🛳 Российский импорт привязался к рублю
На примере контейнерных перевозок покажем, как ослабление российской валюты сказывается на импорте.
🔹 Обычно чем дешевле доллар к рублю, тем больше товаров должны закупать компании, пользуясь удачным моментом, а импорт должен расти. Но в прошлом году все встало с ног на голову, и курс валюты перестал коррелировать с объемом импорта.
🔹 Корреляция вернулась в этом году. В результате падения рубля на 15% с конца июня импорт контейнеров за этот же период сократился на 17%.
При этом контейнерный трафик на Азово-Черноморском и Балтийском бассейнах упал на 20%, на Дальнем Востоке (ДВ) — на 10%.
👀 Анализируем график
🔸В марте 2022-го грянули санкции, а доллар взлетел выше ₽100. Контейнерный трафик в феврале составил 467 тыс. TEU*, к апрелю обрушился до 316 тыс. TEU.
Валюта здесь перестает коррелировать с трафиком, и падают перевозки по другой причине: в Балтике они остановились из-за санкций, а на ДВ еще не было мощностей, чтобы переварить поток.
🔸Далее рубль укрепляется: в начале лета доллар достигает ₽60 рублей. Тут, казалось бы, пора импортировать больше. И импорт растет! Вот только порты ДВ все еще физически не справляются с объемами, терминалы перегружены, на железных дорогах — безумные пробки. В июле 2022 года в Россию было завезено всего лишь 268 тыс. TEU — многолетний минимум.
🔸Начиная со второй половины 2022го перевалочные мощности на ДВ постепенно увеличиваются. Строились (и все еще строятся) новые терминалы, КПП, объездные маршруты. И контейнерный трафик начинает расти, пусть и рубль все еще крепкий.
🔸Сейчас мощности на ДВ разрослись так, что почти не ограничивают объем импорта контейнеров. А потому он снова вернул чувствительность к курсу. На графике мы видим, что объем ввоза контейнеров в РФ с июля 2023-го падает вместе с рублем.
❗️Видно, что высокая чувствительность импорта к курсу рубля способствует увеличению текущего счета торгового баланса.
*TEU — контейнеры в 20-футовом эквиваленте.
Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.
