Пятничный поцелуй

Основным событием уходящей недели я считаю заседание ОПЕК+ и реакцию рынка на решение.
Сокращение добычи нефти ОПЕК+ на 2,2 млн баррелей в 1 квартале 2024 года это выше предела ожиданий рынка в 2,0 млн баррелей.
Почему нефть упала после решения?
Потому что явно видны разногласия внутри ОПЕК+ и сокращения добычи нефти добровольные, что в переводе означает – необязательные.
Рынки верят добровольным сокращением добычи нефти Саудовской Аравии, ибо она по истории держит своё слово, но вся история с переносом заседания, отсутствием пресс-конференции, своевременного релиза о соглашении по сокращению добычи – все это привело к закрытию лонгов нефти.
Когда сокращения добычи нефти обязательные, то ОПЕК+ следит за этим и требует компенсировать превышение квот сокращением добычи в последующие периоды, в текущем случае превышение добычи/экспорта никак не будет компенсировано, все на доверии, а доверия нет.

Однако, у Саудовской Аравии есть кнут: если страны не будут соблюдать сокращение добычи – она может отказаться от своего добровольного сокращения добычи нефти, что сразу приведет к жуткой истории с отрицательными ценами на нефть и этот флэшбэк должен вызывать ужас у стран ОПЕК+.
Кроме того, Израиль намерен возобновить наземные действия и, по инсайду FT, они продолжаться в первые месяцы 2024 года.
К тому же, администрация Байдена, видя падение цен на нефть, решила в срочном порядке пополнить свои изрядно потрепанные резервы, что тоже подстегнет спрос.

Долго ли будут падать цены на нефть?
Вопрос нужно ставить иначе: долго ли будет молчать Саудовская Аравия, глядя на падение цен на нефть?
Я думаю, что максимум на пару недель хватит терпения.
Три фразы: заседание ОПЕК может состояться при продолжении падения цен в любой момент, добыча может быть сокращена сильнее и текущие ограничения добычи нефти могут быть продлены на 2 квартал 2024 года развернут нефть в мгновения ока, не потребуется ни заседание ОПЕК+, ни дополнительные сокращения добычи.

В остальном неделя прошла штатно, за исключением спича Виллероя о возможности снижения ставок ЕЦБ «в какой-то момент 2024 года», могли бы дотянуть до января, но рецессия.
Распродажи прошли успешно, но скидки были огромными, а товары покупались в кредит, а это означает резкое падение спроса в 1 квартале 2024 года.
Уже сейчас происходит резкое снижение прогнозов по росту ВВП США в 4 квартале, не исключено, что ВВП США в 1 квартале будет отрицательным.
При этом ФРС кокетничает с рынками в стиле «повысим-не повысим ставку, ах, скорее не повысим», а ставка остается на уровне, втаптывающим экономику США в асфальт.
Экономические отчеты США показывают, что экономика ещё растет, но заигрывая с водоразделом рецессии, ISM услуг США и нонфарм США на следующей неделе дадут лучшее понимание ситуации.
Но уже видно фиксирование прибыли по лонгам акций крупным капиталом, это пока происходит на росте рынка, но отток моментами превышает приток, невзирая на готовность ФРС к голубиному развороту, что обычно в первой стадии дает мощный, хотя и краткосрочный, аппетит к риску.

Доллар и фондовые индексы рисовать не буду, есть во вводной в декабрь.
Нарисую нефть, худший вариант падения, рост вполне может начаться с текущих уровней в зависимости от развития по геополитике на выходных, но если все мирно, тихо и покупатели на текущих уровнях не появятся, то уровни разворота на картинке.