Зачем МинФин размещает ОФЗ

Частенько, в комментариях к моим постам о результатах аукционов по размещению ОФЗ, появляется один и тот же вопрос — «зачем Минфин размещает ОФЗ?». Мысль там примерно одна и та же, зачем занимать на текущем рынке по высокой ставке и платить повышенный процент.





Ответ прост, необходимость финансирования дефицита федерального бюджета. У Министерства финансов, среди источников финансирования дефицита есть два — Фонд национального благосостояния и заимствования на финансовом рынке. ФНБ — ресурс, который в первую очередь используется для инвестиций, развития экономики, проектов. Поэтому, пока есть возможность осуществлять заимствования на финансовом рынке и присутствует спрос со стороны инвесторов, Минфин будет продолжать предлагать ОФЗ на аукционах.

Что же касается высоких ставок, то Минфин России проводит первичное размещение государственных ценных бумаг Российской Федерации в условиях складывающейся рыночной конъюнктуры. Она формируются под воздействием множества факторов.

Некоторыми из наиболее весомыми из них являются положение дел в экономике, проводимая Банком России денежно-кредитная политика и ожидания участников рынка по ее смягчению, а также динамика макроэкономических показателей и их чувствительность к принимаемым финансовыми регуляторами мерам. Таким образом, Минфин России осуществляет заимствования в соответствии с действующими рыночными условиями на момент привлечения средств.
 
Важно отметить, что реальная стоимость заимствований Российской Федерации (реальная нагрузка не федеральный бюджет) уменьшается на период обслуживания соответствующих долговых обязательств в связи с факторами инфляции и экономического роста.

Что касается стратегии привлечения заемных ресурсов, то в рамках проводимой долговой политики Российской Федерации имеются следующие ключевые подходы.  

Минфин России, руководствуясь существующим графиком погашения государственного долга, приоритизирует размещение долгосрочных долговых инструментов с целью обеспечения равномерного распределения выплат по государственным долговым обязательствам в предстоящие годы и нивелирования рисков реинвестирования и «пиков платежей». 
 
Во избежание необходимости экстренного поиска незапланированного объема ресурсов на обслуживание государственного долга и для обеспечения прогнозируемости потоков платежей Минфин России отдает приоритет размещению ОФЗ с постоянным купонным доходом.