Посмотрела отчёт Поли:
1. Выручка выросла на 21% благодаря росту цен золото (доля в выручке 86%) и серебра (доля в выручке 14%). Средние цены реализации выросли по золоту на 25% по серебру на 10%. В натуральном выражении объем продаж существенно не изменился. Реализация золота просела на 1% (с 601 до 595 млн. унций), серебро на 3% (с 10.3 до 9.9 млн унций).
2. Сократили затраты на 9% за счёт ослабления рубля/тенге, снижения объёма реализации. При это затраты на покупку руды/концентрата у сторонних поставщиков выросли на 156% с $22 млн. до $56 млн. Скорее всего вирус внес значительные корректировки в собственную добычу, что потребовало закупать руду у тех, у кого таких проблем нет. Также уменьшилась амортизация, расходы на оплату труда, закупку запчастей и расходников. Всё в целом на 7-9%.
3. Денежный поток: от операционной деятельности +58%, капекс +31% (расходы $248 млн.), деньги полученные по кредитам +308.
4. ВТБ вложил в проект Амикан $35 млн. Получил 40% долю. Полученные деньги пойдут на разведку и геол. работы.
Вывод:
В общем я считаю отчёт ожидаемо хорошим. Думаю если цена на голду останется в пределах 1800-1900 до конца сентября, то отчёт за 3 квартал будет еще несколько лучше. Также прогноз в отчёте, что увеличится свободный кэш-флоу, что в совокупности с изменением дивидендной политики может привести к увеличению дивов за 2020 г.
Недостатки:
Рост цены на золото явно носит спекулятивный характер, т.к. спрос на физическое золото уменьшается. Центробанки почти перестали покупать, спрос на ювелирку/монеты также упал.
