Все сделки новой недели — по 0,1% от активов портфеля за сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций.
Исключение — Байсэл 1Р4 (BB-, YTM 27,7%), покупка всей позиции (1% от активов) сегодня на первичном размещении.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Телеграм: @AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт
Ранжируем сравнительную привлекательность ВДО и не только ВДО по «справедливой» доходности и по доходности относительно рейтинга. В выборке наиболее ликвидные облигации с рейтингами от BB- до AA+, суммы выпусков — от 300 млн р. Тот спектр бумаг, которым, в основном Иволга и торгует.
|«Справедливый» уровень доходности для каждого из кредитных рейтингов предполагает, что облигационная доходность равна доходности денежного рынка, если поправить ее на вероятность дефолта (рассчитывается на статистике дефолтов от 3 рейтинговых агентств) и возможность продать облигацию по цене 25% от номинала.|
Чем больше премия доходности отдельной облигации к ее справедливому уровню, рассчитанному нами, тем выше эта облигация в 👆первой таблице.
Чем, наоборот, больше дисконт – тем ниже облигация во 👇второй таблице.
Зеленым выделены бумаги, входящие в публичный портфель PRObonds ВДО, где мы стремимся держать облигации из 👆первой таблицы и избегать из 👇второй.
🟢ООО «СЛАВЯНСК ЭКО»
Славянск ЭКО — нефтеперерабатывающее предприятие, осуществляющее первичную и вторичную переработку нефти. Компания поставляет нефтепродукты на внутренний рынок и на экспорт. Ключевой актив Компании — Славянский нефтеперерабатывающий завод (текущая мощность переработки — более 6 млн тонн в год), располагающийся в городе Славянск-на-Кубани Краснодарского края.
В 2024 году отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составило 4,3х (против 5,5х годом ранее). Общий долг вырос до 93 млрд руб. на фоне значительных капитальных вложений. В 2025–2026 годах АКРА ожидает поступательное снижение показателя ниже 4,0х, чему будут способствовать рост FFO до чистых процентных платежей и плановое погашение долга. Однако, если инвестиционные расходы превысят ожидаемый уровень, улучшение показателя может оказаться менее выраженным.
🟢ООО «СЛАВЯНСК ЭКО»
Славянск ЭКО — нефтеперерабатывающее предприятие, осуществляющее первичную и вторичную переработку нефти. Компания поставляет нефтепродукты на внутренний рынок и на экспорт. Ключевой актив Компании — Славянский нефтеперерабатывающий завод (текущая мощность переработки — более 6 млн тонн в год), располагающийся в городе Славянск-на-Кубани Краснодарского края.
В 2024 году отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составило 4,3х (против 5,5х годом ранее). Общий долг вырос до 93 млрд руб. на фоне значительных капитальных вложений. В 2025–2026 годах АКРА ожидает поступательное снижение показателя ниже 4,0х, чему будут способствовать рост FFO до чистых процентных платежей и плановое погашение долга. Однако, если инвестиционные расходы превысят ожидаемый уровень, улучшение показателя может оказаться менее выраженным.
📍 РДВ Технолоджи 1Р2 (BB-.ru, 250 млн руб., ставка купона 25%, YTM 26,92%, дюрация 1,64 года) размещен на 19%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
📍 Транспортная ЛК 001Р-04 (ruBB-, 300 млн руб., ставка купона 24%, YTM 26,83%, дюрация 1,1 года) размещен на 14%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
📍 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-08 (BB+(RU), 300 млн руб., ставка купона 22% на весь срок обращения, YTM 24,36%, дюрация 2,2 года) размещен на 36%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в обновлённом телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot
📍 РДВ Технолоджи 1Р2 (BB-.ru, 250 млн руб., ставка купона 25%, YTM 26,92%, дюрация 1,64 года) размещен на 19%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
📍 Транспортная ЛК 001Р-04 (ruBB-, 300 млн руб., ставка купона 24%, YTM 26,83%, дюрация 1,1 года) размещен на 14%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
📍 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-08 (BB+(RU), 300 млн руб., ставка купона 22% на весь срок обращения, YTM 24,36%, дюрация 2,2 года) размещен на 36%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в обновлённом телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot
BB-.ru // 100 млн р. //дюрация / доходность: 1,2 года / 27,74% годовых
__
❗️Скрипт размещения Байсэл 14 ноября:
— Полное / краткое наименование: Байсэл 001P-04 / Байсэл 1Р4
— ISIN: RU000A10DEE6
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)
❗️Время приема заявок 14 ноября:
с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг).
__________
Направьте, пожалуйста, номер выставленной заявки на облигации Байсэл в ОБНОВЛЕННЫЙ телеграм-бот ИК Иволга Капитал @IvolgaCapitalNew_bot до 18:30 в числовом формате (пример 12345678910).
Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО Байсэл: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39148
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Rutube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт
BB-.ru // 100 млн р. //дюрация / доходность: 1,2 года / 27,74% годовых
__
❗️Скрипт размещения Байсэл 14 ноября:
— Полное / краткое наименование: Байсэл 001P-04 / Байсэл 1Р4
— ISIN: RU000A10DEE6
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)
❗️Время приема заявок 14 ноября:
с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг).
__________
Направьте, пожалуйста, номер выставленной заявки на облигации Байсэл в ОБНОВЛЕННЫЙ телеграм-бот ИК Иволга Капитал @IvolgaCapitalNew_bot до 18:30 в числовом формате (пример 12345678910).
Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО Байсэл: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39148
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Rutube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт
2 графика, нефть и золото.
• Нефть показывает, что бывает после резких взлетов. И чего с подобным драматизмом не происходило в золоте последнюю четверть века.
Часть моих сделок – в определении разворота такого-то рынка, что снизу вверх, что сверху вниз.
Золото (как и серебро) очевидным образом входит в шорт-лист наблюдения для дальнейшей продажи.
И я его так и не продал. Несмотря на недавнюю, резкую и глубокую коррекцию. Которая, как сейчас видим, оказалась лишь коррекцией.
Чем же полезна нефть для оценки золота? Вернемся в февраль-март 2022. Нефть за пару лет до того и так подросла с почти нуля до почти 100 долл. А февраль толкнул цены вверх еще на 40%.
И важна не сама бешеная амплитуда движения, а ее восприятие.
Дело было недавно, вспомнить еще можно. Нефть, как и газ, тогда воспринимались как временно исчерпаемые энергоресурсы. Поскольку ломалась привычная логистика. Что вызвало ажиотажный спрос, причем реальный. Купить хоть сколько-то хоть за сколько-то. Потому что когда и почем купишь в дальнейшем, неизвестно. Хороший пример биржевой паники (покупателей).
2 графика, нефть и золото.
• Нефть показывает, что бывает после резких взлетов. И чего с подобным драматизмом не происходило в золоте последнюю четверть века.
Часть моих сделок – в определении разворота такого-то рынка, что снизу вверх, что сверху вниз.
Золото (как и серебро) очевидным образом входит в шорт-лист наблюдения для дальнейшей продажи.
И я его так и не продал. Несмотря на недавнюю, резкую и глубокую коррекцию. Которая, как сейчас видим, оказалась лишь коррекцией.
Чем же полезна нефть для оценки золота? Вернемся в февраль-март 2022. Нефть за пару лет до того и так подросла с почти нуля до почти 100 долл. А февраль толкнул цены вверх еще на 40%.
И важна не сама бешеная амплитуда движения, а ее восприятие.
Дело было недавно, вспомнить еще можно. Нефть, как и газ, тогда воспринимались как временно исчерпаемые энергоресурсы. Поскольку ломалась привычная логистика. Что вызвало ажиотажный спрос, причем реальный. Купить хоть сколько-то хоть за сколько-то. Потому что когда и почем купишь в дальнейшем, неизвестно. Хороший пример биржевой паники (покупателей).
Андрей Хохрин, Вы нас пожалуйста держите в курсе дела, своевременно информируйте нас инвесторов о развитии событий, и держите нас в курсе по...
Завтра размещение четвертого выпуска облигаций агротрейдера ООО «Байсэл»
BB-.ru // 100 млн р. //дюрация / доходность: 1,2 года / 27,74% годовых
__
❗️Скрипт размещения Байсэл 14 ноября:
— Полное / краткое наименование: Байсэл 001P-04 / Байсэл 1Р4
— ISIN: RU000A10DEE6
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)
❗️Время приема заявок 14 ноября:
с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг).
❗️Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:30 в телеграм-бот в числовом формате (пример 12345678910)
_________
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций Байсэл:
💬 через ОБНОВЛЕННЫЙ телеграм-бот ИК Иволга Капитал @IvolgaCapitalNew_bot
🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО Байсэл: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39148
Завтра размещение четвертого выпуска облигаций агротрейдера ООО «Байсэл»
BB-.ru // 100 млн р. //дюрация / доходность: 1,2 года / 27,74% годовых
__
❗️Скрипт размещения Байсэл 14 ноября:
— Полное / краткое наименование: Байсэл 001P-04 / Байсэл 1Р4
— ISIN: RU000A10DEE6
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)
❗️Время приема заявок 14 ноября:
с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг).
❗️Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:30 в телеграм-бот в числовом формате (пример 12345678910)
_________
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций Байсэл:
💬 через ОБНОВЛЕННЫЙ телеграм-бот ИК Иволга Капитал @IvolgaCapitalNew_bot
🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО Байсэл: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39148
Организация облигационных выпусков в ВДО. И доверительное управление. Два бизнеса, которыми в основном мы занимаемся.
Они постепенно дистанцируются друг от друга. Однажды, надеюсь, до полного разделения, вероятно, по разным компаниям.
Хотел бы отдельно об этом сказать. Поскольку поведение Иволги для каждого из этих направлений разное.
• Иволга как организатор облигационных размещений ВДО.
На нас приходится 14% от общей суммы размещений ВДО (розничные выпуски облигаций с рейтингом не выше BBB) с 2019 года по конец 2025. Первое место в сегменте. Хотя на широком рынке, конечно, мы, как и весь сегмент, в хвосте.
В ВДО мы останемся, ± сохраняя позиции.
Уточню наше понимание организатора (для инвесторов). У Иволги давно не было дефолтов, почти 4 года, длинный для ВДО срок. Но я бы этим не бравировал. Значит, дефолты просто перенеслись вправо, они обязательно будут. Избежать дефолта мы не можем. А вот предупредить, что он надвигается, вполне способны. По-моему, в этом весь наш смысл для инвестора и в чем-то положительное отличие от нас от среды. Самый простой пример нашего отношения к тем или иным ВДО (и не только) – публичный портфель ВДО.
ООО Байсэл улучшает условия нового выпуска облигаций!
📍 Основные предварительные параметры нового выпуска ООО Байсэл:
— Кредитный рейтинг: BB-.ru со позитивным прогнозом
— 100 млн р.
— 3,7 года до погашения / 1,25 года до оферты put
— купонный период 91 день
— купон / доходность: 25,25% / 27,74% годовых
❗️ Дата размещения: 14 ноября
__________
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций Байсэл:
💬 через ОБНОВЛЕННЫЙ телеграм-бот ИК Иволга Капитал @IvolgaCapitalNew_bot
🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО Байсэл: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39148
ООО Байсэл улучшает условия нового выпуска облигаций!
📍 Основные предварительные параметры нового выпуска ООО Байсэл:
— Кредитный рейтинг: BB-.ru со позитивным прогнозом
— 100 млн р.
— 3,7 года до погашения / 1,25 года до оферты put
— купонный период 91 день
— купон / доходность: 25,25% / 27,74% годовых
❗️ Дата размещения: 14 ноября
__________
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций Байсэл:
💬 через ОБНОВЛЕННЫЙ телеграм-бот ИК Иволга Капитал @IvolgaCapitalNew_bot
🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО Байсэл: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39148
Эмоциональные качели. Так можно назвать массовые настроения, если не в России, то на российском фондовом рынке в этом году.
На стыке зимы и весны – надежды, которые четко запечатлены взлетом на графике Индекса МосБиржи. Надежды на мирное решение, на снижение КС и т. д.
На конец осени – безнадега. Деньги дорогие, экономика проседает, впереди подъем налогов. Вспышка справа, вспышка слева.
Крепкий рубль не радует. Тем более, рублевым ценам для скачка хватит и налоговых новаций, без девальвации
«Бывают дни, когда опустишь руки». Но фондовый рынок настраивает на здоровый оппортунизм и поиск возможностей.
И как весенние надежды оказались возможностью продать, так и уныние спустя 10 месяцев, не исключено – возможность купить.
Звучать может контринтуитивно. Но. Возьмем акции. Их дальнейшее снижение – это быстрое накопление апатии, если не паники. На таких эмоциях глубоко не падают. Они – отражение не потенциала даунтренда, а его истощения.
Облигации, в особенности, в рейтинговых группах B и BB даже с экстремальными по историческим и инфляционным меркам купонами размещаются с трудом. А их котировки падают (но затем растут) при любом шорохе.
Андрей Хохрин, Скажите пожалуйста, есть смысл делать дальнейшие инвестиции в облигации «Л-Старт» или слиться с него нафиг?
Просто у меня в Л...
