Странная тишина и отсутствие обратной связи: что скрывает компания Сургутнефтегаз?

Эту компанию привыкли называть «чёрной лошадкой», и причины на это есть:

Начнём с того, что вообще не понятно, кто им владеет. В структуре акционерного капитала разные оффшоры, дочки Сургута и тд.

👆Образовалась такая странная структура владения в результате масштабных выкупов собственных акций.

‼️ Продолжим тем, что у компании, помимо нефтяного бизнеса, на счетах лежит 50 млрд $ (соразмерно капитализации Сбера, для понимания), а стоит сам Сургут меньше 20 млрд$!

Вроде как присутствует лютая недооцененность, но почему тогда акцию вот уже 20 лет не спешат переоценивать?

Компания не выходит на контакт с инвесторами. Не публикует пресс-релизов, не проводит конференции. В общем, никакой обратной связи! 🤬

Сургут нетипичен ещё тем, что его прибыль зависит в основном от переоценки той самой валютной кубышки.

Если бакс растёт – прибыль есть, дивы платятся, живём. Бакс падает – прибыли нет, дивов тоже, всё плохо.

Что там происходит с кубышкой в эпоху дедолларизации России – непонятно. Осталась ли она вообще, или заставили продать? – Не знает никто.

👉 Попытаться проанализировать такой «темный» эмитент можно только посмотрев доходность предыдущих лет:

Сама акция не растёт с начала 2000-х, а средние дивиденды за последние 5 лет по префам с учётом налога составили 9,38%.

ИТОГ:

«Тёмная лошадка» – этим сказано всё! Не понятно, кто владеет компанией, есть ли у неё до сих пор та самая кубышка. Если есть, то где она лежит?

В конце концов. Почему компания стоит в 4 раза меньше своих активов?!

Роста здесь нет, с годами кубышка только обесценивается, а див доходность в 9% мне неинтересна.

Короче, ДОЛГОСРОЧНО ДЕЛАТЬ ТУТ НЕЧЕГО!

Оставайтесь в этом блоге и получайте обзоры компаний, обучающие посты и грамотную аналитику абсолютно бесплатно! ❤

Если еще не подписаны — подписывайтесь!