комментарии Александр Е на форуме

Промомед - отличный отчет

Промомед отчет 2025 — вери гуд бизнес

Вышел отчет МСФО. Для начала посмотрю на происходящее безотносительно самого бизнеса, чисто по цифрам. Комментарии руководства посмотрю потом и сопоставлю.

Баланс. Внеоборотные активы — планомерный хороший рост. По оборотным активам также картина хорошего растущего бизнеса. Хотя… в примечаниях раскрыт состав запасов, 4,5 ярдов это готовая продукция. Так себе история, сезонности тут вроде бы нет, зачем затоваривать склад? Там же срок годности есть… да и списания под это уже приготовили, минус 1,5 ярда сразу резерв заложили.
С обязательствами не все красиво, долгосрочные обязательства -5 ярдов (за счет займов), краткосрочные +10 ярдов, да ещё облигации — компания активно наращивает долг. Если бизнес растёт темпами быстрее стоимости заёмных средств — обычно это только в плюс.

Прибыли. Тут цифры говорят сами за себя, рентабельность валовой прибыли мощная, рост чистой в три раза почти, это прекрасно. Обращают внимание финансовые расходы — рост больше 2х.!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МГКЛ - отчет 2025, много непонятного
Дождались полноценного отчёта. Писал ранее заметку по оперрезам smart-lab.ru/blog/1259511.php, ожидания в целом оправдались. 
Выручка, как и ждал, в основном сформирована объёмом спекуляции — 27 из 32 ярда. Рост основного бизнеса меньше 10%, ну так себе. Зато новые статьи доходов растут — комиссии и своя ювелирка, это плюс. В результате рост валовой прибыли и чистой прибыли почти х2. 
0.5 на акцию при цене 2,5 — это очень неплохо, компания хорошо зарабывает и будет круто, если в будущем будет делиться с акционерами. А будет ли? Пока вопрос. 

Самое интересное в подобных конторах — движение денег. А тут много непонятного. 
Чистый денежный поток 2,5 ярда — прекрасно наколотили кэша. Хотя прочие выплаты 400 лям куда-то. Ну ладно. Что сделали с этими деньгами? 1,8 ярда пустили на покупку дочерних компаний. Смотрим подробнее — 940 лям заплатили за контору, в которой 176 лям… хммм. Наверное, в этом был какой-то смысл. Ещё конторку купили, с отрицательным балансом, за 213 лям… Ну я не знаю, может прокомментируют как-нибудь потом эти покупки, выглядит странно. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

С уважением,
Pinkin 🏴‍☠️

Pinkin, все есть кроме юга ))

Озон Фарма 2025 - компания роста... или нет

Считаю Озон Фарму хорошим и крепким бизнесом, развивается медленно и планомерно, 2025 год не стал исключением, по балансу и отчету о прибыли все ровно и надежно, рост по всем фронтам. 

Небольшой вопросец по отчету по движению денег — операционный поток стал сильно хуже из-за наращивания дебиторки одновременно с кредиторкой, ну это выглядит не очень понятно, т.е. покупатели теперь платят хуже и дольше, а поставщикам Озон платит лучше. Обычно эти вещи стараются взаимоувязывать, чтобы не проседали денежные потоки и был живой кэш, который можно выводить из оборота и пускать на инвестиции. Иногда так бывает, когда есть рядом дружественная контора, куда выводят оборотный капитал, но судя по отчётности с аффилированными конторами такого нет.
В результате ликвидность баланса снизилась, кэш похудел на 3 ярда, еще на счетах-депозитах около 3, т.е. компания пока что может себе такое позволить без дополнительных заёмных средств.

Казалось бы, рост хороший. Смотрим внимательнее. Из пресс-релиза: 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчет Генетико (GECO) за 2025 - пока грустно, но надежды есть.

Вышел отчет за 2025 год, цифры как будто неплохие (выручка +30% г/г, +60% за два года).

Как будто здорово. 
Но. Много но. 
Первая проблема в том, что и себестоимость подросла, причём почти на 40%. Соответственно прибыль от продаж ушла в жёсткий минус. Непонятно, насколько такой бизнес будет перспективен и за счёт чего он будет зарабатывать. Комментариев пока на этот счёт нет. 

Вторая проблема в том, что даже при росте на 60% за два года компания растёт сильно хуже своих же прогнозов, причем любых. Вот из их же презенташки для инвесторов: 


Темпы роста компании очень сильно отстают от пессимистичного прогноза. 
А по оптимистичному они собирались заработать уже почти миллиард в 2025. 

Более того, мне не очень понятно, за счёт чего они собирались показывать такие темпы роста. 


Единственная надежда, кмк, это включение услуг компании в ОМС. 
Это было отмечено в презентации у них: 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Pinkin, хорошие сапоги, надо брать :)

Ремора, тут вполне годится цитата другого персонажа — куплю жене сапоги ))) потом шубу. «я не халявщик, я партнёр»)))

Тихой сапой БАЗА ворвалась в тройку лидеров по росту с начала года на мамбе.
Тихой сапой БАЗА ворвалась в тройку лидеров по росту с начала г...

Тимофей Мартынов, скорее всего под отчет разогнали спекулятивно в последние дни.

Базис стронг.
Ну что, традиция стремных IPO наконец нарушена. +30% с начала размещения, оч приличный результат. Посмотрим, что будет на отчёте.

VGSB = +7.8% сделка закрыта
Спасибо всем кто вместе со мной читает и продолжает пользоваться идеями.

t.me/+Q5FtqpSjZf1hY2Ey

Новые идеи буд...

YA.RUS, молодец, но рановато здесь, еще нормальный рост не начался.
Только префы пошли на кое-каких объёмах.

Мосгорломбард - заметки по оперрезам
Добрались руки до новости МГКЛ, публиковать операционные результаты — это конечно хороший тон, плюсик в карму эмитенту.
Обратили на себя внимание темпы роста выручки — почти в 4 раза!
Как будто очень бурный рост. Посмотрим внимательнее. 

Выручка компании складывается из многих направлений, причём львиную долю даёт совсем не основной бизнес. 

Смотрим отчёт 1 полугодие. Выручка общая — 10 ярдов, из них 7,8 — это доходы от продажи драгметаллов.
Смотрим в структуру затрат, видим себестоимость продажи оных металлов — 7,6 ярдов. Т.е. маржа 0,2 млрд, из общей валовой прибыли 1,2. 
Уверен, что в годовом отчете увидим то же самое, и из выручки в 33 ярда будет порядка 30 ярдов торговля драгметаллами. 

В общем, не, граждане-товарищи, это не серьёзно. Если поторговали на бирже золотом в 4 раза активнее — это совсем не кратный рост бизнеса. 
Количество клиентов — это более внятный показатель, хоть и неоднозначный (что за клиенты, больше они денег принесли или меньше).
Могли бы в принципе опубликовать данные по структуре выручки, но не стали.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ну что, ни у кого нет БАЗЫ?
А у меня есть и МНОГО😁

Тимофей Мартынов, есть… по моему скромному мнению, самая годная из ИТ на мосбирже

Настоящим уведомляю, что в связи со стремительным и даже бурным ростом акций ПАО «Красноярскэнергосбыт» мною было принято воистину волевое р...

Pinkin, а чего не в Волгоград

Что-то сильно растём тут. Решили снижение ставки отыграть через ЕТ?

Артём Новиков, дивгеп решили закрыть, т.к. новый на подходе.

Участвую в IPO Базис
Долго думал, участвовать или нет, т.к. предыдущие IPO по ИТ-компаниям провалились. 
Анализировал отчетность, смотрел несколько интервью с руководством (на каналах смарт-лаба, Сергея Попова (malishok) и где-то ещё).

Аргументы за:
1) Бизнес относительно перспективный. Это не Диасофт и не Астра, их продукты нужны все-таки далеко не всем. А виртуальные сервера нужны всем крупным — не важно, будут они стоять на своих мощностях или арендоваться в облаках у провайдеров — управлять ресурсами нужно. 
2) Бизнес меньше зависит от геополитики, чем другие. Даже если СВО завтра-послезавтра закончится, доверия к западным вендорам уже меньше, при прочих равных выбирать будут отечественные решения, особенно клиенты-госы, которых у Базиса много.   
3) Оценка капитализации низкая. Считал сам, смотрел расчеты других аналитиков, привлекал ИИ. Оценка по Р/Е низкая (для растущего бизнеса), даже по сравнению с другими ИТ-компаниями на Мосбирже, которые имеют явные проблемы с бизнесом, которых у Базиса не видно (не буду писать, что их нет, просто — не видно). 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Участвую в IPO Базис
Долго думал, участвовать или нет, т.к. предыдущие IPO по ИТ-компаниям провалились. 
Анализировал отчетность, смотрел несколько интервью с руководством (на каналах смарт-лаба, Сергея Попова (malishok) и где-то ещё).

Аргументы за:
1) Бизнес относительно перспективный. Это не Диасофт и не Астра, их продукты нужны все-таки далеко не всем. А виртуальные сервера нужны всем крупным — не важно, будут они стоять на своих мощностях или арендоваться в облаках у провайдеров — управлять ресурсами нужно. 
2) Бизнес меньше зависит от геополитики, чем другие. Даже если СВО завтра-послезавтра закончится, доверия к западным вендорам уже меньше, при прочих равных выбирать будут отечественные решения, особенно клиенты-госы, которых у Базиса много.   
3) Оценка капитализации низкая. Считал сам, смотрел расчеты других аналитиков, привлекал ИИ. Оценка по Р/Е низкая (для растущего бизнеса), даже по сравнению с другими ИТ-компаниями на Мосбирже, которые имеют явные проблемы с бизнесом, которых у Базиса не видно (не буду писать, что их нет, просто — не видно). 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Россети Юг выпустил очередной мощный отчет с кратным ростом чистой прибыли.
Была слабая компания, которая кое-как платила дивиденды. Сейчас финансовое положение сильно лучше, и компания вместе с объединением с Кубанью будет одной из самых мощных среди дочек Россетей.
Плохо, что вместе с этим миноритариев скорее всего выдавят и Россети наверняка консолидируют 100% акций с возможным последующим делистингом. Вслед за Кубанью.

Аренадата результаты 3 кв 2025
Ещё одна ИТ-компания, которая казалась перспективной на IPO (и этот бизнес мне в целом нравится, то, что эта компания делает на рынке обработки данных, впечатляет).
Два слайда. Раз (из общей презентации) 


Двас (из результатов 3 кв): 


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Господа! Требуется пояснительная бригада! Почему при таких шикарных отчетах компания стоит на уровне IPO? Что не так?

funtus, на ипо была дико дорогая, и сейчас всё ещё недешёвая

Отчет ЕвроТранс РСБУ за 3 кв 2025

На первый взгляд очень мощный отчет, рост по выручке почти +50%, рост по ЧП почти +100%. Смущает при этом отрицательный операционный денежный поток (минус 1 ярд против +11 ярдов прошлогодних) — куда-то распихали все полученные живые деньги. При этом с начала года на инвестиции вбухано -11 ярдов. Откуда деньги, Зин? Так заёмные, кредиты и облиги, в т.ч. выпуск под 25%. И при всём при этом платят дивиденды. Наверное, есть какая-то логика здесь, но она от меня пока ускользает. Видимо, акционеры очень сильно хотят живой кэш. В любом случае, история на нашем рынке необычная и тем интересная. Одни банановые плантации чего стоят! Жду дивы и годовой отчет.
#EUTR

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Александр Е, пишут что это не покупка, а сделка РЕПО

Прибавочная стоимость, да? а где пишут-то? ))