Финальные дивиденды ТМК могут составить 7-10 рублей на акцию - ИВА Партнерс

Совет директоров ТМК 20 апреля должен дать рекомендации для акционеров по выплате дивидендов за 2022 год.  В январе 2023 года акционеры ТМК уже одобрили дивиденды за 9 месяцев 2022 года в размере 6,78 рублей на акцию. А ранее компания уже выплатила 9,68 руб. на акцию за 1-е полугодие 2022 года. Итого за 2022 год компания уже выплатила акционерам 16,46 рублей на акцию.

Достаточно сложно прогнозировать дивиденды ТМК не имея свежей отчетности компании. По данным из МСФО ТМК за первые 6 месяцев 2022 года, компания заработала 20 миллиардов рублей чистой прибыли.  Вопрос в том, можно ли ждать аналогичного результата за 2-е полугоде 2022 года. Учитывая, что дивиденды за 9 месяцев были выплачены на уровне 6,78 рублей, при уровне выплат за 1-е полугодие около 50% от чистой прибыли, можно предположить, что и за 9 месяцев платили из чистой прибыли около 50%. Следовательно, чистая прибыль ТМК за 3-й квартал 2022 года могла составить около 14 млрд рублей. Можно сделать вывод, что ТМК в 3-м квартале отработал лучше, чем 1-м и 2-м кварталах.

Можно предположить, что результаты за 4-й квартал будут еще лучше и составят от 15 до 20 млрд рублей чистой прибыли. Это дает ориентир по финальным дивидендам от 7 до 10 рублей на акцию.

Тузов Артем
ИК «ИВА Партнерс»

Инвесторы, покупая ТМК рассчитывают, что такой рост показателей будет продолжаться и в будущем. Показатель Чистый долг/EBITDA по опубликованной отчётности находится на уровне 2,63, а если предположить сохранение показателей, может уйти к 2. Что действительно позволяет рассчитывать на дивидендные выплаты и в будущем. Капитализация ТМК в 122 млрд рублей может вырасти по мере сокращения долговой нагрузки, сейчас чистый долг составляет 242 млрд рублей, что не критично для текущей отчётности эмитента.