Куда сейчас вложить юань?

Отсутствие возможности хранить средства в долларах и евро, а также риски девальвации рубля в долгосрочной перспективе – то, что побуждает российских инвесторов перекладывать свои сбережения в альтернативные валюты. 

Юань выглядит наиболее надёжной валютой с относительно низкой волатильностью. Последние 14 лет курс юаня колеблется на уровне 6-7 юаней за доллар. Согласно подсчётам Мосбиржи, объём торгов юанем увеличился за последние два месяца в 3,5 раза. Логично, что в текущих условиях будет расти предложение инструментов в юанях со стороны банков и брокеров.

Какие инструменты уже доступны частному инвестору?

1. Вклады в юанях. 

Недавно Альфа-банк запустил вклад в юанях под 1,5% годовых. Сейчас это максимальная ставка по вкладам в юанях среди крупных российских банков. И хотя вклады – это все-таки инструмент сбережений, а не инвестиций, хранить валюту на вкладе лучше, чем она будет лежать мёртвым грузом на счёте. Надо понимать, что вклады не позволяют преумножить вложения. Ставка по вкладам, как правило, не превышает уровень инфляции. Например, при текущей инфляции в юане 2,5% и ставке по вкладу 1,5%, реальная доходность будет отрицательной и составит -1%. Тем не менее, в перспективе вложения в юань могут принести дополнительную доходность за счёт снижения курса рубля. 

2. Российские облигации, номинированные в юанях. 

Раньше облигации на российском рынке выпускались только в рублях, долларах и евро. На прошлой неделе Мосбиржа запустила торги первыми двумя выпусками облигаций компании Русал в юанях (серии БО-05 и БО-06). Русал – крупнейший российский производитель первичного алюминия и глинозема. У компании кредитный рейтинг A+ (АКРА), что говорит о надёжности эмитента. 

Ставка купона по облигациям – 3,9%, а размер номинала равен 1000 июням (~ 9000 рублей). Купоны будут выплачиваться два раза в год. Срок погашения облигаций – 5 лет, но есть пут-оферта через 2 года. Пут-оферта – это право инвестора предъявить облигации к выкупу, а эмитент её должен будет погасить. После дня оферты эмитент имеет право установить новую ставку купона, которая может быть невыгодна для инвестора.

Из плюсов отмечу следующее: 

• Компания обладает финансовой устойчивостью. У неё низкая долговая нагрузка – доля заёмных средств в структуре активов компании равна 50% и снижается от года к году. Показатель «Чистый долг/ЕBITDA» в 2021 году составил 1,64. Это значит, что в текущих условиях компании понадобится меньше двух лет, чтобы погасить свои долги.
• Отсутствуют инфраструктурные риски – права на облигации учитываются в НРД, а в цепочке хранения бумаг нет иностранных посредников. Поэтому бумаги не могут быть заблокированы «недружественными» странами.

Риски:

• Погашение облигаций может осуществляться как в юанях, так и в рублях по официальному курсу ЦБ. Теоретически возможна ситуация, в которой регулятор вынужден будет зафиксировать курс или вводить несколько курсов: один – для экспортёров и импортёров, второй – для частных лиц. В таких условиях для розничных инвесторов курс может оказаться невыгодным. 
• Санкции ЕС и США против Русала, на долю которых приходится половина выручки компании. Но даже с учётом реализации этого риска, запасов финансовый прочности должно хватить на два года.

Риски процентные и рыночные тоже есть, но они касаются любых облигаций. Ликвидность должна быть неплохая, ведь подобных инструментов на российском рынке пока нет, а спрос есть. 

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
t.me/valeriyakatykova_finance