Мнение аналитика: с чем связано ослабление рубля

Фундаментальное основание для ослабления курса рубля — сокращение профицита торгового баланса при сохранении высокого спроса на валюту со стороны населения (в преддверии отпускного сезона) и импортеров. Среднесрочно для российской валюты сейчас важно, что цены на экспортную нефть Urals низкие, доходы бюджета РФ слабые, геополитические новости тревожные, а ЕС готовит новый пакет санкций. Поэтому и спрос от населения и бизнеса на валюту остается повышенным (как на защитный актив), что приводит к росту стоимости доллара и евро против рубля. Укрепления российской валюты стоит ждать тогда, когда цены на нефть устойчиво поднимутся еще хотя бы на 15%.

По данным банка России, чистый приток валюты от внешней торговли на российский рынок составил в апреле $1,15 млрд. Это говорит о существенном сокращении притока иностранной валюты от внешней торговли этой весной. В мае ситуация была несколько лучше, но в начале июня снова могло быть ухудшение с учетом сохранения слабости в ценах на нефть – ключевой экспортный товар России. По оценкам ЦБ, профицит баланса товаров и услуг в мае составил $6,1 млрд против $6,0 млрд в апреле и $10,1 млрд в марте.

Мы считаем, что до конца года тренд на волнообразное ослабление курса рубля сохранится на фоне слабого профицита торгового баланса, а отток капитала из РФ останется высоким. Российское население не будет паниковать, даже есть курс доллара вернется к отметке 90 руб., а курс евро превысит 95 руб. Однако все понимают, что сильное ослабление рубля со временем непременно приведет к росту инфляции в стране, и не только за счет удорожания импорта. В такой ситуации локальные волны усиления курса рубля стоит использовать для покупки иностранной валюты для защиты рублевых накоплений от девальвации.


Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам»