории отечественного проката

С момента начала показа в России 1 января 2023 года «Чебурашка» заработал 3 082 245 827 рублей и сумел обогнать по сборам фильм Клима Шипенко «Холоп», который набрал 3 082 031 790 рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынки Ожидания ФРС Ошибки новичков Моя история
Друзья, в этом выпуске
— причины оптимизма на 2023г.,
— ожидания от политики ФРС и ЕЦБ,
— ошибка новичков, настроенных среднесрочно — раннее закрытие самых прибыльных позиций без признаков смены тренда, почему это происходит,
— личная история.



Желаю Вам Здоровья и Успеха!

С уважением,
Олег.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В четверг S&P 500 может взлететь на 3–3,5% — JPMorgan

Стратеги JPMorgan видят предпосылки для роста рынка акций США в четверг, 12 января, когда будут опубликованы данные по потребительской инфляции за декабрь. Для этого должен реализоваться один из двух сценариев, которые банк считает наиболее вероятными.

Консенсус-прогноз экономистов предполагает, что темпы роста потребительской инфляции в США замедлились в декабре до 6,5% г/г с 7,1% г/г. Однако стратеги JPMorgan видят примерно 66-процентную вероятность того, что цифры окажутся на несколько базисных пунктов ниже (т. е. примерно на уровне 6,45%-6,49%). В таком случае, по их мнению, S&P 500 подрастет по итогам сессии на 1,5–2%. Если же цифры выйдут на уровне 6,4% (вероятность такого события оценивается в 20%), то индекс взлетит на 3–3,5%.

В целом банк смотрит на краткосрочные перспективы рынка акций США по-бычьи, но это объясняется исключительно медвежьим позиционированием большого числа участников рынка. Если данные по инфляции приятно удивят, т. е. выйдут ниже ожиданий, то инвесторы будут вынуждены закрывать короткие позиции.

Оба указанных выше сценария могут запустить новую волну «медвежьего ралли» (шорт-сквиз), предупреждают эксперты банка. Однако ее устойчивость будет оставаться под вопросом до тех пор, пока ФРС будет продолжать повышать ставки, резюмируют стратеги JPMorgan.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Джером Пауэлл: речь 10 января воспринята позитивно.
«Восстановление ценовой стабильности, когда инфляция высока, может потребовать мер, непопулярных в ближнесрочной перспективе, поскольку мы повышаем ставки для замедления экономики. Отсутствие прямого контроля политиков над нашими решениями позволяет нам предпринимать необходимые меры, не оглядываясь на краткосрочные политические факторы», — сказал Пауэлл в речи, приготовленной к форуму о независимости центральных банков под эгидой шведского Риксбанка.

Конкретики о повышении ставок не было
Выступление воспринято позитивно:
S&P500 из -0,3% вышел в минимальный плюс.

С уважением,
Олег.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Всемирный банк сокращает прогнозы на 2023 год и предупреждает о глобальной рецессии — Bloomberg
Всемирный банк снизил прогнозы роста для большинства стран и регионов и предупредил, что новые неблагоприятные потрясения могут привести к рецессии мировой экономики.

Глобальный валовой внутренний продукт в этом году, вероятно, вырастет на 1,7%, что примерно вдвое ниже темпов, прогнозируемых в июне, заявил во вторник вашингтонский кредитор. Это будет третий худший показатель за последние три десятилетия или около того, после спадов 2009 и 2020 годов.

Банк, который также снизил свои оценки роста на 2024 год, заявил, что основными причинами являются сохраняющаяся инфляция и более высокие процентные ставки. Он также отметил влияние вторжения России в Украину и снижение инвестиций.

www.bloomberg.com/news/articles/2023-01-10/world-bank-cuts-2023-forecasts-and-warns-of-global-recession?srnd=markets-vp

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что сегодня объявит Пауэл, как отчитаются банки за 4-й квартал?
Все, что угодно, но рынки уже делают нервы. Какая станет политика FED в ближайшем будущем, в 18-00 расскажет об этом Пауэлл. Наряду с экономическими данными и комментариями официальных лиц FED инвесторы также ожидают отчетов о доходах корпораций, поскольку ожидается, что крупные банки США сообщат о снижении прибыли за четвертый квартал на этой неделе. Шесть банков сообщат о снижении чистой прибыли в среднем на 17% в четвертом квартале по сравнению с предыдущим годом, согласно предварительным оценкам аналитиков.

Goldman Sachs начнет увольнять тысячи сотрудников со среды, сообщили в воскресенье два источника, знакомых с этим шагом. Morgan Stanley и Citigroup, среди прочих, также сократили рабочие места после резкого падения инвестиционно-банковской деятельности.
С такими весёлыми ожиданиями начинаем вечер.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ротация голосующих членов FOMC в 2023 году

В 2023 году право голоса на заседаниях FOMC теряют два члена с наиболее ястребиными позициями — Джеймс Буллард и Лоретта Местер. Своего голоса также лишится Эстер Джордж, которая в последнее время давала весьма ястребиные комментарии и прогнозы, и Сьюзан Коллинз, которая занимала нейтральную позицию.

Право голоса в 2023 переходит следующим членам: Остан Гулсби, Патрик Харкер, Лори Логан и Нил Кашкари.

Наши телеграм-каналы:

t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Голуби и ястребы: расстановка сил в ФРС становится около 50/50.


источник: itcmarkets.com, headlines F.

Постепенно, ястребы теряют голоса
В 2023 году право голоса на заседаниях ФРС.
А именно,
голоса на заседаниях FOMC теряют три члена с ястребиными позициями — Джеймс Буллард, Лоретта Местер, Эстер Джордж и Сьюзан Коллинз с нейтральной позицией.

Право голоса в 2023 переходит следующим членам: Остан Гулсби, Патрик Харкер, Лори Логан и Нил Кашкари.

С уважением,.
Олег

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Главный миф ФРС: развенчан


Многие обозреватели финансового рынка считают, что центральные банки задают тренд процентных ставок. Возможно, вы удивитесь, узнав, что это не так. Давайте исследуем взаимосвязь между ставками, установленными рынком, и ставками, установленными двумя центральными банками.

Дни почти нулевых процентных ставок давно прошли — по крайней мере, на данный момент.

Оглядываясь назад на 2022 год, мы знаем, что это был год роста процентных ставок, многие наблюдатели говорят, что это все из-за ФРС.

Но это абсолютный миф, что ФРС определяет тренд процентных ставок. ФРС просто следует.

Вот график и комментарий от декабрьского журнала Elliott Wave Theorist:



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Смысл ФРС сейчас - это показывать сильный рынок труда
Бостик ФРС:

Его прогноз по экономике остается Неизменным после отчета о занятости — CNBC

Ожидается, что безработица немного вырастет.

📌Рецессия не является моим базовым прогнозом.
📌Любая рецессия, вероятно, будет короткой и неглубокой.

В сентябре он ожидал безработицу в Январе к 4% (вывод: не угадал)

🗣Смысл ФРС сейчас — это показывать сильный рынок труда, чтобы оправдывать своё повышение ставок. По факту: Всё это приведёт к снижению инфляции и как следствие к дефляции, о которой они сейчас не думают.

Также они говорят, что какой-то срочности в снижение ставок нет и не планируется. К чему это всё приведет? к сменам долгосрочных торговых связей и потери статуса доллара, так как нестабильная среда, создалась из-за потери контроля над запасами, и большой печатной машины (дефицит ресурсов) и капитал начал покидать долларовую гавань, но США продолжают создавать иллюзию сильной экономике.



Авто-репост. Читать в блоге >>>