Какие основные тренды прогнозируют аналитики Альфа-Инвестиций в 2024 году

В 2024 году произойдет много значимых событий, которые напрямую или косвенно будут влиять на фондовый и товарно-валютные рынки. Ниже представлены основные прогнозы и взгляды аналитиков Альфа-Инвестиций, которые более подробно можно изучить в Стратегии на 2024 год.

Акции (Нейтральный взгляд на I квартал и позитивный взгляд на 2024 год)

Дивиденды, редомициляция и новые IPO – основные тренды 2024 года на российском рынке акций. По оценке аналитиков Альфа-Инвестиций, таргет по индексу Мосбиржи к концу 2024 года составляет 3800 п. (+20% upside к текущему значению IMOEX), а средняя дивидендная доходность – 10%.

Наши предпочтения в секторах:

• Нефтегазовый сектор. Финансовые результаты нефтяных компаний останутся сильными в 2024 году при среднем курсе рубля 90-95 за доллар и цене на нефть марки Urals $70 за баррель. При этом нефтяные компании по-прежнему будут выступать основным источником дивидендных выплат на российском рынке. Мы выделяем такие компании, как Лукойл, Сургутнефтегаз-ап, Татнефть и рекомендуем включить их в инвестиционный портфель.

• Золотодобыча. Мы позитивно оцениваем перспективы золотодобывающих компаний в 2024 году с учетом ожидаемого роста цен на золото в I квартале и сохранения их на повышенном уровне в течение года. Наши фавориты – Полюс Золото, ЮГК. 

• Ритейл. В потребительском секторе интересны бумаги Магнита и X5 Group. Компании выигрывают от ускорения инфляции, что положительно сказывается на их финансовых результатах. При этом бумаги эмитентов обладают высоким потенциалом с точки зрения выплаты будущих дивидендов (X5 Group в случае успешной редомициляции). 

• Технологический сектор. В IT секторе мы выделяем такие быстрорастущие компании, как Яндекс и VK. Восстановление российской экономики и уход иностранных конкурентов позволили улучшить финансовые показатели компаний в 2023 году. Завершение реструктуризации Яндекса и переезд VK сократят недооценку компаний относительно их средних исторических уровней. 

• Транспорт. Благоприятная конъюнктура на рынке морских перевозок нефти и нефтепродуктов (Совкомфлот) и на рынке железнодорожных перевозок (Глобалтранс) окажет положительное влияние на финансовые результаты транспортных компаний. Совкомфлот и Глобалтранс выступают привлекательными примерами роста и сохраняют высокий дивидендный потенциал в 2024 году.

Облигации (Позитивный взгляд на I квартал и 2024 год)

Фаворитом 2024 года выступают российские облигации. Аналитики Альфа-Инвестиций ожидают, что во II-III квартале Банк России приступит к снижению ключевой ставки, и к концу 2024 года она составит 10,5-11%. Фокус – на государственные облигации длинной дюрации, корпоративные облигации средней дюрации, а также замещающие облигации. 

Флоутеры (Нейтральный взгляд на I квартал и 2024 год)

В начале 2024 года процентные ставки и инфляция могут оставаться на повышенном уровне, что сохранит актуальность инвестирования во флоутеры (ОФЗ-ПК). Однако по мере замедления темпов инфляции и смягчения денежно-кредитной политики мы считаем целесообразным переложить часть портфеля из ОФЗ с плавающей ставкой в бумаги с фиксированным купоном ближе ко II кварталу.

Рубль (Нейтральный взгляд на I квартал и умеренно-негативный на 2024 год)

В 2024 году рубль получит поддержку от продаж валютной выручки экспортерами, а также от благоприятной конъюнктуры на рынке энергоносителей. В начале года положительное влияние на динамику курса рубля будут оказывать продажи валюты ЦБ РФ в рамках бюджетного правила. Средний курс USD/RUB на 2024 год – 90-95 руб.  

Нефть (Нейтральный взгляд на I квартал и позитивный взгляд на 2024 год)

Ключевую роль на рынке нефти будет играть сделка стран-участниц ОПЕК+ по координированному сокращению добычи нефти. Аналитики Альфа-Инвестиций считают, что в 2024 году на рынке нефти образуется дефицит в размере 0,3 млн баррелей в сутки, несмотря на увеличение добычи нефти странами, не входящими в ОПЕК (США, Мексика и др.). Средняя цена нефти марки Brent в 2024 году составит $85 за баррель, а дисконт к Urals – $8-10 за баррель.

Металлы (Нейтральный взгляд на I квартал и на 2024 год) 

Аналитики Альфа-Инвестиций придерживаются нейтрального взгляда на рынок металлов в 2024 году, за исключением золота (положительный взгляд на I квартал). Цены на золото в I квартале сохраняют потенциал к росту и могут достичь отметки $2100 за тройскую унцию и выше на фоне геополитических рисков. Однако в течение года динамика цен на золото будет зависеть от политики ФРС США, в том числе от старта и скорости снижения ставки.