комментарии Anatoly Gorelov на форуме

АО "Главснаб" - эмиссия акций

Соломинка как финансовый инструмент

 История с Главснабом, в общем-то, понятная. Компания публичная (два выпуска ВДО), раскрывает инфу на Интерфаксе. И вовсе не скрывает того, о чем свидетельствуют цифры отчетности: бизнесу остронужна ликвидность, а взять деньги в долгна разумных условиях уже не получается, вот и приходится выходить с протянутой рукой на крауд. Привлечь что-то всерьёз через акции получится вряд ли. Будущее компании, попавшей под каток экономического кризиса,туманно.

Собственно, это краткий вывод. Если кто хочет подробнее, см. дальше.

 

Пробежимся по цифрам, добавив к двум отчетам (см. тут)  презентацию с платформы Запуск (см. тут). Еще год назад бизнес цвёл. Четвертый квартал 2024 г. был «ударным»: выручка Главснаба выросла вдвое с 620Мза 9 мес. до 1270Мза весь год. Но такой рост — с скорее разовое явление: «IT-шное» распределение выручки нетипично для торговли  материальными товарами, требующими логистики.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Tat123, ниже сам ДжетЛенд пишет о рекордно низком проценте дефолтов — 0,4%. ...

SMK_Capital, «вы тоже пишите» ©

Зелененькая линия на нижнем графике…
Интересно сравнить ее с той, что была в презентации перед IPO:))

А форум по акциям Главснаба есть?
Он ведь сегодня эмиссию префок на краудинвестинговой платформе начал размещать.

t.me/news_spin/981

Alexey_L, у облигаций есть погашение. Если не будет дефолта, остальное неважно. Ценообразование акции немного сложнее. Вопрос: если ОР, ссылаясь на размер своего УК, выкатит акции на IPO по оценке 3 триллиона (с дисконтом!) — вы купите?

Доллар вряд ли дорастет до 100 к концу года. На бирже его не будет. Какое это имеет отношение к облигациям ОР — не понял.

Историй про прорывные технологии многомиллиардной стоимости, внесенные в уставный капитал компании, вся выручка которой не составляет и 1% этой стоимости, я на венчурном рынке наслушался по самые уши. Там истории с надуванием УК нематериальными активами — не редкость. И вопрос ведь всегда простой: зачем? Вот есть у меня крутая технология, ну так надо её использовать, чтобы бабло качать, превращать в ебитду, в прибыль, разгонять прочие изменяемые ифнансовые показатели показатели — вот динамика этих показателей и подтвердит стоимость актива. А зачем на бумаге ее надувать и рисовать? Понятно, что для какого-то развода. Иначе просто незачем. Да, разводить будут, скорее всего, не воблов. Думаю, следует ожидать pre-IPO по оценке в десятки раз выше разумной. Но сам факт указывает на определенный стиль бизнеса, который, видимо, по структуре управления и по корпоративной культуре недалеко ушел от ИП. Так или иначе, а это стратегический риск. С бондами вряд ли что-то плохое случится, можно держать спокойно. А вот от акций, буде таковые появятся, следует держаться подальше.

Боты...

Хм… На «Потоке» стратегия «без риска» дает 25% годовых. Это примерно соответствует корп.бондам ВВВ. Давно на ней сижу. Дефолты честно выкупаются Потоком по заявленной ставке, уже более 50 выкупов.

А это что? Опять продукт в расчете на полных лохов? Ну хорошо, сберовский вклад под КС-1 не для всех. Но самые обычные биржевые денежные фонды дают около ключа (руониа). Ключ минус 6 — это рейтинг ААА, такого у JL нет и близко.

Если зрить в корень, весь кипеш из-за корявого IR. Почему эмитент молчал столько дней? Нарочно, чтобы инсайдеры закупились по-дешевке? Или просто по глупости?

Да, у нас в портфеле есть логистическая компания, так что мы примерно понимаем, чем занимается Монополия и что за перестройку бизнес-модели она у себя учинила. (Кстати, риски при такой серьезной реконструкции бизнеса далеко не нулевые, ага.)

Да, бизнес-модель эта «венчурная», которую типовыми методиками финансового анализа корректно не просчитаешь, а уж отчетность, отражающая экономический стиль мышления прошлого века, вовсе неадекватна. И, видимо, менеджеры Монополии мыслят «по-венчурному». Но надо же понимать, что тут не бизнес-ангелы, на бирже инвесторы другие, с другими мотивами, многие реального бизнеса в глаза не видели, для них цифры в отчетах и есть бизнес, и запугать их легче легкого.

Конечно, я не сбрасывал бонды Монополии, которых у меня было около 2% портфеля, даже прикупил немного (хотя спекулировать на бирже совершенно не мое). Но теперь, пожалуй, буду распродавать помаленьку, до 1% максимум. Почему? Потому что такое отношение к инвесторам… как-то унизительно. И даже неважно, нарочно или по-глупости.

Да, наверное, относиться к нам как к буратинам есть основания — см. динамику курсов облигаций Монополии. Но все же, имхо, эмитентам следует себя перебарывать, и старательно учиться чувствовать уважение к тем, кто снабжает их бизнес финансовыми ресурсами.

Эмитент зачем-то полез на краудинвестинг. Вот его новая (слегка) преза с платформы Запуск, где он собирается продавать акции буратинам по 45 руб.
teletype.in/@zapusk.tech/dhabits-booking

Предлагаются акции нового АО, с планами кромешных убытков на два ближайщих года, по оценке 1 млрд. руб., лишь втрое ниже МГКЛ.
Два вопроса, плиз.
1. МГКЛ, подобно Артгену, возьмет ли на себя какие-то обязательства по обратному выкупу акции дочки через 2-3 года хотя бы? Ну вот если планы, отраженные в финмодели, «вдруг» не будут выполнены?
2. Как перевод части оборотов той деятельности, которой сейчас занимается МГКЛ, в онлайн, под отдельным юрлицом, в котором даже уже при учреждении «маме» принадлежит только 70% (если вправду принадлежит, в юридических-то документах этого не видно пока), скажется на бизнесе самой «мамы»? Ведь, по сути, мы наблюдаем увод части оборотов и прибылей из-под ПАО МГКЛ, не так ли?

Если кому-то интересно, по оферте выкуплено 12,8 тыс бумаг. 87,2 остались в обращении.

Докуда акции упадут, какие прогнозы?

Два икса за месяц — это круто!
И этот вот милейший МетаПневмоВирус… Из сотен давно известных вирусов, объединенных понятием ОРВИ, отыскали самое страшное название, придумали нереальную смертность со ссылкой на источник, где сплошные иероглифы, учинили флэшмоб по региональным желтым СМИ — и давай Озон Фарм разгонять.

Ну прелесть просто!

Anatoly Gorelov,


Ну там же в 15 раз все равно не получается. В три с лишним раза по годовой доходности — да. Но не в 15

Вадим, получится. 100/61 = 1.64. 1.64**6 = около 20

Да, кстати. Есть тут люди, соображающие в алгоритмах расчета доходности облигаций Мосбиржей? Я в последние 2-3 месяца вообще перестал их пон...

Вадим, доха к оферте, которая в марте. Дюрация 2 месяца, т.е. примерно 1/6 года. Как я понимаю, биржа с целью расчета годовой дохи пытается считать сложный процент, возводя тем самым фактическую доху в примерно
шестую степень.

А если серьезно, то инсайд нужен. То ли просто банк доигрался в обнал, то ли «мочат», как в десятых.
Надо понимать, что обнаружить в кассе банка недостачу наличных не сложнее, чем найти наркоту у вас в квартире. При желании.

Банк ГИ вправду настолько мелок, что если мочиловы нет, то скорее всего минимум до марта всё с облигами будет ОК, и верхняя планка по 9-му оправдана.

Если же ситуация иная, и Панфилов кому-то перешел дорогу, то дальше будет хуже, и Добрый дядя прав.

Поскольку мы нужного инсайда не имеем, увы, то я вот лично часть запасов 9-го по сегодняшей верхней планке слил.

С Роснано ситуацию сравнивать не стоит. Интересы государства и интересы частника — три большие разницы.

Вадим, спасибо доброму дяде, раздавашему по 18.9. Однако не нужно забывать, что в пятницу он снял заявку на продажу 150 000 бумаг в 16-30.
Э...

Amalgama08, Добрый дядя может что-то знать. Когда это узнают и другие, он станет злым дядей!

Владислав Синайский, и действительно… Очень нетипичная ситуация. Обычно в стакане отсутствуют покупатели. Забавно…

«Обычно?» Хм… Посмотрел все свои стаканы, которые на экране. Покупатели там есть. Посмотрел те, которые на столе. Там действительно нет. Завтра нальем.