Дима Пушкин
Дима Пушкин личный блог
20 июня 2023, 14:30

Активные M&A в секторе девелопмента - что означает?

Сегодня в секторе застройщиков было очередное M&A — группа Самолет покупает ГК МИЦ за 40 млрд рублей. ГК МИЦ — один из крупнейших застройщиков московского региона, по данным ЕРЗ у компании сейчас в стадии строительства находится 630 тыс. кв. м. жилья, а портфель ГК МИЦ составляет 5,3 млн кв. м. жилья. 
 Активные M&A в секторе девелопмента - что означает?
Что это означает для рынка недвижимости? Консолидация сектора и активные M&A сделки обычно проходят в двух случаях: 

• Пик цикла, когда крупнейшие компании поглощают мелочь по любым ценам — сектор при этом находится на пике операционной и финансовой формы (акции покупать уже опасно). Явно не сегодняшний случай

• Дно цикла, когда слабые игроки банкротятся или сдают позиции — их покупают крепкие компании за дешевую цену. Явно сегодняшний случай и это вероятно позитив для акций

То, что сейчас “дно цикла” после ухудшения условий по льготной ипотеке — говорят об этом все бенчмарки.

У того же Самолета дела не так хороши, как кажется на первый взгляд — доля непроданной недвижимости растет
Активные M&A в секторе девелопмента - что означает?

Но за любым дном будет пик — это  неизбежно. Напомним удачные M&A сделки еще одной публичной компании Эталон (которая собирается вернуться в родные пенаты из ГДРного Кипра):

👉 Год назад Эталон купил ЮИТ групп за копейки, заработав на этом почти 12 млрд рублей (финны продали дешево по отношению к чистым активам)

Активные M&A в секторе девелопмента - что означает?

👉 3 года назад Эталон купил Лидер-Инвест за 29,7 млрд рублей. Компания стала в 2 раза больше!

 Активные M&A в секторе девелопмента - что означает?

Ждем разворота операционных показателей сектора девелопмента и недвижимости, тем более Сбер и ВТБ ждут рост ипотеки по итогам года

“В 2022-м году ипотечный портфель Сбербанка вырос на 17,7% до 7,5 трлн рублей. В 2023 году первый зампред Сбербанка Кирилл Царев ожидает рост ипотечного портфеля на 25%. Средний срок ипотеки увеличился с 18 до 24 лет.”

Вывод: сделки слияния и поглощения в любом секторе всегда проходят на экстремумах цикла — либо на дне, либо на пике. Очевидно, что в девелопменте сейчас дно, ждем поднятия операционных и финансовых показателей. Вместе с капитализацией публичных компаний, конечно же.

 

8 Комментариев
  • Тимофей Мартынов
    20 июня 2023, 14:35
    Ну хз, дно цикла будет тогда когда ипотека льготная закончится
  • Тестер
    20 июня 2023, 15:22
    Но за любым дном будет пик — это  неизбежно

    это про застройщика «пик»?
  • ysborzov
    20 июня 2023, 16:16
    Какое дно? Во всех новых регионах нужно будет строить кучу жилья + экспансия ведущих застройщиков уже пошла в регионы. Просто так, без поддержки государства они бы этого не делали. Никуда не денется поддержка и льготные программы. Строительство — двигатель экономики.
  • conveyer
    20 июня 2023, 18:24
    Только началось снижение цен в новостройках в эконом и бизнес сегменте, элитная еще держится, не похоже на дно.
  • Юрий Рузавин
    21 июня 2023, 04:50
    Стройка — это циклический сектор, в РФ что, недавно закончилась рецессия? ))) С чего это рынок на дне? По факту у всех девелоперов проблема с продажами, даже субсидированными. И если в 2022 продажи шли за счет схематозов типа «ипотека 1%», отчего банки имеют большие портфели с некачественными заемщиками, то в 2023 программы будут сворачивать (пока не свернули, лобби оно такое), да и реальные доходы падают. Весь рассчет на «новых богатых», тех, кому государство платит за смерть, но тут сложно оценить емкость рынка. В любом случае, рынок в пузыре, а Самолет играет агрессивно, наращивая долг.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн