Авто-репост. Читать в блоге >>>
комментарии Андрей Хохрин на форуме
-
Почему сегодняшнее решение по ключевой имеет мало значения? Или повод сказать об очевидном
Сперва о насущном. По нашей мысли, • если ЦБ сегодня сохраняет ставку на 18%, вне зависимости от его комментариев рынки акций и облигаций, вероятно, отскочат. Если ставка будет поднята до 19%, вероятно, облигации останутся на достигнутых уровнях, акции могут отскочить. Если ставка уйдет к 20%, вероятно, для акций это станет нейтральной новостью, для облигаций – поводом к очередному падению котировок. Надеемся, небольшому. Иными словами, считаем, оба рынка имеют запас к нынешнему значению КС, но не уверены, что облигационный имеет запас к КС 20%.На протяженную перспективу сегодняшнее решение ЦБ (как и решения в будущем) имеет ограниченное влияние.
У регулятора в плане ДКП есть 2 состояния – догонять событиями и опережать события. Несмотря на ставку уже 18% при официальной инфляции, казалось бы, всего 9%, имеем первое.
Банк России акцентирует наше внимание на достижении инфляционного таргета в 4%. Но • ставка 18% или 20% – это не путь к таргету, сомневаемся, что он возможен. Это мера из категории отчаянных, чтобы вовсе не утратить управляемость и не скатиться к инфляции 20% и выше.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
О падении нефти. И о том, что оно, видимо, уже позади
В 2008 и особенно 2014-16 гг падения котировок нефти подталкивали Россию к глубоким кризисам. Пандемийный обвал 2020 претендовал на тот же эффект, но был оперативно компенсирован государственными тратами. А поскольку массированные траты сделала вся глобальная экономика, падение быстро развернулось вверх. Нынешнее сползание нефтяных цен еще не того масштаба, да и пришло на смену резкому взлету двухлетней давности. Однако • продолжение движения вниз (кстати российская нефть теперь ниже недружественного «потолка» в 60 долл.) ничего хорошего отечественной экономической и финансовой действительности не сулит. Если продолжится.
• А оно продолжится?
Ответа на долгую перспективу у нас еще нет.
Но для тактического суждения, от недель до месяцев вперед, можно оценить • поведение участников и наблюдателей рынка. Вчера и наконец-то они явным (для нас) образом забеспокоились. Беспокойство и опасения – поведенческий паттерн в пользу устойчивости котировок.
Как бы непритязательно не выглядела оценка, нам ее для понимания перспектив достаточно.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Что происходит с лизинговыми компаниями? Интервью с Лизинг-ТрейдРост дефолтности, падение цен на имущество, снижение портфелей — это лишь неполный список страхов инвесторов в лизингвые компании. Вместе с генеральным директором компании «Лизинг-Трейд» (кредитный рейтинг ВВВ-) Алексеем Долгих обсудим состояние и перспективы отрасли. А также раскроем актуальные цифры по самой компании.
Подключайтесь 12 сентября в 16:00 (мск) YOUTUBE | ВК | RUTUBE
И как всегда, ждем ваши вопросы и комментарии, и обязательно ответим на них в прямом эфире!
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Эксперт РА повысил кредитный рейтинг ООО МФК «ЭйрЛоанс» до уровня ruBB и установил стабильный прогноз
Повышение рейтинга обусловлено снижением репутационных и лицензионных рисков, связанных с нарушением МПЛ в 2023 году, а также связано с улучшением профиля фондирования.
Главное:
План по чистой прибыли на 2023 год и 1кв2024 не выполнен, однако в условиях отсутствия распределения дивидендов и прибыльной деятельности (чистая прибыль за 2023 год составила около 1 млрд руб.) компании удалось сохранить значение норматива достаточности капитала НМФК1 на высоком уровне (24% на 01.04.2024).
Отсутствие потенциальных выплат на горизонте 12 месяцев при значительной величине ликвидных активов и адекватной оборачиваемости портфеля микрозаймов обуславливают высокие значения показателей прогнозной и текущей ликвидности (более 300% на 01.04.2024). Компания в 1кв2024 осуществила запланированную крупную выплату – погасила задолженность в размере 0,9 млрд руб. на счёт «С» перед одной из трёх краудфандинговых платформ, в результате чего снизилась зависимость МФК от облигаций как ключевого источника пассивов. Кроме того, почти весь оставшийся объём обязательств является долгосрочным, что обуславливает отсутствие новых крупных выплат на горизонте действия рейтинга.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Перспективы роста на падающем рынке. Результаты ДУ в Иволга КапиталПродолжаем делиться результатами ДУ в формате видео YOUTUBE | ВК | RUTUBE
В этом выпуске рассказываем, как портфель PRObonds пережил месяц, который оказался одним из самых сложных месяцев для российского фондового рынка за последние 25 лет со значительным падением индекса Мосбиржи.
Также традиционно обсудили нашу тактику и перспективы роста. И немного про эмитентов, про которых чаще всего интересуются в нашем чате.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Перспективы роста на падающем рынке. Результаты ДУ в Иволга КапиталПродолжаем делиться результатами ДУ в формате видео YOUTUBE | ВК | RUTUBE
В этом выпуске рассказываем, как портфель PRObonds пережил месяц, который оказался одним из самых сложных месяцев для российского фондового рынка за последние 25 лет со значительным падением индекса Мосбиржи.
Также традиционно обсудили нашу тактику и перспективы роста. И немного про эмитентов, про которых чаще всего интересуются в нашем чате.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Несколько слов про дефолты
Несколько слов про дефолты. В финансовой системе, имеющей очевидные проблемы с корпоративным кредитным процессом, дефолты – дело времени. Сегежа, рейтинг которой позавчера упал на новые -2 ступени (теперь BB+, до этого было 2 падения по 2 ступени, начинали с A+). Росгео (рейтинг А- с негативным прогнозом, а с сегодня – на пересмотре), сообщившее вчера, что не имеет средств на погашение 6-миллиардного выпуска в конце сентября. Это не исключения, это симптомы. Которых должно становиться больше. Что-то выживет, что-то нет.
Повторим давнюю мысль. Воспринимать банковский депозит в истории с рискованным рынком облигации как тихую гавань – это комфортная форма самообмана. Облигации с возросшей вероятностью дефолта можно (хотя бы постараться) продать. Проблемный кредит просто так назад не заберешь. Теперь он — потеря банка, он же — неконтролируемый риск вкладчика.
Всё интересное – впереди и, видимо, совсем не за горами.
Есть / был сдерживающий фактор в виде ФНБ. На него мы долго полагались в суждениях о стабильности. Но по мере сокращения фонда средства из него должны выделяться всё более избирательно и неохотно. Так что это сдерживание, возможно, уже в прошлом.
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
Несколько слов про дефолты
Несколько слов про дефолты. В финансовой системе, имеющей очевидные проблемы с корпоративным кредитным процессом, дефолты – дело времени. Сегежа, рейтинг которой позавчера упал на новые -2 ступени (теперь BB+, до этого было 2 падения по 2 ступени, начинали с A+). Росгео (рейтинг А- с негативным прогнозом, а с сегодня – на пересмотре), сообщившее вчера, что не имеет средств на погашение 6-миллиардного выпуска в конце сентября. Это не исключения, это симптомы. Которых должно становиться больше. Что-то выживет, что-то нет.
Повторим давнюю мысль. Воспринимать банковский депозит в истории с рискованным рынком облигации как тихую гавань – это комфортная форма самообмана. Облигации с возросшей вероятностью дефолта можно (хотя бы постараться) продать. Проблемный кредит просто так назад не заберешь. Теперь он — потеря банка, он же — неконтролируемый риск вкладчика.
Всё интересное – впереди и, видимо, совсем не за горами.
Есть / был сдерживающий фактор в виде ФНБ. На него мы долго полагались в суждениях о стабильности. Но по мере сокращения фонда средства из него должны выделяться всё более избирательно и неохотно. Так что это сдерживание, возможно, уже в прошлом.
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Несколько слов про дефолты
Несколько слов про дефолты. В финансовой системе, имеющей очевидные проблемы с корпоративным кредитным процессом, дефолты – дело времени. Сегежа, рейтинг которой позавчера упал на новые -2 ступени (теперь BB+, до этого было 2 падения по 2 ступени, начинали с A+). Росгео (рейтинг А- с негативным прогнозом, а с сегодня – на пересмотре), сообщившее вчера, что не имеет средств на погашение 6-миллиардного выпуска в конце сентября. Это не исключения, это симптомы. Которых должно становиться больше. Что-то выживет, что-то нет.
Повторим давнюю мысль. Воспринимать банковский депозит в истории с рискованным рынком облигации как тихую гавань – это комфортная форма самообмана. Облигации с возросшей вероятностью дефолта можно (хотя бы постараться) продать. Проблемный кредит просто так назад не заберешь. Теперь он — потеря банка, он же — неконтролируемый риск вкладчика.
Всё интересное – впереди и, видимо, совсем не за горами.
Есть / был сдерживающий фактор в виде ФНБ. На него мы долго полагались в суждениях о стабильности. Но по мере сокращения фонда средства из него должны выделяться всё более избирательно и неохотно. Так что это сдерживание, возможно, уже в прошлом.
Авто-репост. Читать в блоге >>> - Портфель ВДО (13,2-14,7% за 12 мес.). Возвращаем преимущество над депозитами
• Сегодня кратко о результатах. Так ли тягостна судьба портфеля ВДО в нынешних условиях?
Растущие рублевые ставки – бередящая рана рынка облигаций. Наиболее популярный индекс высокодоходных облигаций, Cbonds High Yield, в условиях все более жесткой ДКП успехами не радует: +8% за последние 12 месяцев. Хотя и не минус. В отличие от Индекса ОФЗ (RGBITR), у того за год -4,4%. И, кстати, падение ОФЗ – самостоятельное травмирующее обстоятельство для широкого рынка облигаций, в т. ч. для ВДО.
Однако • публичный портфель PRObonds (модель, где все сделки публикуются заранее в открытом доступе), имеет 13,2%. Более чем в 1,5 раза обгоняя базовый индекс.
А реализация портфеля ВДО в доверительном управлении Иволги (стратегия ДУ ВДО) за эти 12 месяцев превысила по результату среднюю ставку банковского депозита (среднюю за те же 12 месяцев, депозитные ставки мы берем из статистики ЦБ). • У депозитов получилось 14,5%. У ДУ ВДО – 14,7%.
Хотя на отрезке с января по сентябрь 2024 ВДО в нашем исполнении средней ставке депозита еще проигрывают. Но, думаем, и это ненадолго. С нынешней • доходностью портфеля к погашению, около 26% годовых, реванш — задача тактическая.
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
МФК ВЭББАНКИР публикует операционные данные по итогам 8 месяцев 2024 года
Авто-репост. Читать в блоге >>>
АПРИ объявляет ставку купона на 4 купонных периода (1 год) по выпуску облигаций АПРИ 2Р3 (ISIN: RU000A106WZ2)
АПРИ объявляет ставку купона на 4 купонных периода (1 год) по выпуску облигаций АПРИ 2Р3 (ISIN: RU000A106WZ2) после оферты на уровне 24% годовыхТаким образом, после оферты выпуск получит дюрацию 0,92 года при эффективной доходности (YTM) 26,25% годовых
У компании действует кредитный рейтинг на уровне BBB-.ru от НКР и BB|ru| с позитивным прогнозом от НРА. Рейтинг выпуска АПРИ 2Р3 BBB-.ru.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Про эксперимент с акциями АПРИ и Займера. Теперь на фоне роста рынка
Недавно мы запустили эксперимент. Покупка 2 IPO-акций против продажи фьючерса на Индекс МосБиржи. С использованием денежного рынка (РЕПО с ЦК) на свободные рубли.
Подробнее о сути эксперимента здесь: https://t.me/probonds/12471
И пока рынок акций падал, всё было почти отлично. Акции Займера снижались медленнее рынка. Акции АПРИ не падали вовсе. Однако с неделю как нисходящий тренд в Индексе прервался, Индекс направился вверх.
Это скорректировало результаты эксперимента, хотя в минус их не увело.
Сейчас в каждом из трех импровизированных портфелей на лонг IPO-акций приходится 50% активов, на шорт фьючерса на Индекс – тоже 50%. Вероятно, скоро соотношение примет более «бычий» уклон. Т. е. шорт Индекса займет менее половины, а лонг Займера и АПРИ – более половины активов. Как решимся на корректировку долей — напишем.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственностиСледите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Про эксперимент с акциями АПРИ и Займера. Теперь на фоне роста рынка
Недавно мы запустили эксперимент. Покупка 2 IPO-акций против продажи фьючерса на Индекс МосБиржи. С использованием денежного рынка (РЕПО с ЦК) на свободные рубли.
Подробнее о сути эксперимента здесь: https://t.me/probonds/12471
И пока рынок акций падал, всё было почти отлично. Акции Займера снижались медленнее рынка. Акции АПРИ не падали вовсе. Однако с неделю как нисходящий тренд в Индексе прервался, Индекс направился вверх.
Это скорректировало результаты эксперимента, хотя в минус их не увело.
Сейчас в каждом из трех импровизированных портфелей на лонг IPO-акций приходится 50% активов, на шорт фьючерса на Индекс – тоже 50%. Вероятно, скоро соотношение примет более «бычий» уклон. Т. е. шорт Индекса займет менее половины, а лонг Займера и АПРИ – более половины активов. Как решимся на корректировку долей — напишем.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственностиСледите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Акции их портфель (5% за 12 мес). Паника состоялась. Рынок направляется вправо
Не так плохо мы угадывали с рынком акций весь последний год.
Когда ключевая ставка пошла вверх в августе 2023, наш портфель PRObonds Акции / Деньги преимущественно переместился в деньги. И сокращал позицию в акциях вплоть до конца июня 2024. А с конца нынешнего лета вес акций вновь наращивается. Все сделки – в нашем телеграм-канале по соответствующему тегу #сделки.
Результатом стала совершенно разная динамика Индекса МосБиржи и портфеля в их падении. • Индекс с мая по сентябрь снижался на -28%, портфель – на -6,5%. Разница более чем вчетверо.
При этом • за последние 12 месяцев портфель в плюсе на 5%. Индекс – в минусе, на -14%.
• Неплохое время, чтобы полностью заменить деньги акциями? Возможно, но мы не рискнем.
В пользу отечественных акций нам ум приходят 2 фактора. Первый про цикличность. • Падение принципиально заканчивается тогда, когда на рынке прошли панические продажи. И, наше мнение, они прошли. Это значит, что новые снижения хоть и возможны в будущем, будут больше пугать, чем создавать угрозу развития нисходящего тренда.
Авто-репост. Читать в блоге >>> - Акции их портфель (5% за 12 мес). Паника состоялась. Рынок направляется вправо
Не так плохо мы угадывали с рынком акций весь последний год.
Когда ключевая ставка пошла вверх в августе 2023, наш портфель PRObonds Акции / Деньги преимущественно переместился в деньги. И сокращал позицию в акциях вплоть до конца июня 2024. А с конца нынешнего лета вес акций вновь наращивается. Все сделки – в нашем телеграм-канале по соответствующему тегу #сделки.
Результатом стала совершенно разная динамика Индекса МосБиржи и портфеля в их падении. • Индекс с мая по сентябрь снижался на -28%, портфель – на -6,5%. Разница более чем вчетверо.
При этом • за последние 12 месяцев портфель в плюсе на 5%. Индекс – в минусе, на -14%.
• Неплохое время, чтобы полностью заменить деньги акциями? Возможно, но мы не рискнем.
В пользу отечественных акций нам ум приходят 2 фактора. Первый про цикличность. • Падение принципиально заканчивается тогда, когда на рынке прошли панические продажи. И, наше мнение, они прошли. Это значит, что новые снижения хоть и возможны в будущем, будут больше пугать, чем создавать угрозу развития нисходящего тренда.
Авто-репост. Читать в блоге >>> - Новые и аккуратные сделки в портфеле ВДО
На прошедшей неделе мы не проводили сделок в публичном портфеле PRObonds ВДО. На нынешней проведем. Очень аккуратно. Бежать некуда, впереди какое-то решение по ключевой ставке. А портфель, как нам кажется, и так хорошо сбалансирован по риску, дюрации, ликвидности и доходности. Насколько эти понятия применимы к ВДО.
Все операции, по продаже и покупке — по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней. Кроме БИЗНЕС АЛЬЯНСА (актуальный купон = КС + 5,5%), его облигации покупаем сегодня на первичном размещении.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
