📌 Газпром нефть +188% с сентября 2022 года! Пора на выход!

— Сегодня — последний день, когда можно приобрести ценные бумаги Газпром нефти с дивидендом. Напомню, что Совет Директоров нефтегазовой компании рекомендовал выплатить дивиденд по итогам 9 месяцев 2023 года в размере 82,94 руб. на одну обыкновенную акцию. К слову, это рекордные дивиденды компании в ее истории.

— С сентября 2022 года ценные бумаги нефтегазовой компании выросли более чем на 188%, что является прекрасным результатом, тем не менее, на мой взгляд, текущие отметки — повод расставаться с бумагой в своем портфеле. У такого решения есть ряд обоснованных причин:

✏️ За 1 полугодие 2023 года, согласно отчету МСФО, Газпром нефть заработала 64,52 руб. чистой прибыли на акцию. 3 квартал ожидаемо оказался сильным для компании. Тем не менее, даже при высокой эффективности Газпром нефти рекомендовать такие дивиденды исключительно на росте операционных результатов было невозможно. Крайне высокая вероятность повышения норматива выплаты дивидендов из-за нужд материнской компании, которая сейчас находится в трудном финансовом положении. На мой взгляд, стоит ориентироваться на 75%, но не исключен и более высокий payout. Таким образом, данный фактор роста отыгран. Более того, в перспективе, при нормализации деятельности Газпрома, Газпром нефть может вновь вернуться к нормативу в размере 50% чистой прибыли.

✏️ Мой предварительный прогноз по доплате по итогам года — 25 руб. из-за слабого 4-го квартала, при условии сохранения payout на уровне 75%. Тем не менее, даже при такой конфигурации, совокупная доходность по году выходит ниже 12% годовых. Есть нециклические бизнесы, которые сейчас дадут больше, есть инструменты с фиксированной доходностью, которые гарантированно дадут больше. Газпром нефть проигрывает в данном аспекте.

✏️ Риски рынка нефти тоже нельзя сбрасывать со счетов. На текущий момент нефть держится в районе 80$ исключительно из-за обострения на Ближнем Востоке. Причины, почему она должна стоить более 90$ за баррель в среднем по 2024 году, сейчас обнаружить трудно, соответственно и прибыль нефтегазовых компаний может просесть в следующем году. Безусловно, можно предположить определенную девальвацию после марта 2024 года, однако, в условиях сокращения добычи и падения цен на нефть, она лишь частично компенсирует выпадающие доходы нефтегазовых компаний.

Также подписывайтесь на Телеграмм-канал!