Кто спасет Роснано?

Компания не первый раз сигнализирует о возможности банкротства. На бирже обращаются пять выпусков облигаций на ₽36 млрд. Чем рискуют инвесторы в случае дефолта, и насколько он вообще реален? Разбираемся с аналитиками Market Power

👉Какие бонды есть у компании — расскажет наш Эй-бот!

❗️Проблемы Роснано всплыли еще в 2021 году. А недавно и сам президент Владимир Путин указал на «финансовую дыру» в компании.

🖊 Чистый долг на 30.06.23 составляет ₽95,6 млрд. Аудитор отмечает, что активов компании недостаточно для выполнения обязательств уже в 2023.

🛟 Спасательный круг: прошлой осенью компания погасила облигации на ₽30 млрд, но только с прямой поддержкой госбюджета в лице Минфина. А уже в декабре предстоит погасить облигации на ₽15,5 млрд. Компания явно предупреждает, что без вливаний Минфина снова не обойтись.

🧮 12 декабря есть два основных варианта развития событий:

1) погашение за счёт Минфина. Однако, в отличие от облигаций с погашением в 2028 году, декабрьские выпуски не обеспечены механизмом государственной гарантии (обеспечивающей возврат номинала долга без процентов). А значит, такой исход будет исключительно «жестом доброй воли» государства;

2) Минфин молчит, компания инициирует дефолт. Держатели выпуска-2028 получат от государства номинал облигации в дату погашения, однако останутся без процентов. Держатели прочих выпусков вынуждены ждать результатов процедуры банкротства.

🧊Верхушка айсберга: декабрь — это не конец. Дальнейшее обслуживание остатка кредитного портфеля в ~₽70 млрд кажется неподъемным: одни проценты требуют несколько миллиардов в год. Следующий «день Х» погашений по бондам ждет уже в марте 2024-го...

🔸Мнение аналитиков Market Power: вполне вероятно, что государство отложит банкротство госкорпорации еще на какое-то время. Но вечно оттягивать не удастся, а урок очевиден: инвесторам следует выбирать компании за их конкурентные преимущества, а не надеяться на щедрость государства.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.       

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power