ФРС снизит процентные ставки на 275 пунктов в 2024 году — UBS

UBS ожидает, что Федеральная резервная система США снизит процентные ставки на целых 275 базисных пунктов в 2024 году, что почти в четыре раза превышает консенсус рынка, поскольку крупнейшая экономика мира приближается к рецессии.

В своем прогнозе развития экономики США на 2024-2026 годы, опубликованном в понедельник, швейцарский банк заявил, что, несмотря на экономическую устойчивость до 2023 года, многие из прежних препятствий и рисков сохраняются. Между тем, экономисты банка предположили, что «в 2024 году останется меньше поддержки экономического роста, которая позволила в 2023 году преодолеть эти препятствия».

UBS ожидает, что дезинфляция и рост безработицы ослабят экономический рост в 2024 году, что приведет к тому, что Федеральный комитет по открытому рынку снизит ставки «сначала, чтобы не допустить того, чтобы номинальная ставка по федфондам становилась все более ограничительной по мере падения инфляции, а позже в том же году, чтобы остановить ослабление экономики».

В период с марта 2022 года по июль 2023 года FOMC провел серию из 11 повышений ставок, чтобы поднять ставку по федеральным фондам ФРС с целевого диапазона 0,25-0,5% до 5,25-5,5%.

С тех пор центральный банк остановился на этом уровне, что побудило рынки прийти к выводу, что ставки достигли своего пика, и начать спекулировать о сроках и масштабах будущих сокращений.

Однако председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на прошлой неделе, что он «не уверен», что FOMC уже сделал достаточно, чтобы устойчиво вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%.

В UBS отметили, что, несмотря на самый агрессивный цикл повышения ставок с 1980-х годов, реальный ВВП увеличился на 2,9% за год до конца третьего квартала. Однако после сентябрьского заседания FOMC доходность выросла, а фондовые рынки оказались под давлением. В банке полагают, что это возобновило опасения по поводу экономического роста и показывает.

UBS ожидает, что в середине следующего года экономика сократится на половину процентного пункта, годовой рост ВВП в 2024 году снизится всего до 0,3%, а уровень безработицы к концу года вырастет почти до 5%.

По оценкам банка, положительное влияние на экономический рост со стороны бюджетного стимулирования в 2023 году ослабнет в следующем году, в то время как сбережения домохозяйств «истощаются», а балансы выглядят менее устойчивыми.