ответы на форуме

bayad, Моя статистика по брокерам примерно следующая:

1) Открытие (в 90% случаев первые)
2) КИТ
3-5) БКС / ВТБ / Альфа (идут примерно вровень, смотря как считать среднее)
6) Финам
...
-) Алор
-) ПСБ
-) Сбербанк
По другим брокерам недостаточная выборка, но большинство идет между Финамом и Алором.

За 2019 год.
1-2) Открытие / Альфа (на равных, всегда первые)
3) ВТБ
4) ПСБ
5) БКС
6) КИТ
7) Тинькофф
8) Финам
...
-) Алор
-) Сбербанк
В целом ситуация улучшилась, но в основном благодаря качественному ускорению Альфы и ПСБ.

Сбербанк точен как часы — начинает выплаты на Д+3 с минимальным разбросом из года в год ))) Но у Сбера похоже довольно широкий разброс среди его клиентов, выплаты растягиваются на 3-4 дня после старта.
Финам — стабильно Д+1
Вообще, все брокеры между Открытием и Финамом показывают хороший результат со средней задержкой менее 1 дня от лидера.
Если бумаги в день отсечки были в РЕПО, происходит задержка на 2-3 дополнительных дня.

Выручка 2177млн долл и EBITDA 753млн долл приличные. А вот FCF (свободный денежный поток) упал до 263млн долл.
Кап затраты выросли до 267 млн долл. Проценты и налоги 147 млн долл. Неприятным сюрпризом стал рост оборотного капитала
(дебиторской задолженности, запасов) до 76 млн долл. Именно рост оборотного капитала, а не рост кап затрат не позволил выделить на дивиденды
суммы, сравнимые с предыдущими кварталами. Напомню, что капзатраты свше 200млн долл не учитываются при расчете FCF,
направляемого на выплату дивидендов. Если бы не рост обороного капитала, то на дивиденды можно было бы направить не 350 млн долл с див доходностью 2.5%,
а 430 млн долл с див доходностью ближе к привычным по предыдущим кварталам 3.5%. Если рост оборотного капитала станет
единичным событием и с учетом продажи завода Балаково (сделка не вошла во 2кв19), можно будет ожидать более убедительных
результатов в следующих кварталах.

bayad, твои комментарии к отчету побеждают в конкурсе! В конце недели пришлю 500 рэ на телефон!

С точки зрения дивидендов, лучше наращивать долг по 7-8% в рублях и выплачивать дивиденды 10-12%

bayad, в принципе занимать в рублях и платить дивиденды при этом наверное имеет смысл только в том случае, если ты совершенно уверен в том, что рентабельность инвестиций будет больше чем стоимость заемного капитала

bayad, возможно. У меня торговый план на среднесрок: покупка по 1600-1700 в ноябре декабре и продажа по 1950 перед дивами

Не знаю, что читали шортуны, но я вот не вижу смысла покупать «префы» башнефть, когда есть МТС с предполагаемой див.доходностью более 10%, при этом экономические риски у этих двух бумаг одинаковые (в плане будущих доходов, глобальных экономической и политической составляющих), а вот уровень риска для торгов у МТС на уровне всех ликвидных бумаг.
Даже если предположить, что по БН-П следующие дивы будут 160 руб., сама акция СЕЙЧАС интересна не дороже 1400 руб.

С.В., БашнПреф платит пока только 25% МСФО на дивы. Возможное изменение в бюджетной политике Башкирии (с учетом отсутствия в будущем разовых поступлений от налога на прибыль за выплаты от Системы) является серьезным драйвером. С долгом у Башни тоже все в порядке. Башня более «валютная» бумага. У МТС драйверов не видно, мощные голодные конкуренты типа Теле2+Ростелеком, готовые демпинговать, МТС имеет большой долг, МТС играет с отчетами, сливая продажи оборудования с поступлениями от абонентов, демпингует на розничном рынке оборудования, имеет большой бизнес на Украине, неурегулированные иски в Америке. Хорошо, что Система вынуждена выкачивать последние соки из МТС, но сам бизнес слабый. Вспомните, как схлопнулись Мегафон и Билайн.

bayad, МТС и Башнефть это совершенно разный бизнес. Не совсем корректно их сравнивать.

редактор Боб, это позитив для системы или не нужные растраты?

AvengerLight, сумма мелкая, новость нейтральная. Лучше, конечно, было бы спихнуть всю микроэлектронику на Ростех и забыть, как страшный сон.

bayad, это уж точно не из-за СП)

Если смотреть год к году, то не особо и просели

Тр Влад, это у них такие опечатки 26% вместо -26% для экспортных рынков?

bayad, а на позиции итого -3%, так что жду 5 рублей. по итогам СД на следующей неделе.

редактор Боб, это позитив для системы или не нужные растраты?

AvengerLight, сумма мелкая, новость нейтральная. Лучше, конечно, было бы спихнуть всю микроэлектронику на Ростех и забыть, как страшный сон.

bayad, просто система была в минусе долгое время а сейчас пошла вверх не пойму на каком стимуле и долго ли это продлится, вроде по параметрам не чего не изменилось сильно.

Коллеги, подскажите, когда севу закупать можно? до 1000 руб сходим?

Maxone, берите сейчас. Производственные показатели вышли адекватные. На очередные 35руб квартальных дивидендов вполне можно рассчитывать. СС упала из-за отвратительного поведения НЛМК после ускоренного размещения. Как только НЛМК и СС обьявят через неделю дивы и НЛМК пойдет в рост, СС уйдет с локальных низов

bayad, да вот и задумался после публикации результатов. Начну брать потихоньку.

ГОСА АФК «Система»

meetingshareholders, на ГОСА самое некомфортное чувство вызывало наличие в отчетах большого числа уголовно или административно преследуемых или преследованных лиц, многие из которых в заключении (сам Евтушенков, Калви через Озон, Кочарян, Якобашвили, Марламов). Какая-то ОПГ.

bayad, такой климат. Поэтому я сам и не открываю бизнес в России…

bayad, благодарю, посмотрю. Речь идет об МСФО?

Григорий Богданов, и РСБУ, и МСФО

bayad, да, я нашел то, о чем вы говорите. Очень интересно. Подождем развязки.
Будет в определенном смысле очень приятно ошибиться и в дальнейшем разобрать ошибки, вернувшись к материалу.
Спасибо!

bayad, как-то у них так сложилось, что напирают на РСБУ. Я включил сценарий с МСФО, все может быть. Могут поменять. Спасибо за комментарий!

Григорий Богданов, обратите внимание на вчерашнее обсуждение на ветке Малышка по ФА на МФД. Там со ссылками указывалось, почему сделка не должна влиять на ЧП за 2019 год

bayad, благодарю, посмотрю. Речь идет об МСФО?

Григорий Богданов, почему такой упор на 35% по РСБУ? Это ведь не прописано в див политике, как у дочек Россетей. Не является ориентиром от Минфина, которой нацелен на 50% от МСФО Дивиденды как % от прибыли РСБУ — добрая воля ГЭХа. За 2019 могут поменять как захотят. Неопределенность по дивам была как до этой сделки, так и после нее. Кроме того, в отчетах указано, что прибыль-убыток по продаже казначейских акций не влияет на прибыль-убыток текущего года. Скажем, для МСФО он просто учтется в нерапределенке прошлых лет

bayad, как-то у них так сложилось, что напирают на РСБУ. Я включил сценарий с МСФО, все может быть. Могут поменять. Спасибо за комментарий!

Если у них сейчас Приличная сумма пойдёт на реконструкцию и модернизацию, то откуда дивы? Они только пообещать могут что с новым оборудованием прибыль возрастёт. И на этом только акции поддержатся. А дивы скажут, не с чего платить. Сам хотел бы выше дивы. Но…

Дмитрий Кондратьев, могут долг нарастить, как вариант.

bayad, Может Лисин и продал Часть акций выручив средства на реконструкцию. Тем самым так же нивелировав снижение прибыли. И тогда дивы не пострадают. Нехорошо для истории компании иметь в истории снижение дивов.

10 июля 2019 года. ПАО «Мосэнерго» вошла в топ 5 самых недооценённых компаний России. Планируемый годовой рост — 250-300 %. Розинов Станислав ГК «ФИНАМ»

quaric, кто еще в этом списке?

bayad, Якутская топливно-энергетическая компания (ЯТЭК), Дальневосточное морское пароходство (FESCO), «Соллерс» и Трубная металлургическая компания (TRMK)

Хотя вроде по результатам конкурса было 85тыс руб за 1КВт.

bayad, а нет 85 тыс был минимум. У Энела средняя вроде 92тыс, но тоже меньше 30млрд (92*290=26.68млрд)

для Азовской ВЭС (90МВт) с 2021г = 1,3 млн руб * 90 МВт * 12 мес = 1,4 млрд руб.
Аналогично для Кольской ВЭС (201МВт) с 2022 г = 1,3 млн руб * 201 МВт * 12 мес = 3,1 млрд руб.
Разница между ДПМами в 2021г 1,4-7,8= -6,4 млрд руб, в 2022г 4,5-7,8=-3,3 млрд руб

Алексей, а откуда 1.3млн руб взялись? Кроме того, выпадение тепловых ДПМ будет сопровождаться ростом КОМ-платежей по ним. Это конечно в разы меньше, но около 1.5млрд должно дать. Еще не уверен, пропадут ли ДПМ на весь 2021 год или на его половину. Вводили то ПГУ в середине 2011 года

bayad, компания гарантированно получит 1,359 млн руб./МВт в месяц, согласно условиям ДПМ
Из стратегии на 19-21 года www.enelrussia.ru/content/dam/enel-ru/documents/ru/investors/Enel%20Russia%20ID%202019-21_FINAL_RUS.pdf)

bayad, у них выручка такая же как у Роснефть и у Газпрома, структура мне не известна и вам думаю тоже, но при этом налогов Лукойлом за год платить я в 5-6 раз меньше, чем и Роснефть и Газпромом, при этом на дивы они направляют также меньше денег в разы, чем каждая из этих двух компаний.

Олег Каширин, структура в МСФО. Лукойл покупает сторонней нефти на 4.5трлн, РН — на 1трлн. Соответственно, либо акцизы уже уплачены, либо зарубежное сырье. Отсюда и разница.

bayad, какие акцизы платит Лукойл на купленную в России нефть?

Акцизы платять при продаже топлива, пошлины при экспорте, НДПИ на купленную нефть не платиться, а остальное все также.

Лукойл действительно добывает в 2 раза меньше нефти чем Роснефть, вот и НДПИ у него наверное также меньше раза в два.

Выручка одинаковая, только Лукойл, ещё тратиться на покупку нефти.

Интересно зачем? Что нельзя ещё добычу нарастить?

bayad, у них выручка такая же как у Роснефть и у Газпрома, структура мне не известна и вам думаю тоже, но при этом налогов Лукойлом за год платить я в 5-6 раз меньше, чем и Роснефть и Газпромом, при этом на дивы они направляют также меньше денег в разы, чем каждая из этих двух компаний.

я лично агитировал покупать тот же Газпром ниже 120 рублей, большинство кричало, что ему падать и падать… И так со всеми акциями (лично я агитировал покупать Лукойл ниже 2200, ГМК ниже 5000 и прочие — везде встречал высказывания более умных людей, которые писали, что я ошибаюсь).

С.В., за что агитируете сейчас?

bayad, скорее не агитирую УЖЕ, а просто, как пишут аналитики, советую «держать» МТС и Мосбиржу, а после отсечки смотреть на Сургутнефтегаз-П. Покупать надо было раньше (МТС ниже 255, Мосбиржу ниже 85). Но если бы у меня сейчас были лишние деньги, то на 80% из них я купил бы МТС, на 20% Мосбиржу. Горизонт — от 1 месяца до 3 лет (будущее никто не знает, можно и зависнуть надолго). Только сильно на меня не ориентируйтесь, я занимаюсь «спекулятивным инвестированием», т.е. в зависмости от того, как движутся некоторые акции, перекладываюсь из менее привлекательных в более привлекательные, используя сложные расчеты. К примеру, в Мосбиржу я переложился из СНГ-П. И, если просадка после отсечки у СНГ-П будет большая, вернусь обратно в префы сургута (буду смотреть по потенциальной див.доходности и выигрышу в деньгах, делая обратную перекладку того же количества этих акций).