комментарии ЪЪ на форуме
-
ВТБ: Рублефикация -ч.4### 1. Как узнать, какой процент держателей проголосовал за досрочное погашение (отказ от рублификации)?
Для получения информации о проценте держателей облигаций ВТБ, проголосовавших за досрочное погашение (т.е. отказ от рублификации), можно предпринять следующие шаги:
— **Официальные источники банка ВТБ**:
Банк обязан раскрывать результаты голосования по значимым изменениям условий выпусков облигаций, таким как рублификация. Информация может быть опубликована:
— На официальном сайте ВТБ (www.vtb.ru) в разделе для инвесторов или в новостях, связанных с эмиссией облигаций.
— В пресс-релизах или отчетах, размещенных на сайте ПАО «Московская биржа» (www.moex.com), где торгуются облигации ВТБ.
— В материалах, поданных в Банк России, в соответствии с требованиями раскрытия информации по ценным бумагам.— **Агентство «Интерфакс»**:
ВТБ, как эмитент, публикует информацию о существенных событиях через агентство «Интерфакс» (www.interfax.ru). Результаты голосования по рублификации восьми выпусков субординированных облигаций, вероятно, были размещены там после завершения периода голосования (21–30 мая 2025 года).
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ВТБ-ОВП-курс рубля-рублефикация
Много разговоров в последние 2-3 дня в связи с крепким рублем
Похоже рынок стал догодываться о том, что было понятно уже в начале мая, когда ВТБ огласил рублефикацию своиз бондов из капитала.
ТОгда же я подробно все тут и расписал — smart-lab.ru/blog/1154154.php
Планеруется рублефицировать потенциальный объемом валютных субордов около $3 млрд. Это автоматически ведет к тому, что ВТБ будет распродавать свою хеджирующую позу (лонг по валюте) на туже сумму.
Сумма приличная и очевидно распродажа лонга должна создать спрос на рубли.
Да существует вероятность, что более 25% держателей откажется от рублификации или ЦБ не включит новые рублевые бонды в капитал из-за высокой ставки, объем Tier-2 может сократиться, что снизит нормативы достаточности капитала.
Но полагаю, что ВТБ заранее об этом побеспокоился и обзвонил ключевых клинетов
Окончательная оценка тут — smart-lab.ru/blog/1154251.php
Авто-репост. Читать в блоге >>>- ВТБ дивы - ситуация...
1. Начнем с простого:
- В феврале 2025 года зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов в интервью «Ведомостям» прямо заявил, что банк не планирует предлагать выплаты дивидендов за 2024 год. Это официальная позиция топ-менеджмента банка, и она обычно отражает согласованную стратегию с основными акционерами, включая государство. www.vedomosti.ru/finance/news/2025/02/25/1094258-vtb-ne-budet
— 28 апреля 2025 Совет директоров утвердил предложение о выплате дивидендов; Решение согласовано с основными акционерами, включая государство (Минфин РФ, Росимущество). www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=9E-C05nxQ30WwcB6uIFpXFQ-B-B
- В российской практике случаи, когда совет директоров публично рекомендует выплату дивидендов, а общее собрание акционеров не поддерживает это решение, крайне редки, особенно для госбанков.
2. Чем вызвано изменение позиции?
— за 1ый квартал капитал банка вырос на 5%, добави 100млрд в капитал. Гуд, но по сравнению с размером див не помогает. Т.е. део не финрезах
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
Газпром и дивы
Причина отказа от выплаты див за 2024, на мой взгляд, следующая https:
//smart-lab.ru/forum/GAZP/goto_comment_18239461/#comment18239461
несмотря на наличие финансовых предпосылок (как например net debt/ebitda) для выплаты дивов, текущие обстоятельства и приоритеты компании и госудраства снижают эту самую вероятность
главная проблема в том что насмотря на 145 млрд руб fcf, за 2025 придется погасить 1.4 трлн долгов.
А судя по 2023-2024 Газпром проводит политику сокращения долговой нагрузки
Таким образом дивгэп 2022 года продолжит оставаться открытым
Затыкать долговую дыру пока нечем
И ГЭП соответственно тоже
Подробности тут:
mfd.ru/forum/post/?id=21292613
mfd.ru/forum/post/?id=21293972
Авто-репост. Читать в блоге >>>дивам быть! с вероятностью 0,5
Alex Kulygin, несмотря на наличие финансовых предпосылок (как например net debt/ebitda) для выплаты дивов, текущие обстоятельства и приоритеты компании и госудраства снижают эту самую вероятность
главная проблема в том что насмотря на 145 млрд руб fcf, за 2025 придется погасить 1.4 трлн долгов.
А судя по 2023-2024 Газпром проводит политику сокращения долговой нагрузки
`ъ, Ну не нормативов — их ЦБ устанавливает — а их показателей, видимо. Показатели вырастут сами по себе, от перевода долларов в рубли по кур...
Woe, да конечно показателей:-)`ъ, А откуда прибавка капитала? Ведь новых выпусков облигаций не будет, будет пересчет номиналов ранее выпущенных бумаг.
Woe, не прибавка, а увеличение нормативов достаточности- ВТБ: Капитал после рублефикации - Ч.3
Ч.1 - Рублефикация ВТБ — Ч.2
Ч.2 - Втб и обрублечивание
Предположительно (с оговорками относительно применения номинальной стоимости для хеджирования и курсов 80 руб/долл и 85 руб/евро), рублефикация воьми выпусков на сумму $2,78 млрд и €0,36 млрд + продажа хеджа совокупно добавит 0.9 — 2.0 п.п. к Н1.0 и Н1.1, если ЦБ признает рублевые суборды капиталом (за чсет снижения RWA).
В деньгах это от 210-230 до 450-500 млрд
Вуаля!
Это значит что даже при самом консервативном варианте у ВТБ появлется существенный запас для выплаты дивидендов, предложенных менеджментом.
Если же по каким-то причинам курс рубля укрепится на 5 руб как для бакса, так и евро, то совокупный эффект для капитала составит 0,45-1,00 пп, или в рублях от 108 до 230 млрд.
Но сдается мне, что верхняя оценка ближе к тому, что получится в результате рубюлефикации субордов
Авто-репост. Читать в блоге >>> - ВТБ: Капитал после рублефикации - Ч.3
Ч.1 - Рублефикация ВТБ — Ч.2
Ч.2 - Втб и обрублечивание
Предположительно (с оговорками относительно применения номинальной стоимости для хеджирования и курсов 80 руб/долл и 85 руб/евро), рублефикация воьми выпусков на сумму $2,78 млрд и €0,36 млрд + продажа хеджа совокупно добавит 0.9 — 2.0 п.п. к Н1.0 и Н1.1, если ЦБ признает рублевые суборды капиталом (за чсет снижения RWA).
В деньгах это от 210-230 до 450-500 млрд
Вуаля!
Это значит что даже при самом консервативном варианте у ВТБ появлется существенный запас для выплаты дивидендов, предложенных менеджментом.
Если же по каким-то причинам курс рубля укрепится на 5 руб как для бакса, так и евро, то совокупный эффект для капитала составит 0,45-1,00 пп, или в рублях от 108 до 230 млрд.
Но сдается мне, что верхняя оценка ближе к тому, что получится в результате рубюлефикации субордов
Авто-репост. Читать в блоге >>> - Рублефикация ВТБ - Ч.2
1ая часть тут - Втб и обрублечивание
frankmedia.ru/201193
а дальше я предложил ИИ разобраться с последствиями для капитала от рублефикации
ибо свои выводы я буду делать уже по факту произведенного действия.
тем не менее ИИ неплорхо, на мой взгляд, справился с задачей и в качестве обзора вполне сойдет
Замена вечных валютных субординированных облигаций (входящих в Tier-2 капитал) на вечные рублевые бонды банком ВТБ, известная как «рублификация», имеет целью перевести валютные обязательства в рублевые, сохранив их статус как инструментов капитала.
Рассмотрим, как это может повлиять на собственный капитал банка, учитывая доступные данные и контекст.
1. Собственный капитал банка: структура и роль субордов
— Собственный капитал банка** состоит из капитала первого уровня (Tier-1, включая базовый и дополнительный капитал) и капитала второго уровня (Tier-2). Вечные субординированные облигации могут входить в Tier-2, если соответствуют требованиям Базеля III и Центрального банка РФ (ЦБ), или в дополнительный капитал Tier-1, если имеют гибридные характеристики.
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
ВТБ: завершение РНКБ
Сегодня ВТБ проинформировал о Возникновение у владельцев облигаций эмитента права требовать от эмитента досрочного погашения принадлежащих им облигаций в связи с присоединением РНКБ
Очевидно, что все последствия этого уже в ЦЕНЕ, так как РНКБ уже долго находился в собственности ВТБ до начала формальной процедуры присоединения.
Следующее ВАЖНО:
для оплаты 100% акций РНКБ банку ВТБ пришлось провестию допэмиссию своих акций в марте 2023
В этот период ценник колебался (рос) в диапазоне 81-97 рублей
В данный момент ценник у верхней границы этого диапазона.
ВЫводы каждый делает самостоятельно
Авто-репост. Читать в блоге >>>- ВТБ: дивы и нормативы
Всего менеджмент предложил выплатить дивами 275 млрд на все типы акций.
Забавно то, что на конец 2024 нормативы позволяли выплатить дивами 280 млрд.
Для меня это доказательство того, что бюджет нуждается в деньгах.
Как менеджмент ни старался забрасывать публику сигналами о нехватке капитала, это не помогло.
Авто-репост. Читать в блоге >>> - ВТБ: обреченный на капитал
КАК к капиталу в 2.0 трлн руб ЗАПОЛУЧИТЬ еще капитала на 1.7 трлн за 5 лет???
«Мы сейчас входим в большие годовые шаги восстановления Базельских надбавок, и суммарно до достижения достаточности на уровне 12,5% до 2029 года нам с этого момента нужно 1,7 трлн рублей на наши сегодняшние взвешенные по риску активы с каким-то небольшим скромным 10%-м приростом», — заявил зам-пред ВТБ Дмитрий Пьянов www.interfax.ru/business/1022757
Пьянов сказал, что детально расписанного плана пополнения капитала — как будут складываться 1,7 триллиона рублей — у ВТБ пока нет.
www.moscowtimes.ru/2025/04/25/update-1-vtb-rassmatrivaet-vse-vozmozhnye-istochniki-popolneniya-kapitala-vklyuchaya-dopemissiyu-a162038
За счет каких источников и в каком размере ВТБ может нарастить капитал за 5 лет (2025-2029).
1. Распродажа непрофильных активов smart-lab.ru/blog/1142423.php
Может обеспечить прибыль 150-250 млрд, что может обеспечить вклад в капитал до 200 млрд
К сожалению более точная оценка невозможна, так как согласно последней годовой отчетности ВТБ не имеет четко определенного операционноого цикла, поэтому оборотные и внеооборотные активы отдельно не представляются. Согласно требованиям ЦБ, первую более детальную публикацию мы увидим не раньше 1 января 2027го (если что, не удивляйтесь потом).
Авто-репост. Читать в блоге >>> - Пример: выпуск ВТБ с ISIN RU000A1034P7
Это субординированные бессрочные облигации, размещённые в рамках программы 001P, серия 5 (ВТБСУБТ1-5). Общий объём выпуска составил 87,5 млрд рублей. Облигации предназначены для квалифицированных инвесторов и включены в расчёт дополнительного капитала первого уровня (AT1).
⚠️ Условия приостановки купонных выплат
Согласно условиям эмиссии, банк имеет право приостановить выплату купонного дохода по следующим причинам:
По собственному решению, если это необходимо для поддержания финансовой устойчивости.
По требованию Центрального банка Российской Федерации, если уровень капитала банка снижается ниже установленного порога.
При этом приостановка выплаты купонов не считается дефолтом и не предоставляет инвесторам права требовать досрочного погашения облигаций.
SUMMARY:
такие бумаги могут покупать лишь те, у кого есть мобильник Костин
другими словами, те, кого Костин лично уговаривал купить бумамиги
А остальным Костин скажет «кому я должен, все прощаю», и будет чертовски прав!!!
- ВТБ распродаётся
ВТБ планирует выйти из непрофильных активов — РИА Новости, 16.04.2025
На конец 2023 у ВТБ доля непрофильных и нефинансовых активов в его баласнсе была на 50% выше, чем в среднем по «палате».
Кстати, к тому времени ОСК уже заскочила Костину на баланс.
Если предположить, что ВТБ без особого фанатизма распродаст за 5 лет часть своих непрофильных и нефинансовых активов, снизий их долю до уровня «как у всех».
При этом распродав не снижая их балансовой стоимостим, т.е. без потерь, обесценивная и списаний (такое возможно???),
то в результате этого Костин сможет распустить резервы на сумму 150-250 млрд ЗА ПЯТЬ ЛЕТ!!!
Это увеличит ежзегодную прибыль на 30-50 млрд руб
Ну т.е. Костину будет чем частично отыграть наметившееся снижение доходность кредитного бизнеса.
НО если кто начнет фантазировать на счет див, то пусть расслабиться.
С таких доходов Костин див не платит.
С этого менеджерам капает по линий «кипиай». Парни заранее беспокояться о своих доходах.
Сначала они должны получить свои, а уж после… если чего останется… кароче надеюсь ясно:-))
Авто-репост. Читать в блоге >>> - ВТБ: делистинг или переоценка
кто имеет данные или умеет анализировать, тот видит занчительный дисбаланс объемов, сложившийся в торговле акций ВТБ
(соответствующий график не прилагаю, ибо денег стоит)
даже в акциях ГП такой дитсбаланс не наблюдаетсяэто можно интерпретировать двояко:
— делистинг или другой «фокус» из-за префов
— переоценка, например до уровней марта 2018/2 что примерно 120 рубЭто лишний раз подтверждает статус бумаги «ЗАПРЕЩЕНО для Инвестиций»
так как риск/доход тут очевидно НЕ в пользу лонгаЕдинственно — это сделать ставку против «больших чисел» на с умму, которую не жаль потерять
Это будет как ставить сейчас на Боруссию Дортмунт против Реала Мадрида
С той лишь разницей, что футбол сразу фиксирует результат, а неудачная инвестиция превращается в иллюзию с которой редко расстаются
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
