Доходность ОФЗ-ИН. Инфляция и доллар

Решил посчитать теоретическую доходность ОФЗ-ИН. Как известно, облигация ежедневно индексируется на индекс потребительских цен (т.е. инфляцию) с лагом в 3 месяца + 2,5% купонами в год. И небольшая рыночная премия, т.к. облигация торгуется чуть ниже номинала.

ОФЗ-ИН появились только в 2015 году, но я решил посчитать доходность на исторических данных, т.к. много споров вызывает доходность ОФЗ-ИН в связи с критикой расчета инфляции Росстатом.

Взял 3 периода — 10, 15 и 20 лет по март 2023 года:

20 лет
Официальная инфляция: 393.85 %
Цены увеличились в 4,9 раза
ОФЗ-ИН дала бы прирост в 6,7 раз.

15 лет

Официальная инфляция: 193.31 %
Цены увеличились в 2,9 раза
ОФЗ-ИН дала бы прирост в 3,8 раза

10 лет
Официальная инфляция: 97.29 %
Цены увеличились в 1,97 раз
ОФЗ-ИН дала бы прирост в 2,39 раз

По доллару. Если бы вы продали доллар и купили ОФЗ-ИН:

Март 2003
Продали по курсу 31.38 и купили ОФЗ-ИН, сейчас это было бы 210 руб
Неплохо, где вам дадут 200 за доллар? А ОФЗ-ИН дали бы.

Март 2008
Продали по курсу 23.75 и купили ОФЗ-ИН, сейчас это было бы 90,25 руб. 

Март 2013
Продали по курсу 30.80 и купили ОФЗ-ИН, сейчас это было бы 73,612 руб
Да, получается хуже чем держать валюту.

Кстати обратите внимание, что с 2003 по 2013 год, т.е. за 10 лет доллар не вырос в рублях, несмотря на инфляцию в 151.16% в рублях.

При расчете доходности ОФЗ-ИН я не учитывал налоги. Если держать ОФЗ-ИН дольше 3 лет, то по идее можно получить ЛДВ на прирост номинала, как недавно поделился один автор на SL брокерским отчетом из ВТБ — налог удержался только с купонов.

Выводы. Я думаю, что доходность ОФЗ-ИН вполне соответствует реальной инфляции в России. За 20 лет по Росстату цены увеличились в 4,9 раза. А по ОФЗ-ИН мы бы получили прирост в 6,7 раз. 
На длинной дистанции ОФЗ-ИН является неплохой альтернативой безналичному доллару для сбережения средств без валютных рисков.

Дополнение от 10 апреля в ответ на комментарий. 
По Росстату за 24 года (с марта 1999 по март 2023) цены выросли на 919.87 % (в 10,1 раз).
ОФЗ-ИН дали бы прирост в 14,4 раз.
Если бы продали доллар в марте 1999 по 25 руб и купили условный ОФЗ-ИН, то сейчас это было бы 360 руб. Отличное подтверждение, что можно после взрывного роста и коррекции валюты перекладываться в рублевый инструмент.