Нефтяные войны Запада и Востока. Следующее заседание стран OPEC+ станет историческим событием для энергетических рынков

После почти года распродажи стратегических запасов (SPR) сырой нефти США,  для достижения цели снижения цен сырой нефти, администрация Байдена пытается снова подложить «свинью» странам OPEC+ для снижения цен для снижения цен на нефть в своих интересах. 

Президент США Джо Байден в среду заявил, что Министерство энергетики США (DOE) будет выкупать нефть по цене около 70 долларов за баррель, что является более общей версией цены West Texas Intermediate (WTI) в 67-72 доллара за баррель, которую высокопоставленные чиновники объявили во вторник. Вспомним предложения ЕС по ценовому потолку сырой нефти и картина «свободного» рынка цен так и остается в нашей памяти лишь строчками из учебников для студентов.

Чиновники США надеются, что с заверениями крупного покупателя по цене 70 долларов за баррель “нефтяные компании смогут инвестировать в наращивание добычи уже сейчас”, как выразился Байден в среду. Чтобы подкрепить новую тактику закупок сырой нефти, Министерство энергетики США на этой неделе доработало новое правило, которое позволит им совершать покупки по фиксированной цене.

Ценовой диапазон устанавливается в той области цен, где именно производители сланца зарабатывают деньги: по оценкам Energy Intelligence, безубыточность свободного денежного потока на баррель сланцевой нефти составляет 60 долларов.

Но нефтяные компании компании и инвесторы не решались ускорить рост производства в прошлом году, несмотря на рост цен. Публично торгуемые компании не корректировали свои планы ни когда цена на нефть марки WTI пробила отметку в 80 долларов за баррель в конце 2021 года, ни после того, как Российское освобождение Украины подняло ее цену выше 120 долларов за баррель.

Неясно, стремится ли администрация Байдена к увеличению добычи сверх того, что уже прогнозируется, или чиновники просто пытаются предотвратить риск того, что запуск новых продаж стратегических запасов (SPR) нефти без обещания пополнения запасов приведет к выбиванию баррелей у производителей.

Хеджирование подходит по условиям

Предлагаемый ценовой диапазон соответствует моделям хеджирования американских производителей сланцевой нефти.

В тот момент, когда цена на нефть марки WTI поднимается выше 70 долларов за баррель, производители становятся менее склонными продавать свою будущую добычу через финансовый рынок и предпочитают ориентироваться на цены на спотовом рынке. Аппетит к хеджированию падает еще больше, когда цена на нефть марки WTI превышает 100 долларов за баррель.

В июне 2021 года, когда цена на нефть марки WTI превысила 70 долларов за баррель, производители продали 760 миллионов баррелей будущей добычи вперед (фьючерсы и опционы), чтобы зафиксировать денежный поток. К началу июля 2022 года, когда цена на нефть марки WTI превысила 100 долларов за баррель, этот объем снизился до 399 миллионов баррелей.

В настоящее время производители продали 425 миллионов баррелей продукции вперед (фьючерсы и опционы), используя фьючерсные и опционные контракты на нефть марки WTI. Что нехарактерно, то что производители продали дополнительно 32 млн баррелей будущей добычи после встречи Опек+ 5 октября, при этом цена на нефть марки WTI ненадолго превысила 90 долларов за баррель, очевидно, полагая, что эти цены могут не вернуться в ближайшее время. В среду нефть марки WTI торговалась на отметке 83 доллара за баррель.

Но производители хеджируют меньше, чем в последний раз, когда WTI достигла 80 долларов за баррель год назад, когда цены на нефть были на подъеме. В то время, когда цена на нефть достигла 80 долларов за баррель, форвардные продажи составили 580 миллионов баррелей. Когда цены на нефть марки WTI продолжили расти и превысили 100 долларов за баррель, производители решили увеличить свою долю на спотовом рынке.

Ещё не всё завершено

Минимальный уровень в 70 долларов за баррель, установленный администрацией Байдена, означает, что выкуп стратегических запасов нефти (SPR), скорее всего, все еще далеко не закончен.

Фьючерсы на WTI, хотя и не являются точным предсказателем цен, не опускаются в целевой диапазон выкупа в размере 67-72 долларов за баррель до июля 2024 года, но этот диапазон также выше, чем цены на фьючерсы, которые в настоящее время торгуются примерно с середины 2026 года. 

Политический балансирующий акт

Устанавливая минимальный уровень цен на нефть, Белый дом пытается соблюсти сложный баланс: убедить производителей в том, что деньги будут, если они продолжат наращивать добычу, и в то же время дистанцировать свои решения от устойчивых прибылей нефтяного сектора.

“Вы не должны использовать свою прибыль для выкупа акций с целью получения дивидендов”, — заявил Байден в среду. Нет байбекам, кто этому обрадуется? Подобные критические замечания Джо Байдена вызвали гнев со стороны бизнесменов. Козыри еще остаются в рукаве администрации Джо Байдена в виде повышения %-х ставок.

Ждём следующее заседание стран OPEC+ в начале ноября, которое также станет историческим событием для энергетических рынков.