Закупился TLT
Еще год назад текущие ставки по гос облигацим для меня казались маловероятными. Сейчас 30-ти летние гос облигации США дают больше 5% годовых.
Позиция сформирована и выглядит так:
TLT — 100% от портфеля
Продал BND и все свободные стредства переложил в TLT. Да, это может быть рисковано… потенциально возможный бумажный убыток оцениваю в 20%, но считаю маловероятным. Сейчас убыток около 5%
Нарратив
Последнее время звучит идея, что всё изменилось и теперь ставки всегда будут высокими, мир вошел в новую эру высоких процентных ставок, а лучшая инвестиция — это золото и комоды. Я думаю, что это не так и ситуация с инфляцией в среднерочной перспективе нормализуется.Подобные идеи часто разгоняют сресдтва массовой инфорации, а рынок в последствии идет в другую сторону.
Прогноз
Я ожидаю мировую рецессию и возвращение дефляции.
Обычно после сильного роста ставок, через некоторое время, происходит их снижение.
Вот график доходности 10-ти летних гос облигаций США. Не думаю, что сейчас будет по другому.
Риски
Основные риски связаны с геополитикой и имперскими амбициями Китая. Тут сложно, что-то предсказывать.
А так же с бюджетной политикой США, слишком большой дефицит.
Как вариант — возможно, удастся мягкая посадка — пара десятилетий двузначной инфляции.
В связи с этим вопрос: почему у Вас график доходности начинается с конца 80-х? — было бы интересно посмотреть на 70-е — эпоху стагфляции, когда в отдельные годы инфляция была двузначной