комментарии Константин Лебедев на форуме

Как то странно, у ММК просто перенос продаж с 3-го на 4-й квартал на фоне рекордных объемов производства и на 40% себя обеспечивает углям и в процессе наращивания производства, а у НЛМК все хорошо который на 0% себя обеспечивает углем и упали продажи и производство и не планирует наращивать его в следующем квартале :) Магия

m.youtube.com/results?sp=mAEA&search_query=%D0%A3%D1%82%D1%80%D0%BE+%D1%81+%D1%8D%D0%BB%D0%B2%D0%B8%D1%81%D0%BE%D0%BC+

С 10 минуты про металлургов

Андрей Аперов, Да, там все верно, но не про ММК, так как кардинально другая
1. Перезапуск г/к проката в турций на 2 млн. тон
2. Вхождение в индекс MSCI в майскую ребалансировку, когда примениться FIF
Но есть вероятность, что будет аналогичная возможность купить ММК и по 62 руб. в 4-м квартале
Но ниже вряд ли. Если кто то как я заходил еще по 46, то можно держать дальше.
А можно попробовать спекульнут, когда после отчета все другие металлурги посыпяться и потащат ММК за собой, то можно попробовать поймать, где то на 62 руб.

Константин Лебедев, а вот это интересное мнение… но не время ли сейчас переложиться в Полюс?..

Андрей Аперов, Я не вижу в полюсе устойчивой доходности более 30%, если спекулятивно то еще EN+ не потенциал роста не раскрыл и ВТБ хорош. А если в золото то петропавловск неплох, сейчас нужно немного подождать, когда лапша с ушей упадет и можно будет перезати по 19 руб.

m.youtube.com/results?sp=mAEA&search_query=%D0%A3%D1%82%D1%80%D0%BE+%D1%81+%D1%8D%D0%BB%D0%B2%D0%B8%D1%81%D0%BE%D0%BC+

С 10 минуты про металлургов

Андрей Аперов, Да, там все верно, но не про ММК, так как кардинально другая
1. Перезапуск г/к проката в турций на 2 млн. тон
2. Вхождение в индекс MSCI в майскую ребалансировку, когда примениться FIF
Но есть вероятность, что будет аналогичная возможность купить ММК и по 62 руб. в 4-ом квартале
Но ниже вряд ли. Если кто то как я заходил еще по 46, то можно держать дальше.
А можно попробовать спекульнут, когда после отчета все другие металлурги посыпяться и потащат ММК за собой, то можно попробовать поймать, где то на 62 руб.

Инфо нашёл на сайте Финама: ММК. Мы прогнозируем снижение выручки до $2 930 млн (-10% кв/кв) вследствие падения объемов реализации готовой стальной продукции на 16%, частично компенсированного ростом цен на сталь. EBITDA, по нашим оценкам, снизится до $1 175 млн (-18% кв/кв), а рентабельность EBITDA сократится до 40.1% с 44.1% во 2К21. Свободный денежный поток ММК прогнозируется на уровне $350 млн (-36% кв/кв) за счет снижения прибыли и агрессивного наращивания оборотного капитала по сравнению со 2К21. Наш базовый сценарий предполагает, что ММК направит 100% FCF на выплату дивидендов, что соответствует промежуточной дивидендной доходности на уровне 3.2%, но не исключаем более высоких дивидендных выплат с учетом потенциальной продажи запасов в 4К21. Публикация результатов: понедельник, 25 октября 2021.

3,2% что-то маловато, если это относительно 70 рублей, то получается 2,24 рубля. Но правда это только пока прогноз.

Cергей С, мда, разбег в прогнозах в 2 раза, а 2.24 было бы хорошо мае, но сейчас уже маловато при цене в 71 руб., поэтому ммк и улетел вниз на 3,3%, и еще улетит если будет 2,24, тогда стоит задуматься о продаже половины ммк на финансовом отчете и потом подешевле купить. Северсталь опять стабильней других выглядит.

Макс Пчелкин, Сейчас компартия китае выйдет и скажет, закупаем снова уголь в Австралии и получим получим +10%. похоже придется ждать разворот в угле.

Константин Лебедев, здравствуйте! Вышли отчеты ММК и НЛМК. Появилось много негативных мнений, падение акций, неразбериха. А как вы видите положение вещей сейчас? Теперь есть два варианта: либо публика (в том числе и я) не учитываем что-то и видим только плохое, хотя все может быть не так уж и плохо и фин отчет и дивы будут согласно вашему прогнозу и акция вырастет к концу месяца. Либо вышедшие операционные отчеты все-таки имеют критические расхождения с вашими прогнозами, т.к. вы что-то не учли, и значит, пора выходить, не дожидаясь фин отчетов. Сколько я не пытался вглядываться в цифры отчетов и искать подводные камни, не могу разобраться. На ум приходят только июльские продажи перед введением пошлины. Их что-ли не отразили в отчетах? Что произошло на ваш взгляд? Я совершенно без критики к вам обращаюсь, мне просто очень хочется разобраться, любопытство. Если есть ошибки в вашем прогнозе или манипуляции в отчетах металлургов, то подскажите, в дальнейшем это очень поможет мыслить самостоятельно, учиться анализировать. Очень ведь интересно. Спасибо!

Иван Иванов, Константин Лебедев — молодец, снимаю шляпу перед ним, пытается хоть какой-то ориентир высчитать. Но беда в другом: у нас ни у кого нет понимания структуры контрактов — какие обьемы по какой цене на какой срок законтрактованы; какая структура контрактов по прямым закупкам; Без этого цифры прогноза могут гулять на 30%. никому из нас с улицы IR не даст этой информации. В лучшем случае они придут к Тимофею на колл и скажут «все зае… сь, авария не повлияла» а потом -15% к объемам. Попробуйте написать в IR и вы получите скриптовую отписку.

Андрей Аперов, Ясно, что продажи резко в какой то момент просели и контрагенты были не готовый по такой цене покупать, а на экспорт быстро то же не переориентироваться, я представляю, когда цены падают каждую неделю, и ты можешь за 5 руб. продать сейчас на внутренний рынок или по 3 руб. но на экспорт и через месяц. Скорее всего 600 тыс. тон. уже будут по цене примерно $815 и не известно, какая часть пойдет на склад, но учитывая возможности ММК по наращиванию экспорта, есть риск что до 50% пойдет на склад. Но это лучше, чем вообще приостановить производство, как НЛМК. И кажется, что Северсталь первым объявил о снижении цен и мог спылесосить весь рынок.

Инфо нашёл на сайте Финама: ММК. Мы прогнозируем снижение выручки до $2 930 млн (-10% кв/кв) вследствие падения объемов реализации готовой стальной продукции на 16%, частично компенсированного ростом цен на сталь. EBITDA, по нашим оценкам, снизится до $1 175 млн (-18% кв/кв), а рентабельность EBITDA сократится до 40.1% с 44.1% во 2К21. Свободный денежный поток ММК прогнозируется на уровне $350 млн (-36% кв/кв) за счет снижения прибыли и агрессивного наращивания оборотного капитала по сравнению со 2К21. Наш базовый сценарий предполагает, что ММК направит 100% FCF на выплату дивидендов, что соответствует промежуточной дивидендной доходности на уровне 3.2%, но не исключаем более высоких дивидендных выплат с учетом потенциальной продажи запасов в 4К21. Публикация результатов: понедельник, 25 октября 2021.

3,2% что-то маловато, если это относительно 70 рублей, то получается 2,24 рубля. Но правда это только пока прогноз.

Cергей С, мда, разбег в прогнозах в 2 раза, а 2.24 было бы хорошо мае, но сейчас уже маловато при цене в 71 руб., поэтому ммк и улетел вниз на 3,3%, и еще улетит если будет 2,24, тогда стоит задуматься о продаже половины ммк на финансовом отчете и потом подешевле купить. Северсталь опять стабильней других выглядит.

Макс Пчелкин, Сейчас компартия китае выйдет и скажет, закупаем снова уголь в Австралии и получим получим +10%. похоже придется ждать разворот в угле.

Константин Лебедев, скорее у нас производителей уголька «нахлобучат» экспортными пошлинами. Они(в Кремле) так со сталью попробовали и им — понравилось. Тем более уголь это сырьё, а не продукт его переработки в тот же чугуний. Не позволят его много продавать, как и металлолом. Не совсем же дураки у нас ТАМ сидят.
А вот на угольковой истерии можно будет ещё НЛМК докупиться ниже 200р

Cергей С, Цена не на прямую привязана к спотовым цена, поэтому риски приувеличены, да какое то удорожание будет но не катастрофической, точно уже не увеличит стоимость кеш-кост сляба при падении цены на ЖРС.

Инфо нашёл на сайте Финама: ММК. Мы прогнозируем снижение выручки до $2 930 млн (-10% кв/кв) вследствие падения объемов реализации готовой стальной продукции на 16%, частично компенсированного ростом цен на сталь. EBITDA, по нашим оценкам, снизится до $1 175 млн (-18% кв/кв), а рентабельность EBITDA сократится до 40.1% с 44.1% во 2К21. Свободный денежный поток ММК прогнозируется на уровне $350 млн (-36% кв/кв) за счет снижения прибыли и агрессивного наращивания оборотного капитала по сравнению со 2К21. Наш базовый сценарий предполагает, что ММК направит 100% FCF на выплату дивидендов, что соответствует промежуточной дивидендной доходности на уровне 3.2%, но не исключаем более высоких дивидендных выплат с учетом потенциальной продажи запасов в 4К21. Публикация результатов: понедельник, 25 октября 2021.

3,2% что-то маловато, если это относительно 70 рублей, то получается 2,24 рубля. Но правда это только пока прогноз.

Cергей С, мда, разбег в прогнозах в 2 раза, а 2.24 было бы хорошо мае, но сейчас уже маловато при цене в 71 руб., поэтому ммк и улетел вниз на 3,3%, и еще улетит если будет 2,24, тогда стоит задуматься о продаже половины ммк на финансовом отчете и потом подешевле купить. Северсталь опять стабильней других выглядит.

Макс Пчелкин, Сейчас компартия китае выйдет и скажет, закупаем снова уголь в Австралии и получим получим +10%. похоже придется ждать разворот в угле.

t.me/markettwits/160558
цены на уголь в Китае = новый рекорд

НЛМК операционные результаты за 3-й квартал, прогноз по EBITDA
Всем привет, основные показатели влияющие на EBITDA, это продажи по основным категориям стальной продукции и консолидированная цены на металлопродукцию. Соответственно возьмем их из результата и подставим в расчет из нашего прогноза

Рассчитываем финансовые показатели за 3-й квартал 2021 года

• Q3`21 EBITDA — $1849 млн. уменьшение на 10% (4146*446) 
• Q3`21 FCF — $1149 (1849-350-350-50+50)
• Q3`21 Дивиденд — 16 руб ((1149+180)/5993,23*72)  c доходностью 7,4% за квартал

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему брать квартиру/дом за нал это тупак ?
Вот берем например Ленжнерго
2016 ом году можно было купить по 60 руб. покупаешь 20 тыс. акций за 1,2 ляма
получаешь денег 
2017-ом  — 141 тыс. руб (8.11*20000*(1-0,13))
2018-ом -  234 тыс. руб (13.47*20000*(1-0,13))
2019-ом -  198 тыс. руб (11.14*20000*(1-0,13))
2020-ом -  237 тыс. руб (13.62*20000*(1-0,13))
2021-ом -  264 тыс. руб (15.17*20000*(1-0,13))
2022-ом -  348 тыс. руб (19.99*20000*(1-0,13))

За 7 лет, ты возвращаешь вложенный 1,2 ляма (141+234+198+237+264+348) ~ 1,4 ляма

Если бы  это был бы ИИС счет, то еще плюсом можно было бы вернуть 185 тыс. руб. налогового вычета.

Берем примерно такие параметры 1162 в ипотеку, тогда льготный процент был побольше и рефинансируем в 2021-году под 

5*12*8180 мы переплатит 490 тыс. руб платежей. 
Далее единовременно получим налоговый вычет 260 тыс. руб.
И налоговый вычет с процентов 40 тыс. руб
Суммируем налоговые вычеты получаем 260+40+180 ~ 480 тыс руб.
Внимание 480 - 490 = 10 тыс. рубле мы заплатили ипотеку за 5 лет.
 
был побольше и рефинансируем в 2021-году под  под 5,45





Авто-репост. Читать в блоге >>>

За неделю FOB цены на г/к прокат пошли немного в плюс, до этого цена в течении 3-х месяцев только падала,

Желательно найти похожий квартал, где сильное падение продаж за счет увеличения экспорта на фоне высоких показателей производства, что там с FCF будет.

поставки чаще всего с отсрочкой платежа идут а не по предоплате (хотя не знаю как у ММК принято :) )

Sergei, деньги скорее всего
уже поступили, т.е. FCF есть, но в чистой прибыли до момента поставки их отразить нельзя. Но нас в первую очередь интересует как раз денежный поток, дивы то с него платятся!

роман матвеенко,

kudesnik, ММК далек от портов, да же если брать контракт FOB нужны недели, что бы сталь доехала до порта по ж/д дороге и затраты транспортные до портов оплачивает продавец.
Поэтому по погрузке стали на ж/д мы не увидели падения, просто логистика стала дальше.

С точки зрения долгосрочных инвестиций отчет отличный, с точки зрения краткосрочного всплеска на которым тут большинство хотели заработать (в том числе и я) — то средне довольно.

Sergei,

Продажи металлопродукции по Группе ММК составили 2 761 тыс.
тонн, сократившись к уровню прошлого квартала на 16,8% в связи
с ростом экспортных продаж с более длинными сроками доставки.

Продукция уже как бы продана, просто она еще в пути, так как логистика забирается 1 месяц и не отразилась в отчете.

Константин Лебедев, в финансовом отчете должна отразиться?

Sergei, Нет. там схема утром стулья вечером деньги.

Константин Лебедев, понятно, получается размазали деньги по кварталам.

Sergei, деньги скорее всего
уже поступили, т.е. FCF есть, но в чистой прибыли до момента поставки их отразить нельзя. Но нас в первую очередь интересует как раз денежный поток, дивы то с него платятся!

роман матвеенко, FCF может быть несколько меньше, чем в прогнозе, так как берем тупо производство стали и миныс продажи (3390-2761) ~ 629 тыс. тон продукции числиться в запасах плюсом к 2-у кварталу, а это по средней цене $950 за тонну, дает увеличение $600 млн. не хилая цифра, которая может обнулить изменения FCF.

Константин Лебедев, Понизил прогноз по дивам

Дивиденд — 4,23 руб. увеличение на 20% без компенсации сверх капекса (652,4*72,5 /11174,33) или 6% за квартал при 71 руб. за акцию.

Но это прямо вилами на воде писано, так как есть большое поле для творчества в FCF
Можно нарисовать любой CAPEX, дебиторскою и кредиторскую задолженность и балансовую стоимость запасов.

С точки зрения долгосрочных инвестиций отчет отличный, с точки зрения краткосрочного всплеска на которым тут большинство хотели заработать (в том числе и я) — то средне довольно.

Sergei,

Продажи металлопродукции по Группе ММК составили 2 761 тыс.
тонн, сократившись к уровню прошлого квартала на 16,8% в связи
с ростом экспортных продаж с более длинными сроками доставки.

Продукция уже как бы продана, просто она еще в пути, так как логистика забирается 1 месяц и не отразилась в отчете.

Константин Лебедев, в финансовом отчете должна отразиться?

Sergei, Нет. там схема утром стулья вечером деньги.

Константин Лебедев, понятно, получается размазали деньги по кварталам.

Sergei, деньги скорее всего
уже поступили, т.е. FCF есть, но в чистой прибыли до момента поставки их отразить нельзя. Но нас в первую очередь интересует как раз денежный поток, дивы то с него платятся!

роман матвеенко, FCF может быть несколько меньше, чем в прогнозе, так как берем тупо производство стали и миныс продажи (3390-2761) ~ 629 тыс. тон продукции числиться в запасах плюсом к 2-у кварталу, а это по средней цене $950 за тонну, дает увеличение $600 млн. не хилая цифра, которая может обнулить изменения FCF.

С точки зрения долгосрочных инвестиций отчет отличный, с точки зрения краткосрочного всплеска на которым тут большинство хотели заработать (в том числе и я) — то средне довольно.

Sergei,

Продажи металлопродукции по Группе ММК составили 2 761 тыс.
тонн, сократившись к уровню прошлого квартала на 16,8% в связи
с ростом экспортных продаж с более длинными сроками доставки.

Продукция уже как бы продана, просто она еще в пути, так как логистика забирается 1 месяц и не отразилась в отчете.

Константин Лебедев, в финансовом отчете должна отразиться?

Sergei, Нет. там схема утром стулья вечером деньги.

Константин Лебедев, понятно, получается размазали деньги по кварталам.

Sergei, Да получается, провал в 4-ом квартале будет компенсирован переноса продаж из 3-го квартала, вообщем то логично что бы не разгонять волатильность, где для долгосрочного инвестора важно стабильные дивиденды. А для спекулянта плохо, не на чем разгонять цену вверх, а потом вниз.

С точки зрения долгосрочных инвестиций отчет отличный, с точки зрения краткосрочного всплеска на которым тут большинство хотели заработать (в том числе и я) — то средне довольно.

Sergei,

Продажи металлопродукции по Группе ММК составили 2 761 тыс.
тонн, сократившись к уровню прошлого квартала на 16,8% в связи
с ростом экспортных продаж с более длинными сроками доставки.

Продукция уже как бы продана, просто она еще в пути, так как логистика забирается 1 месяц и не отразилась в отчете.

Константин Лебедев, в финансовом отчете должна отразиться?

Sergei, Нет. там схема утром стулья вечером деньги.

С точки зрения долгосрочных инвестиций отчет отличный, с точки зрения краткосрочного всплеска на которым тут большинство хотели заработать (в том числе и я) — то средне довольно.

Sergei,

Продажи металлопродукции по Группе ММК составили 2 761 тыс.
тонн, сократившись к уровню прошлого квартала на 16,8% в связи
с ростом экспортных продаж с более длинными сроками доставки.

Продукция уже как бы продана, просто она еще в пути, так как логистика забирается 1 месяц и не отразилась в отчете.

Производство стали ММК за 9 месяцев выросло на 22%
•  Рост выплавки чугуна на 14,8% до 7 836 тыс. тонн относительно 9 месяцев 2020 года обусловлен отсутствием капитальных ремонтов в доменном производстве.
•  Объем выплавки стали вырос на 22,1% до 10 091 тыс. тонн относительно 9 месяцев прошлого года в связи с отсутствием  капитальных ремонтов в конвертерном производстве и завершением модернизации стана 2500 г/п.
•  Продажи товарной продукции по Группе ММК составили 8 985 тыс. тонн, увеличившись к уровню прошлого года на 16,5% на фоне высокой загрузки стана 2500 после модернизации и благоприятной рыночной конъюнктуры.
•  Продажи премиальной продукции незначительно сократились по сравнению с уровнем 2020 года до 3 770 тыс. тонн на фоне капитального ремонта стана 5000.
•  Объем производства угольного концентрата вырос на 15,1% до 2 557 тыс. тонн относительно 9 месяцев прошлого года в связи с увеличением потребности ПАО «ММК» на фоне благоприятной рыночной ситуации.


Прогноз:
•  Начавшаяся коррекция на мировом рынке в совокупности с сезонным замедлением деловой активности в России будут оказывать давление на объемы продаж Группы в 4 квартале. При этом поддержку объемам окажет увеличение производства на турецком активе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Редактор Боб, но акции падают.

Эдуард Лоскутов, Акции не реагируют сильно на операционные результаты, так как из не видно в скринерах и не создается информационный взрыв вокруг этого. Это только для узкого круга лиц, кто умеет считать и пристально следит за конкретной акцией.

Константин опять ошибся

kudesnik, У меня было подозрения, что во втором квартале продавали запасы, а 3-ем квартале запасы восстанавливали да и по производству видно, что оно значительно больше чем продажи.

ММК операционные результаты за 3-й квартал, прогноз по EBITDA
Всем привет, основные основные показатели влияющие на EBITDA, это продажи по основным категориям стальной продукции и консолидированная цены на металлопродукцию. Соответственно возьмем из результата и подставим в расчет из нашего прогноза





Авто-репост. Читать в блоге >>>