Элвис призвал одуматься глупцов, покупающих Лукойл и Сбербанк😀

Элвис наконец-то выпустил очередное видео, где захейтил Лукойл и Сбербанк. Элвису спасибо за интересные мотивационные видео, которые дарят пищу для размышлений.

Если коротко, то в этом видео Элвис негативно охарактеризовал инвестиции в Лукойл, сказав, что это не инвестиции, а дивидендные спекуляции, но посыл такой, типа в Лукойл инвестировать не надо😁

Лукойл одна из немногих бумаг, по которой у нас в @mozgovikresearch уже давным давно стоит рейтинг «4» и на которую мы смотрим позитивно.
Первый раз наш позитивный прогноз по Лукойлу был опубликован еще 31 июля прошлого года. Вот скриншот из того поста



Естественно после бурного роста, потенциал акций сократился до +25% (наш таргет почти не изменился), но мы продолжаем смотреть на неё позитивно. Поэтому нам есть с чем поспорить с Элвисом..

Во-первых, наш прогноз по дивиденду Лукойла по итогам 2023 года составляет не 1000 руб, а 1165 руб. Причем этот прогноз стоит уже достаточно давно, еще когда весь рынок прогнозировал дивиденд 700 руб и ниже. При таком дивиденде потенциальная доходность составляет 17,7% и покажите мне хоть еще одну такую бумагу на российском рынке.
 
Если вы все хорошо посчитали, и вы уверены в таком дивиденде, почему вы не должны купить Лукойл?
Может быть есть какие-то истории, которые дадут лучшую реальную доходность, скажем на интервале 2-3 лет?
Ну окей, какие это истории, покажите мне их?

Во-вторых, Элвис говорит буквально следующее:

И когда произойдет отрезвление, когда люди будут покупать компании с растущими денежными потоками и которые наращивают дивиденды только благодаря росту бизнеса, я не знаю… Скорее бы этот момент настал...

Всё его предыдущее доказательство сводится к тому, что покупать надо только компании роста, а покупка Value компаний это вообще не инвестиции.
Но друзья, давайте будем честными… я тут посмотрел и с натяжкой набрал 14 акций роста на Мосбирже:

https://smart-lab.ru/q/shares/?company_type=growth
Это ж не значит, что покупать надо только эти компании.

Поправьте меня, если найдете еще компании роста, капитал и операционный денежный поток которых растет темпами существенно выше инфляции.

В-третьих, если у тебя продолжится обесценивание рубля, то какие у тебя альтернативы экспортерам?
А Лукойл один из самых лучших и доходных из них.

В-четвертых. Элвис также припомнил Сбер, капитал которого не растет. И что плохого?


Предположим Сбер подошел к потолку расширения, т.к. его доходы и так уже сопоставимы с размерами экономики России.
Кредитование Сбера дальше вряд ли будет расти темпами сильно выше ВВП.
Зачем Сбербанку избыточный капитал?
Сбербанк сможет направить на дивиденды например не 50% прибыли, а 75%.
Вот и получится, что из 1,5 трлн прибыли к распределению пойдет 1,125 трлн, что при капе 5,9 трлн дает 19%.
Это что, плохая доходность? Это спекуляции на дивидендах? Вроде нет.

В общем, я так понимаю, что Элвис просто намекает на то, что не стоит ждать иксов в Лукойле и Сбербанке и это вызывает у него печаль.
Хотя почему выбраны именно эти бумаги, я не понимаю, потому что именно Лукойл и Сбер всю дорогу в этом году казались нам наиболее недооцененными на рынке. 

Мне кажется, что на таком рынке есть немало бумаг, на переоцененность которых можно было бы обратить гораздо больше внимания, чем на Лукойл и Сбербанк.

В целом, ничего плохого по тезисам Элвиса сказать не могу.

Я даже считаю, что они полезны, потому что Элвис правильно говорит: не стоит забывать про риск, который есть вместе с дивидендной доходностью. Я тоже считаю, что инвесторы сейчас не думают о том, что доходы компаний могут снизиться, дивиденды упасть, и не учитывают это при принятии решений… Но когда рынок был рационален?

Это просто действительно хорошая пища для размышлений, даже если вы держите Лукойл и Сбербанк, такая информация полезна, так как она должна протестировать прочность ваших убеждений, и если вы хотите дальше держать эти акции, вам должно быть что возразить скептическим аргументам.