Объём ФНБ в сентябре немного сократился несмотря на продолжающиеся инвестиции, которые явно влияют на ликвидную часть.

Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за сентябрь 2023 г. В этом месяце регулятор сократил свои инвестиции почти в двое, проинвестировав более 127₽ млрд (в прошлом месяце 223₽ млрд). По состоянию на 1 октября 2023 г. объём ФНБ составил — 13,65₽ трлн или 9,1% ВВП (в августе — 13,7₽ трлн). Объём ликвидных активов Фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил — 7,14₽ трлн или 4,8% ВВП (в августе — 7,25₽ трлн). С учётом того, что по НГД профицит и не надо продавать юани/золото, а на инвестиции пущено в 2 раза меньше объём сократился впервые за долгое время, давайте разбираться почему.

Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 657₽ млрд (в августе — 656,5₽ млрд). ВЭБ.РФ досрочно возвратил с депозитов часть средств Фонда, размещённых в 2016—2020 гг., в целях финансирования проектов по приобретению вагонов московского метро и строительства аэропортового комплекса (395,9₽ млн);

▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся);

▪️ облигации, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов – 918,4₽ млрд и $1,94 млрд (в августе — 862,3₽ млрд и $1,94 млрд);

▪️ привилегированные акции кредитных организаций — 329₽ млрд (ВТБ, РСХБ, ГПБ);

▪️ на субординированных депозитах в Газпромбанке — 38,4₽ млрд;

▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка — 2,94₽ трлн (в августе — 3₽ трлн);

▪️ в обыкновенных акциях Аэрофлота — 97,8₽ млрд (в августе — 104,1₽ млрд);

▪️ в обыкновенных акциях ДОМ.РФ — 137₽ млрд;

▪️ в привилегированных акциях РЖД — 467₽ млрд;

▪️ в обыкновенные акции АО ГТЛК — 58,3₽ млрд;

▪️ в облигации ОАО АК Уральские авиалинии — 2,3₽ млрд;

▪️ в обыкновенные акции ВТБ – 151,2₽ млрд (в августе — 168,6₽ млрд);

▪️ в облигации НЛК-Финанс – 167,5₽ млрд (в августе — 97₽ млрд);

▪️ в облигации ВК – 60₽ млрд.

В сентябре 2023 г. в ФБ поступили доходы от размещения средств Фонда:

🔹 ценные бумаги российских эмитентов, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов — 1,1₽ млрд;

🔹 депозиты в ВЭБ.РФ — 10,5₽ млрд;

🔹 облигации Уральские авиалинии – 19,6₽ млн.

Разбираемся с ликвидной/неликвидной частью ФНБ и инвестициями Минфина

🔥Сейчас НГД показывают профицит, а значит из ликвидной части ФНБ не надо изымать юани и золото. Но также и пополнение ФНБ не стоит ожидать, из-за волатильности валютного рынка ЦБ приостановил покупку иностранной валюты с 10 августа и до конца 2023 г. Произойдёт обмен между ЦБ и Минфином (ЦБ передаст валюту Минфину и она осядет в ФНБ, а Минфин передаст рублёвую сумму ЦБ). Как вы можете наблюдать в ликвидной части сокращается наличие €, именно их используют для инвестиций, но на сокращение объёма ФНБ повлияли и другие факторы:

▪️ Снижение неликвидной части произошло за счёт коррекции на фондовом рынке и снижения стоимости акций Сбербанка, ВТБ и Аэрофлота. Напомню, что акции Сбербанка занимают почти половину неликвидной части;

▪️ Курс рубля по отношению к другим валютам не помог, ибо весь сентябрь он находился на августовских уровнях, как и золото.

🔥В сентябре потрачено на инвестиции — 127₽ млрд. В очередной раз в облигации НЛК-Финанс (дочка НСК, создана для страхования авиационных рисков и авиаперевозчиков в связи с санкциями) было вложено 70,5₽ млрд, далее 21,2 млрд достались ГТЛК для финансирования программы льготного лизинга гражданских судов водного транспорта (остальная сумма досталась инфраструктурным проектам). Из-за санкций авиаотрасль нуждается в особом участии государства, как мы можем наблюдать на протяжении долгих месяцев идёт её подпитка, вопрос только в том сможет ли вообще она существовать самостоятельно?

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor