Ответ оказался неожиданным.
На горизонте до десяти лет государственное софинансирование и налоговые вычеты могут принести сберегателю больше, чем инвестиционная доходность.
При этом большинство людей начинают решение пенсионной задачи с другого конца:...Читать далее

ПАО МКК «Займер» сейчас выглядит как один из наиболее неоднозначных кейсов финансового сектора. С одной стороны, компания остается прибыльной, сохраняет высокий уровень капитала и подтверждает дивидендную политику. С другой стороны, первый квартал 2026 года оказался заметно слабее прошлого года, а акция вышла вниз из продолжительного торгового диапазона....Читать далее

ЦБ снизил ставку девять раз подряд: 21% → 14,25%. Инфляция — 5,6%. Десятилетние ОФЗ-ПД дают 14,7–14,8%.
Для понимания масштаба: на горизонте 2003–2024 гг. реальная доходность рублёвого долга составляла порядка 1 п.п. годовых. Депозитов — 0,1 п.п. Сейчас ex-ante — 8–9 п....Читать далее

Есть довольно устойчивое представление:
если есть вексель — значит, есть обязательство.
Если есть обязательство — значит, есть долг.
Но есть и ещё одно заблуждение.
Многие воспринимают вексель как пережиток прошлого, инструмент из «бумажной эпохи», который в цифровой экономике уже не играет роли....Читать далее

Многие убытки начинаются не с плохого актива. А с логики входа.
Цена падает. Актив кажется всё более «привлекательным». Покупка выглядит рациональной. Потом ещё одна. Потом усреднение.
И в какой-то момент инвестиционная идея уже незаметно превращается в управление убытком....Читать далее

На РБК вышел интересный разбор о том, как эскалация на Ближнем Востоке переходит с нефтяного рынка в удобрения и агросектор. В фокусе — PHOR, AKRN, частично RAGR.
Но, на мой взгляд, это может быть не просто локальная отраслевая история.
Это проявление более широкой логики каскадного риска:...Читать далее

Финансовая отчётность воспринимается как «объективная картина бизнеса».
На практике — это результат набора допущений, методик и интерпретаций.
Один и тот же экономический процесс может давать разные цифры — в зависимости от того, как он отражён в отчётности....Читать далее

Есть наблюдение, которое регулярно подтверждается на практике:самые проблемные инвестиционные решения — это те, которые “долго работают”.
Не потому что они прибыльные.
А потому что создают иллюзию, что модель устойчива.
Где возникает ошибкаИнвестор видит:...Читать далее

Инвесторы часто думают, что причина потерь — это «неудачный инструмент».
Неправильная акция.
Слабая компания.
Плохой рынок.
Но в большинстве случаев проблема возникает не в активе, а в архитектуре самого инвестиционного решения.
На практике это проявляется довольно типично....Читать далее

На финансовых рынках принято обсуждать активы.
Какая компания лучше, где выше мультипликаторы, где сильнее рост.
Однако значительная часть инвестиционных потерь возникает не из-за неправильного выбора актива.
Она возникает из-за неправильной конструкции самого инвестиционного решения....Читать далее