21 сентября 2023, 10:59
Минфин третий квартал подряд срывает план заимствований, частично компенсировать недостачу может рост нефтегазовых доходов — Ъ
Минфин третий квартал подряд срывает план заимствований.
Предложение Минфином двух выпусков облигаций с фиксированной ставкой (ОФЗ-ПД) неожиданно вызвало высокий интерес со стороны инвесторов. Совокупный спрос составил почти 100 млрд руб., из которых 84,2 млрд руб. пришлись на самый длинный выпуск ОФЗ-ПД — с погашением в 2041 году. Однако Минфин сохранил жесткую позицию и удовлетворил лишь малую часть заявок — всего на 17,3 млрд руб. При этом средневзвешенная доходность на последних аукционах выросла значительно — на 56 базисных пунктов (б. п.), до 11,89% годовых по девятилетним бумагам и на 49 б. п., до 11,83% годовых по 18-летним облигациям.
Заметно выросла и премия по отношению ко вторичному рынку. Такого уровня «премии» не было на рынке с января этого года, в последние месяцы она редко превышала 5 б. п.
«Жесткая риторика заявления регулятора, которая предполагает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки вплоть до 14% (согласно прогнозу ЦБР по среднему значению ключевой ставки до конца года), оставляет рынок ОФЗ под давлением по всей кривой доходности», — отмечает главный аналитик по долговым рынкам БК «Регион» Александр Ермак.
В связи с тем, что до конца квартала остался один аукционный день, Минфин с высокой вероятностью и в этом квартале не выполнит план по заимствованию. Для его исполнения министерству придется привлечь около 300 млрд руб., более чем в четыре раза выше среднего объема привлечений за один аукционный день в третьем квартале. Во втором разрыв был символическим: при плановых 850 млрд руб. эмитент привлек 836 млрд руб.
В таких условияхвозрастают риски неисполнения годового плана заимствований, и для их компенсации в четвертом квартале придется более активно размещать ОФЗ с переменным купоном.
«Занимать под плавающую ставку в условиях, когда стоимость обслуживания кредита может еще подрасти, не хочет никто, даже государство»,— поясняет начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиции» Владимир Малиновский.
Частично компенсировать недостачу может рост нефтегазовых доходов.
www.kommersant.ru/doc/6225236?tg
Предложение Минфином двух выпусков облигаций с фиксированной ставкой (ОФЗ-ПД) неожиданно вызвало высокий интерес со стороны инвесторов. Совокупный спрос составил почти 100 млрд руб., из которых 84,2 млрд руб. пришлись на самый длинный выпуск ОФЗ-ПД — с погашением в 2041 году. Однако Минфин сохранил жесткую позицию и удовлетворил лишь малую часть заявок — всего на 17,3 млрд руб. При этом средневзвешенная доходность на последних аукционах выросла значительно — на 56 базисных пунктов (б. п.), до 11,89% годовых по девятилетним бумагам и на 49 б. п., до 11,83% годовых по 18-летним облигациям.
Заметно выросла и премия по отношению ко вторичному рынку. Такого уровня «премии» не было на рынке с января этого года, в последние месяцы она редко превышала 5 б. п.
«Жесткая риторика заявления регулятора, которая предполагает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки вплоть до 14% (согласно прогнозу ЦБР по среднему значению ключевой ставки до конца года), оставляет рынок ОФЗ под давлением по всей кривой доходности», — отмечает главный аналитик по долговым рынкам БК «Регион» Александр Ермак.
В связи с тем, что до конца квартала остался один аукционный день, Минфин с высокой вероятностью и в этом квартале не выполнит план по заимствованию. Для его исполнения министерству придется привлечь около 300 млрд руб., более чем в четыре раза выше среднего объема привлечений за один аукционный день в третьем квартале. Во втором разрыв был символическим: при плановых 850 млрд руб. эмитент привлек 836 млрд руб.
В таких условияхвозрастают риски неисполнения годового плана заимствований, и для их компенсации в четвертом квартале придется более активно размещать ОФЗ с переменным купоном.
«Занимать под плавающую ставку в условиях, когда стоимость обслуживания кредита может еще подрасти, не хочет никто, даже государство»,— поясняет начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиции» Владимир Малиновский.
Частично компенсировать недостачу может рост нефтегазовых доходов.
www.kommersant.ru/doc/6225236?tg
0 Комментариев
genubat, но вот удар в Курск* по штабу группировки Север — пропустили.
— Тут может и слишком частые выступления или примелькались кортежи и кто-то из неблагонадежных местных или просто врагов — н...
0:30
сегодня ожидаем: Арбитражный суд Москвы рассмотрит иск Транснефти к IBM на сумму ₽83,1 млн
см. календарь по акциям
Free Bird, мне нечем уже. Надежда только на вниз до талого. Как скальпить 5 контрактами.
Donbass, в точку! Герой ты наш, подвальный!
Anton Yu, А, ну понятно, корейцы научили)
0:08
Чет стали ап покупать, надеются, если гос предприятия начнут раздавать авось пару метров достанется, эх, этож надо сидеть вот так выжидать, мучатся. Ну наверное надо к этому и прилагать усилия какие т...
ПлощадьДНР, конечно конечно, выручка на триллионы, в переди одни электромобили, россети это как нефтяная труба будущего если чё
23:58
YA.RUS, где ракета то
23:56
Anton Yu, у них в основном лесные плантации, и новый лес растет в разы быстрее
Коммунизму не быть!, любишь шорток, люби и холодк! За ставку будешь, блаженный, цепляться с каждым ростом Газпрома.