Макро-сентимент в графиках | ChartPack #92 (26.02.2024)

Разное

Финансовые консультанты, судя по опросу Bank of America, не имеют чёткого мнения о том, на какой стадии бизнес-цикла находится экономика:

Макро

Индекс экономической активности Чикаго CFSEC снизился с +7 в январе до -14 в феврале, что свидетельствует о том, что экономический рост был ниже тренда:

Общий индекс деловой активности в производственном секторе Техаса от ФРБ Далласа, вырос до -11,3 в феврале 2024 года с восьмимесячного минимума в -27,4 в предыдущем месяце (консенсус -8). Компонент новых заказов, ключевой показатель спроса, в феврале вырос на 18 пунктов до 5,2, что стало первым положительным показателем с мая 2022 года. Компонент ожидаемой будущей деловой активности вырос на 17 пунктов до 6,2, вернувшись на положительную территорию после шести месяцев отрицательных значений:

Всего 4% финансовых консультантов ожидают рецессии в этом году по сравнению с 85% в прошлом году. Они также ожидают больше показателей восстановления, чем сокращения экономики в данных:

Рынок жилья

Количество разрешений на строительство в США снизилось на -0,3% до 1,489 млн в январе 2024 года (консенсус 1,470 млн, 1,493 млн ранее):

Продажи новых домов в США выросли на +1,5% по сравнению с предыдущим месяцем и составили 661 тыс. в январе 2024 года с учетом сезонной корректировки в годовом исчислении (консенсус 680 тыс.). Тем не менее, данные свидетельствуют о росте продаж второй месяц подряд, что соответствует снижению ипотечных ставок:

Что делают другие?

Фонды облигаций инвестиционного рейтинга привлекли +$10,2 млрд, обеспечив 16-й еженедельный приток средств подряд (самая длинная серия с октября 2021 года):

На прошлой неделе приток средств в акции ускорился до +$12,71 млрд, самого крупного притока за последние 8 недель:

Приток средств в акции малой капитализации на прошлой неделе был самым большим (+$5,1 млрд) с июня 2022 года:

Институциональные инвесторы

Доля денежных средств у фондов находится на рекордно низком уровне:

Cудя по опросу Bank of America, только 6% финансовых консультантов увеличивают долю золота в портфелях, что является самым низким показателем с 2017 года:

Трехмесячный прогноз финансовых консультантов по показателям акций — самый сильный с 2021 года. Их прогноз на 1 год — самый оптимистичный за всю историю опроса инвестиционных менеджеров Bank of America:

Финансовые консультанты настроены оптимистично относительно акций секторов здравоохранения, технологий и промышленных предприятий. Медвежьи настроения наблюдаются в отношении секторов недвижимости и коммунальных услуг:

Ритейл

За последние 4 недели частные клиенты Bank of America покупали REITs, акции США секторов товаров длительного пользования и финансов, и продавали акции США секторов товаров ежедневного спроса, материалов и акции с низкой волатильностью:

Индексы

Более высокие ставки ФРС на долгий срок могут оказаться менее проблематичными для акций технологического сектора, чем принято считать. В технологическом секторе S&P 500 оборачиваемость денежного потока выше среднего по сравнению с остальным рынком, но при этом он имеет относительно небольшой долг и более высокий коэффициент покрытия процентов:

Соотношение стоимости меди к золоту обычно снижается после первого снижения ставки ФРС, независимо от того, будет ли рецессия:

Индекс доллара DXY имеет тесную связь с индексом деловой активности в сфере промышленности и опережает его примерно на 126 торговых дней. Судя по движению DXY, нас ожидает сильный подъем деловой активности в ближайшие месяцы:

Стоимость пут опционов на рисковые активы даже месяц назад была относительно дешёвой. Сегодня стоимость пут опционов на основные индексы акций по всему миру находится на минимальных значениях:

Успехов в торговле!