Санкции вряд ли помешают Новатэку запустить Арктик СПГ-2 - Мир инвестиций

Вчера США ввели прямые санкции против проекта Новатэка Арктик СПГ-2, а также в отношении связанных с ним организаций, пишут Коммерсантъ и Интерфакс. Ограничения еще сильнее затрудняют финансирование проекта, отгрузку и продажу СПГ после начала производства, которое запланировано этой зимой.

Ожидаемо, но продавать газ станет сложнее. Арктик СПГ-2 уже попадал под международные санкции раньше — например, Новатэку пришлось искать комплектующие для второй технологической линии проекта в дружественных странах, когда отношения с изначальным поставщиком были заблокированы. С новыми санкциями компании будет сложнее продавать СПГ с проекта и, возможно, придется создавать специальный флот СПГ-танкеров по примеру теневого флота для российской нефти. Считаем, что Новатэк все же завершит строительство Арктик СПГ-2 в срок, хотя его бюджет и вырастет немного, но об этом компания уже предупредила. Тем не менее санкции могут затруднить ценообразование, и на российский СПГ придется давать скидку по примеру нефти.

Дополнительные ограничения в отношении Арктик СПГ-2 не стали сюрпризом, но позитива здесь все равно мало. Считаем, что Новатэк тем не менее запустит этот проект, но, возможно, газ придется продавать со скидкой. Акции компании («Покупать») торгуются с мультипликатором P/E, который на 17% ниже среднего уровня.

Смит Рональд
«БКС Мир инвестиций»