Усиленные Инвестиции: итоги недели 30 сентября - 7 октября

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель вырос на 2.8%, против индекса Мосбиржи -0.6% (обе цифры с момента окончания торгов в пятницу 30.09 по закрытие основного рынка в пятницу 07.10 в 18:50). Рос. рынок неожиданно и активно распродался на вечерней сессии в пятницу, на фоне чего результат стратегии снизился до +1.3% (при этом не все компании портфеля торговались на вечерней сессии). В субботу утром взорвали Керченский мост. 10 октября (пн) Путин проведет заседание Совета безопасности (ТАСС), (РБК)
• Белуга выросла на 5.4%. На неделе продолжали наращивать позицию в компании, как в идее с высоким потенциалом роста. Акционеры Белуги утвердили дивиденды в размере 150 руб на акцию или 5.6% див. доходности к текущей цене, закрытие реестра 13.10.2022, последний день для покупки под дивиденды 11.10.2022

Белуга средне отчиталась по операционным результатам за 3q 2022:
— Общие отгрузки: flat г/г
— Отгрузки собственных брендов -1.5% г/г
— Отгрузки партнерских брендов +6.6% г/г

Позитивно созвонились с IR департаментом Белуги, подтвердился тезис, что это одна из немногих на РФ рынке одновременно и Growth, и Value историй:
— Бизнес отлично органически растет – подтверждает план удвоения кол-ва магазинов через 2 года
— Позитивная конъюнктура – не подвержена санкциям, с РФ рынка уходит 90% премиального алкоголя, Белуга может занять до 50% этого рынка
— Собственники заинтересованы в росте капитализации и дивидендах (аннуализированная доходность: 11%, может быть еще больше по итогам года)
— Стоит довольно дешево по мультипликаторам: EV/LTM EBITDA 4.8х, EV/annualized EBITDA: 4.7х, против целевого 5.9х
— Не испытывает проблем с долгом – Net Debt/EBITDA: 1.8х, планируют сократить до <1.0х к 2024

• Фосагро скорректировалась на 9.2%, несмотря на ослабление рубля. Позитивно повышение цен на диаммоний фосфат и карбамид, а также снижение цен на аммиак. Негативно снижение цен на удобрения в США, а также повышение ставок на морские и ж/д перевозки и цен на серу в Китае. Потенциал роста и целевая цена значительно увеличились. Фосагро присвоен наивысший класс Антикоррупционного рейтинга российского бизнеса РСПП (Пресс-релиз компании)
• Лукойл снизился на 0.8%, несмотря на ослабление рубля. Позитивен рост цен на нефть и мазут в ЕС. Потенциал роста и целевая цена увеличилась на 14% и 11% соответственно. Лукойл и Росатом подписали дорожную карту развития сотрудничества (Neftegaz)
• FESCOприбавила в цене 11.4% на фоне ослабления рубля. Негативно снижение ставки морского фрахта (FBX). Потенциал роста снизился на 11%, целевая цена изменилась незначительно. Объем импортных контейнерных перевозок в РФ в августе снизился на 5% г/г, при этом отправки через Дальний Восток выросли на 36% г/г; Экспортные перевозки в РФ сократились на 27% г/г, через Дальний Восток – увеличились на 50% г/г (Интерфакс)
• ГлоблаТранс выросла на8.4%. Сокращение темпа вагоностроения (за 8 мес. 2022 -20% г/г) несколько замедляет снижение ставок аренды полувагонов (РЖД-Партнер)
• Короткая позиция, в которой на неделе наращивали долю продолжила снижение
• ЕС утвердил 8 пакет санкций: установление потолка цен на РФ нефть и запрет на транспортировку нефти третьим странам по цене выше; запрет на импорт в ЕС стальной продукции, древесной массы и бумаги, сигарет, пластмассы, косметики, элементов ювелирной промышленности и т.д. (ТАСС)
• Страны ОПЕК и Россия договорились с ноября сократить добычу нефти на 2 млн барр. в сутки (РБК)

¹Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов)

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

 С уважением,

 Команда Усиленных Инвестиций