Мнение аналитика: почему у металлургов нет перспективных акций (или есть?)
Все акции черной металлургии отправлены на пересмотр в ожидании возобновления публикации финансовой отчетности. Срок разрешения не раскрывать финансовые результаты истек 1 июля, и уже с середины июля мы ждем отчетов, чтобы оценить компании. Операционная деятельность почти восстановилась на докризисном уровне, особенно у «Северстали», но насчет прибыли мы пока не уверены.
Сейчас акции металлургов уже достаточно сильно выросли. Если результаты окажутся неплохими, то на ожиданиях значительная часть потенциала уже реализовалась. А если результаты окажутся хуже ожиданий, то будет разочарование, и акции упадут. Также все будет зависеть от того, возобновятся ли дивиденды, а в этом пока нет уверенности.
Именно по этим причинам сейчас сложно выделить перспективные акции сектора. Однако пройдемся по эмитентам.
Потенциал акций Polymetal, связанный с редомиляцией группы в Казахстан, к сожалению, сейчас нивелирован высокими рисками из-за неясности судьбы российских активов группы после того, как АО «Полиметалл» попало в SDN-лист США. Мы отозвали рейтинг Polymetal до тех пор, пока они не решат, что будут делать с российской частью бизнеса.
Из-за снижения прогнозов по добыче, роста капитальных затрат и неопределенности дивидендной политики мы с осторожностью смотрим на среднесрочные перспективы акций «Норникеля». Рейтинг акций «Норникеля» сохраняем на уровне «Держать» с целевой ценой 14 700 руб., что совпадает с текущими котировками.
По акциям «Русала» наш рейтинг — «Продавать». Мы ожидаем слабых финансовых результатов компании из-за роста себестоимости производства, снижения цен на алюминий и невыплаты дивидендов «Норникелем».
Во всем металлургическом секторе с рейтингом «Покупать» есть только «Полюс» с целевой ценой в районе 12 100 руб. и потенциалом около 10%. Также можно ожидать от этой компании возобновления дивидендных выплат по итогам 2023 года с дивидендной доходностью в районе 5%.
Алексей Калачев, аналитик ФГ «Финам»
