Опционы. Календарь. В чем подвох..
Финаме
БКС Мир Инвестиций-
Календарь, это арбитраж волатильности, на нашем малоликвидном в дальних страйках и наполненных изощренными арбитражерами рынке ловить календари нет никакого смысла, ИМХО конечно. Больше времени потратите на ловлю календаря чем заработаете. И поэтому календари это Американский рынок, где толстые хеджеры гнут на множестве инструментов и на разных страйках кривые волатильности так как им это заблагорассудиться. :)
Может быть я что то не так понимаю, но зачем рассматривать календарь, как способ получить тету, как по мне это спред между волатильностями и еще, здесь почему то забывают про короткий календарь и говорят о длинном, он не менее жизнеспособен, его как и длинный нужно рехеджировать\хеджировать и все будет «Ок».
Если хотите тету, продайте стрэнгл в меньшем объеме контрактов или кондор.
В календарях мы ловим момент, когда кривые сходятся или расходятся, ну и не забываем конечно про общий уровень волатильности.
Dismal trader, а вам удается систематически зарабатывать на опционах?
fiser, Я торгую депозитом около 100 т.р., один инструмент Si, исходя из этого сложно назвать мой заработок систематическим. Если тратить больше времени, то придется бросать работу :-). А так в течении года я в профите, почти каждый месяц.Может быть я что то не так понимаю, но зачем рассматривать календарь, как способ получить тету, как по мне это спред между волатильностями и еще, здесь почему то забывают про короткий календарь и говорят о длинном, он не менее жизнеспособен, его как и длинный нужно рехеджировать\хеджировать и все будет «Ок».
Если хотите тету, продайте стрэнгл в меньшем объеме контрактов или кондор.
В календарях мы ловим момент, когда кривые сходятся или расходятся, ну и не забываем конечно про общий уровень волатильности.
Dismal trader, а вам удается систематически зарабатывать на опционах?- Может быть я что то не так понимаю, но зачем рассматривать календарь, как способ получить тету, как по мне это спред между волатильностями и еще, здесь почему то забывают про короткий календарь и говорят о длинном, он не менее жизнеспособен, его как и длинный нужно рехеджировать\хеджировать и все будет «Ок».
Если хотите тету, продайте стрэнгл в меньшем объеме контрактов или кондор.
В календарях мы ловим момент, когда кривые сходятся или расходятся, ну и не забываем конечно про общий уровень волатильности. 
по пункту 1. Естественно, если собирать календарь из ОТМ, дальний будет минусить сильней, чем плюсует ближний. Это же нелогично. Распад ОТМ инверсивен распаду АТМ — основной распад ОТМ идеь за 90-30 дней, а потом останавлиается и начинается ускорение распада АТМ.
Чтоб Тетта была положительная продавайте стреддлы или сингл АТМ на ближней серии и покупайте аналогично на дальней.
Спасибо! Все так. На стоячем прибыль. На движении минусит.
Мне казалось так (априори) купил стренгл квартальный. Продал стренгл недельный. Сидишь ждешь экспирации близкого. Тета небольшая капает. Если не выйдет за ноги то позиция в прибыли.
После экспирации ближнего — повторить.
Эксперимент показа два но:
1) Минусит (не сильно) даже при движении внутри стренгла. Дальняя нога теряет больше временной стоимости чем ближняя набирает.
2) Прибыльность конструкции была вызвана, видимо, завышенной волой в ближних сериях после черного понедельника. Квартальный опцион стоил как 5 недельных. Можно что-то урвать. А сейчас все успокоилось и квартальный стоит как 8 недельных. Но и осталось 8-9 недель. Если и заработаешь, то только на комиссию :(…
Выпишите себе волатильность всех серий на ЦС. Рассчитайте волатильность на БА дневной ТФ… месячный. Сравните. Понаблюдайте, как эти спреды сходятся и расходятся с течением времени. Подумайте от чего это зависит. И все вопросы решаться.- Реролл достаточно проблематичен — так как временная стоимость остается к экспирации на АТМ страйке, (а именно в последние дни часто и идет сильное движение). следующие страйки за неделю до экспирации уже ничего не стоят. Так что позицию надо собирать в промежутке 30-10 дней до экспирации, держать до 50% планируемой прибыли и выходить.
Мне это кажется наиболее оптимальным по сочетанию риск/доходность.
Собирать лучше на низкой IV и растущей HV. Так же стоит обратить внимание на распределние временной структуры ( волатильности по сериям) — лучше собирать прир бэквардации, когда ближняя вола выше дальней.
- ValdeMar, спасибо за мнение!
Я уж думал, никто эти форумы не читает...
«длинная по тетте и веге» — значит тета капает (временной распад). А если вола вдруг подскочит, позиция в плюсе. Если вола падает — позиция минусит. Все так и есть.
«короткая по гамме» — не до конца понял как интерпретировать. Если БА сильно уходит за одну ногу то позиция минусит. Так? Реролл должен помочь… Хотя, конечно руки чешутся продавать ближние опционы на самом центральном страйке. Там максимальна временная стоимость.
Правильно я понял, что позиция в принципе жизненная, риск небольшой, просто и прибыль не сильно большая?
- При покупке Калерндаря ( Покупке дальней серии и продаже ближней серии) — вопрос в вашем взгляде на рынок.
Сама позиция длинная по тетте и веге, короткая по гамме. Важно обратить внимание на две вещи — Диапазон предполагаемого движения актива ( гамма-риск) и Уровни волатильности (вега-риск). В данном случае — волатильность высоко и при падении — позиция будет погружаться в убыток. так же, при сильном движении- позиция выйдет из-под шапки прибыли и будет минусить. Важно учесть эти моменты.
Отдельно стоит присмотреться к спреду волатильностей между сериями. Можно получить небольшое преимущесвто на сужении данного спреда…
Опционы. Календарь. В чем подвох..
Время сейчас такое… Покупать дорого, продавать страшно...
А что если купить квартальные опционы, а продать на том же страйке, месячные. Или даже недельные.
Больших рисков не видно. Судя по текущим ценам, позиция прибыльная. (Квартальный 5000, месячный 2500, но месяцев то три)
Однако, жизнь устроена так, что халявные деньги никто нигде не раздает. Ну по крайней мере больше безрисковой ставки. :-)
Значит где-то подвох.
Что делать?
— Потратить квартал на эксперимент.
— Спросить опытных опционщиков.
Поясните господа, что не учел, если не трудно.
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
