Опрос Bloomberg: Главный финансовый риск года — растущие долги регионов Китая

 Наиболее часто упоминаемые азиатскими инвесторами финансовые риски на этот год

Механизмы финансирования местных властей Китая (local government financing vehicles, LGFV) заняли первое место по числу упоминаний в качестве главного финансового риска на этот год в опросе 53 экономистов, управляющих активами и стратегов, который провело агентство Bloomberg. Эти эксперты работают в различных финансовых институтах от суверенных фондов до банков и пенсионных фондов.

Следующими главными финансовыми рисками в порядке убывания были названы ипотечные облигации и займы, суверенные облигации стран пограничных рынков, стресс в секторе проектного финансирования Южной Кореи и японские банки (см. рисунок выше). Что касается японских банков, то здесь инвесторы обеспокоены большим объемом облигаций развивающихся стран на их балансах.

LGFV — ключевой способ финансирования публичных инфраструктурных проектов, а также рынка недвижимости в Китае. По данным S&P Global Ratings, по состоянию на конец 2022 года объем непогашенных долгов в этой сфере достиг 46 трлн юаней ($6,5 трлн), из которых рекордные 4,3 трлн юаней погашаются в этом году.

Объем непогашенных долгов LGFV в. трлн юаней

По оценкам Goldman Sachs, совокупный суверенный долг Китая составляет $23 трлн. Эта цифра включает в себя займы компаний и банков, учрежденных властями провинций и городов страны.

Проблемы LGFV находят отражение в котировках соответствующих облигаций. В частности, по данным S&P Global Ratings, стоимость заимствований для властей провинций Гуйчжоу, Гуанси и Юньнань в 2022 году в среднем превышала 5%.

www.bloomberg.com/news/articles/2023-06-02/what-asia-investors-worry-most-about-from-china-bonds-to-pakistan-debt