Тимофей Мартынов
Тимофей Мартынов личный блог
13 августа 2022, 14:26

В чем смысл для компаний заботиться о котировках своих акций?

Вчера, когда я рассказывал о том, что на конференции смартлаба уже согласились выступить 13 эмитентов, чьи акции торгуются на Московской Бирже, мне задали вопрос:
В чем смысл для компаний заботиться о котировках своих акций?
Я решил ответить на него отдельно.

Самая банальная и самая циничная причина — желание повысить ликвидность акций для того, чтобы если мажоритарный акционер захотел продать чуть-чуть акций, нашлись те, кто у него бы их купил. 

Вторая причина, тоже весьма банальная — это привлечение денег в компанию в результате вторичного размещения акций (SPO). Если ваши акции популярные и дорогие, а долговой капитал достаточно дорогой, компания может привлечь деньги, продав часть equity.

Третья причина — у компаний есть IR отдел, задача которого выстраивать продуктивные отношения с инвесторами. Казалось бы, зачем, например, Газпрому или Сбербанку возиться с какими-то акционерами? Но акционеры есть, и лучшие практики модного ESG подразумевают активную их поддержку...  
46 Комментариев
  • GreyStrannik
    13 августа 2022, 14:31
    То есть причин заботиться о высокой цене акций у российских компаний нет. Зато есть причины заботиться о низкой цене акций — для закупки топ-менеджментом и обратного выкупа с рынка.
    • Melorka
      13 августа 2022, 15:17
      GreyStrannik, Обратный выкуп это + для акционеров.
      Покупка топ менеджером акций компании равна покупки акций любым лицом.
      • Макет Техноблогера
        13 августа 2022, 16:47
        Melorka, если обратный выкуп направлен для дальнейшего погашения акций, то это плюс. 

        В иных случаях следует считать байбэк узаконенным мошенничеством, направленным на неэффективную растрату акционерного капитала. 
        • Владимир Тимошенко
          14 августа 2022, 15:22
          Макет Техноблогера, ну вообще, если не ошибаюсь, выкупленные акции должны быть погашены до конца года, либо должны быть обратно возвращены на рынок. Иных случаев я не припомню.
  • Вася Пражкин
    13 августа 2022, 14:31
    Тема не раскрыта — реальные причины не указаны, кроме второй. Кстати, есть обратные причины, почему компании выгодны низкие цены акций.
    • Melorka
      13 августа 2022, 15:16
      Вася Пражкин, Компании это кому? Кассиру? Менеджерам? Топ менеджерам? Директору который работает за фиксированую зарплату? Может Зданиям? Или заводам? Автотранспорту? Ведь автотранспорт это часть компании. Какая выгода автомобилю от низких котировок?

      Может вы хотели сказать: акционерам есть выгода от высоких или низких цен?
      • Вася Пражкин
        13 августа 2022, 16:33
        Melorka, Компании это кому?
        В первую очередь — владельцам, топам, сотрудникам. Все они поимеют денег, если компания будет дорожать.
    • Дюша Метелкин
      13 августа 2022, 16:24
      Вася Пражкин, вторая надуманная...
      Нету рынка SPO сейчас
      • Вася Пражкин
        13 августа 2022, 16:34
        Дюша Метелкин, там не про рынок. Продать можно и без рынка. А еще можно занять денег у банка под активы. Чем дороже акции — тем больше можно занять.
      • PALINDROM
        25 августа 2022, 21:25
        Дюша Метелкин, допэмиссия.
        • Дюша Метелкин
          25 августа 2022, 23:57
          PALINDROM, кому ее продавать?
          Государству?
          Так ему тоже плевать на цену новых акций, надо докаритализировать на определенную сумму и все
          • PALINDROM
            26 августа 2022, 05:50
            Дюша Метелкин, речь про западные компании. 
            • Дюша Метелкин
              26 августа 2022, 08:36
              PALINDROM, ну если потрудитесь прочитать все, речь про ФР РФ
  • ДРАКОН ★ ★ ★ ★ ★
    13 августа 2022, 14:59
    Комментаторы умнички. :)
    Участникам рынка осталось ответить лишь на один прозаичный вопрос: ГДЕ будет ценовое дно в том или ином эмитенте. :)
    • СП
      13 августа 2022, 15:06
      Борян Филиппов, 0... (универсальное дно, во все времена)
      • ДРАКОН ★ ★ ★ ★ ★
        13 августа 2022, 15:08
        СП, ответ неверный. :)
        • СП
          13 августа 2022, 15:10
          Борян Филиппов, верный… верны… вернее не бывает.
        • GreyStrannik
          13 августа 2022, 17:50
          Борян Филиппов, лишь для тех, кто не покупал ВТБ за 0 центов на лондонской бирже.
  • Melorka
    13 августа 2022, 15:09
    Что такое Сбер или Газпром? Это актив а не живой человек. 
    Когда растёт цена квартиры, квартире от этого хорошо? Это что живой организм или владелец самого себя что бы ей было хорошо? Нет, хорошо(или плохо) должно быть ВЛАДЕЛЬЦУ...
    Так же Сбер. Какая разница Сберу сколько он стоит. Если это важно ВЛАДЕЛЬЦАМ.

    Зачем компании нужны акции? Ни зачем. Они нужны ВЛАДЕЛЬЦАМ.

    • Вася Пражкин
      13 августа 2022, 15:14
      Melorka, Это актив а не живой человек.
      Акции Сбера — это для Вас актив, а для компании это инструмент, с помощью которого можно влиять на очень многие вещи, в том числе и на доходы компании и всех сотрудников и акционеров.
      • Melorka
        13 августа 2022, 15:20
        Вася Пражкин, В итоге вы закончили предложением словом «акционеров»
        Акционерам хорошо когда компания делает «хорошо» платит зарплаты за хорошую работу «сотрудникам» и «компания» получает доходы.
        Но в итоге всё сводится что это нужно акционерам а не компании.
        Компания это инструмент акционера. А не живое существо.
        • Дюша Метелкин
          13 августа 2022, 16:25
          Melorka, в российской практике компания это менеджмент…
          • Melorka
            13 августа 2022, 16:33
            Дюша Метелкин, Менеджмент это наемные работники работающие за зарплату. Менеджмент это не компания.
            У менеджера нет никаких прав на дома, заводы, пароходы. Только на оклад.

            • Макет Техноблогера
              13 августа 2022, 20:08
              Melorka, вы забыли про опционы на пакеты акций).
              • Melorka
                13 августа 2022, 21:34
                Макет Техноблогера, я не забыл. Я просто не знал. Можно пожалуйста подробней?
                • Макет Техноблогера
                  13 августа 2022, 21:45
                  Melorka, ну если в двух словах.

                  Компания делает байбэк, а бумаги не погашает. Дарит их топ-менеджменту при определенных условиях (например, при достижении капитализации определенного уровня). Топ-менеджмент достигает нужных показателей kpi и сливает свою долю в рынок.

                  И тут главные моменты:
                  1. бумажные показатели компании и фактически полезные могут сильно различаться.
                  2. байбэк может делаться на заемные средства.
                  3. байбэк может не учитывать ситуацию на рынке (условно компания сделала байбэк и разогнала котировку вдвое, топ-менеджмент вышел, а после бумага сложилась в 2-3 раза и ушла в боковик). 
                  • Melorka
                    13 августа 2022, 22:53
                    Макет Техноблогера, И как такое могут допустить мажоритарные акционеры?
            • Дюша Метелкин
              13 августа 2022, 22:42
              Melorka, я же говорю «в российской практике»
  • chizhan
    13 августа 2022, 15:22
    Четвертая причина. Хоть она и не совсем характерна для росс. рынка.
    Часть ЗП сотрудникам компания выдает в виде своих акций. Это автоматически заинтересовывает каждого работать так, чтоб их цена росла.
  • Станислав Потемкин
    13 августа 2022, 16:06
    С первыми двумя причинами согласен, третья смешна.
    Добавлю четвертую: Возможность брать деньги под залог акций.
    • Сергей Нагель
      13 августа 2022, 17:06
      Согласен с авторами, которые упомянули акции мажоров как инструмент обеспечения по кредитам компаний, что именно в российской практике широко используется. Есть правда случаи когда недобросовестным мажорам интересно впарить по максимальной цене свои акции, а потом снизив стоимость спылесосить по пониженной цене ранее проданный пакет, положив разницу в карман, но это в последние годы скорее стало исключением, чем правилом. Но есть еще одна причина, и она касается акций корпораций с мощным госучастием. Когда проводились народные ipo предполагалось что ращмещение акций широкому кругу населения повысить общее благосостояние. Эта задача, хотя и перестала афишироваться, никуда не делась. Это политика государства. Собственно поэтому и принимались экстренные меры, чтобы спасти депо физиков от обнуления. Собственно никуда и не делась задача по дальнейшей приватизации госпакетов.
      • Осторожный спекулянт
        13 августа 2022, 21:35
        Сергей Нагель, этот «трюк» ещё Драйзером в Финансисте был описан))
        • Сергей Нагель
          14 августа 2022, 09:50
          Осторожный спекулянт, ну так классика жанра про «самый цивилизованный рынок», где американец американца уж точно не обманет и коррупции нет и никогда не было!!!😆😆😆
  • -=КОТ=-
    13 августа 2022, 16:08
    В нашем «коммунизме» это не работает.
  • Бланш
    13 августа 2022, 16:11
    Есть ещё и ковенанты
  • Андрей К
    13 августа 2022, 16:16
    у нас вроде в стране первоочередная причина была — это сразу побежать заложить свои пакеты и набрать кредитов

    upd. пардон, не внимательно прочитал
  • Cash
    13 августа 2022, 16:52
    «Казалось бы, зачем, например, Газпрому или Сбербанку возиться с какими-то акционерами? Но акционеры есть, и лучшие практики модного ESG подразумевают активную их поддержку...»

    Это рудимент прошлых времён, когда они были в деньгах нерезов заинтересованы, и были вынуждены смириться и с наличием мелких отечественных нэпманов. А в нынешних реалиях за использование иностранных аббревиатур типа ESG могут и штраф в зубы дать.
  • Iskanderravilov
    13 августа 2022, 16:55
    Для компаний с гос участием нет никаких причин в росте капитализации. Для них акции — это способ привлечения финансирования в виде доп эмиссии, когда нужно спасать компанию (ВТБ, Аэрофлот). Для чисто частных компаний причина очевидна — чем больше капитализация, тем богаче акционеры, в частности, основатели-мажоритарии.
  • elber
    13 августа 2022, 16:59
    Помимо продажи маржинальным и SPO, есть еще вариант финансирование под залог акций, да и кредиты дешевле, ну и выпуск облигаций тоже коррелируют со стоимостью компании.

    Но это всё работает в открытых демократических странах, в закрытых диктаторских, держать акции для компании не имеет никакого смысла.

    Поэтому платить дивиденды, публиковать отчеты никто не торопится, ну а про постоянные дробления акций, чтобы поддержать бюджет и коррупцию промолчим.
  • VD13
    13 августа 2022, 17:10
    Ответ прост — сейчас и в обозримом будущем никакого смысла для компаний в этом нет.
    Так как продать часть компании предварительно разогнав ее стоимость некому, привлечь крупные частные деньги путем SPO нереально, а с теми банками которые дают кредиты под залог акций (теперь остались только крупные российские банки) можно договориться о нерыночной оценке залога.
    Остались отдельные люди внутри компаний, которым в этом есть смысл из-за з/пл и премий. Но скоро высшее руководство компаний поймет, что все эти модные ESG и IR отделы сейчас в принципе бесполезны и не особо нужны, и сократит их…
  • orbit
    13 августа 2022, 18:42
    Зачем Газпрому повышать ликвидность?
  • Александр Иванов
    13 августа 2022, 20:23
    Капитализация. А далее все крутится вокруг этого правила. 
  • ICEDONE
    13 августа 2022, 20:57
    В увеличении доли мажоритарных акционеров, перед увеличением размеров дивидендов
  • Bablos
    14 августа 2022, 05:47
    Всё просто, для наших компаний больше нет никакого смысла поддерживать котировки.
    Раньше они выслуживались перед западными мажорами с крупными пакетами, потому и нам перепадало, теперь западные мажоры вне закона и компаниям на них пофиг, ну и на нас тоже.
    Мажоры друзья в Роснефти, потому она с дивами не кинет, есть мажор у Газпромнефти и она тоже с дивами кидать не будет, но всё может поменяться.
    Если завтра с западом подружаться, и те отменят ограничения, то наши компании снова позаботятся о котировках.
    Компании, в которых присутствуют западные инвесторы, будут кидать акционеров и из них надо выходить.
    Но есть хороший момент, возможно правительство придумает как не платить дивы западу, отфильтрует акционеров и нам что то будет перепадать
  • soll
    14 августа 2022, 16:01
    Судя по подборке книг, которые читает ТМ, он вообще мало в чем разбирается в этом мире
  • mail22
    15 августа 2022, 16:01
    Газпром нереально заботиться об акционерах

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн