Изображение блога
Анатолий Полубояринов
Анатолий Полубояринов Блог компании Mozgovik
06 июня 2022, 08:40

Итоги недели: кто, если не Газпром?


Прошлая неделя прошла с чередой дивидендных отказов и новых членов SDN списка. Индекс по итогам недели чуть припал -3,8%. Так как вернули маржинальную торговлю, возможно на этом кто-то наконец заработал.

В лидерах роста не первую неделю — энергетики. Мосэнерго рекомендовала приличные дивиденды и в лидерах роста, но и те дивиденды ниже Газпрома по доходности. Пока на рынке возникает ситуация, что доходность всех рекомендаций уступает Газпромовской и все сравнивают их с ним. Все дивидендные акции покосили санкциями, теперь чтобы было и ликвидно и доходно есть только один вариант.

Итоги недели: кто, если не Газпром?


Черные пятна на карте рынка — это фактические дивидендные отказы у Мечела префа, Саратовского НПЗ, ФСК.

И квазидивидендный гэп без дивидендов в Северстали, которая и стала новичком в токсичном SDN.

Итоги недели: кто, если не Газпром?


Мечел преф ожидаемый отказ. Были те, кто надеялся, что выплатят сколько смогут исходя из возможности СЧА (около 24 рублей), но не вышло, решили просто не платить.

Разочарованием стал и Саратовский НПЗ, где также решили отказаться от выплаты 10% по уставу. Видел комментарий, что они отказались от отказа от моратория на банкротство — поэтому очевидно. Едва ли это причина, потому что до фактической выплаты можно находится под мораторием. У Ленэнерго, например, все еще действует мораторий, хотя на этой неделе уже должна быть отсечка. Проблема скорее внутри компании: падающий спрос на переработку, плюс простой из-за ремонта. Не стоит забывать и то, что Роснефть отказала в выплате самой себе, большая часть префов была у них. То есть это не кинули каких-то там миноров.

Северсталь, кажется также «все». Теперь непонятно, сколько будут зарабатывать и как они будут делить внутренний рынок, когда отрасль большей частью работала на экспорт. Дно где-то есть, но пока путь «вниз» для котировок заказан. Можно бесконечно писать про «вот-вот будет огромный спрос», но едва ли он будет маржинальный, плюс пока никакой конкретики.



Финэкс

Я никак не попал, но мне со стороны кажется, что ребята очень круто устроились. Торгов нет, получаешь комиссию, у тебя все хорошо.

Через 3 месяца после факта говоришь: «ой, мы потеряли один фонд». Потом выясняется, что потеряли так, что зацепило и другой фонд. Про эту ситуацию есть несколько постов у Павла Комаровского, рекомендую к прочтению (раз, два, три, четыре).

Было два инструмента FXRB и FXRU — оба фонда на российские еврооблигации. Один с хеджем, другой без. Первый сгорел так как хеджирование не сработало из-за волатильности. Это, по-хорошему можно понять и простить. Реализовался один из маловероятных рисков.

Но вот что смущает больше всего. Кто-то понимая одну из базовых вещей на фондовом рынке: чем сложнее инструмент — тем он менее надежный, решил, что ему не нужны еврооблигации с каким-то хеджированием, ему нужен просто фонд еврооблигаций со всеми вытекающими рисками из инструмента. Ну упадут они в цене — я сам шел на этот риск. И выбрал FXRU.

Итоги недели: кто, если не Газпром?


Так вот этих ребят тоже нахлабучили, потому что оказалось, что это не два разных фонда, а два актива в одном фонде. И убытки FXRB на 25% взял на себя FXRU. Спасибо за оперативное информирование, и лишнее напоминание, что надо читать проспекты фондов, ведь только там можно было понять, что это один фонд.

Ну или не читать, а просто никогда не покупать все, что начинается на «FX».


СПБ биржа

«Не заблокированы, а переведены на неторговые разделы»

Биржа вместе с ЦБ 3 месяца чесали репу и подумали: «Ой, а что будет если все решат продать акции, которые они купили на СПБ бирже». Ведь часть из них зависла в НРД. Ответ нашелся, в понедельник акции у инвесторов раздвоились, часть стала заблокирована, а часть осталась доступной. СПБ биржа быстро смекнув, что это значит для их репутации начали борьбу за нее, и пошли на всевозможные эфиры. Один из которых был на Смартлабе.

В общих чертах мера понятна: все доверяли Евроклиру, ВТБ, кажется, больше всех, поэтому он вообще ничего в Бэст Эффортс не держал. А Евроклир до санкций отказался работать с НРД, в итоге все зависли.

Жить-то как-то надо, теперь, когда заблокированные акции отделили от общего котла, по свободным будут и дивиденды платить и жизнь вернется в прежнее русло. Во всяком случае, до тех пор/если против СПБ биржи не введут санкции.



Объемы торгов в мае

СПБ биржа на следующий день после Московской опубликовала объемы торгов в мае.

«А у меня больше» — это если сравнивать объемы в части торгов акциями. Без валюты, денежного рынка, срочного рынка и облигаций.

У Мосбиржи объемы торгов перевел по среднему курсу за месяц. Картина «до»/«после».

Итоги недели: кто, если не Газпром?



Сбербанк

«Разумеется, санкции оказали давление на наш бизнес. Однако мы всегда придерживались консервативного подхода в управлении капиталом. Мы поддерживали запас над лимитами Банка России, который был нам необходим как раз для того, чтобы в стрессовое время поддержать нашу достаточность. Поэтому капитализации прибыли прошлого года будет вполне достаточно для соблюдения всех лимитов Банка России на достаточность капитала и для продолжения кредитования как физических, так и юридических лиц», — сообщил Греф

У Сбера на 31.12.2021 5,6 трлн СЧА, максимум ушла одна годовая прибыль. То есть можно исходить из СЧА около 4,4 трлн. Текущая капитализация 2,7 трлн, P/BV = 0,6, как в декабре 2014 года, возврат к 1 произошел через год. Кажется Сбер — хороший вариант для покупок. Но это все в условиях, когда единственный источник информации — это слова Грефа.




Отчеты

МРСК Урала 

Акционер Ленэнерго опубликовал отчет за 1-ый квартал по МСФО, где прибыль значительно выросла. Любопытно, потому что в 2021 году был практически рекорд по прибыли и дивиденды с доходностью 13,2%.

P/E ltm около 3.

Любопытно, но это все скорее всего будет актуально только через год.

Итоги недели: кто, если не Газпром?



Светофор

Просто очень занимательный график, чем-то похож на график Обуви России до того как они сменили тикер. Да и после тоже похож.

Итоги недели: кто, если не Газпром?


Как им удалось получить оценку в несколько миллиардов рублей — загадка. Сейчас стоят 500 млн рублей и все равно дофига для таких результатов — шлак.

Итоги недели: кто, если не Газпром?



Русгдиро

Год назад капитализация Русгидро была такая же как сейчас. Впрочем, прибыль тоже. Дивиденды за 2021 год еще не рекомендовали, обещали 0,089 рублей, 10,4% доходности.

Итоги недели: кто, если не Газпром?
8 Комментариев
  • Тимофей Мартынов
    06 июня 2022, 09:42
    Благодарю! Сейчас заварю себе кофий, устроюсь поудобнее, и буду читать, выписывать и подчеркивать
  • Спасибо за пост.

    русгидро конечно молодцы, крупная компания, прибыль хорошая- хотелось бы подробного анализа компании и есть ли перспективы роста, а то на фоне распродажи всех депозитарных расписок (в том числе и русагро), а так же проблем разных секторов в РФ и не знаешь что покупать из акций

  • Василий Баранов
    06 июня 2022, 11:06

    @Анатолий Полубояринов мем про Газпром — изящно. Просто очаровательно. 

     

    А вот над Светофором зря так ухмыляетесь — там очень нетривиально: он на всеобщем обвале стоял как вкопанный в феврале-марте (ну, что наверно логично, ибо нерезов там не было, выходить было некому. Держался 75-80). А потом вот начал пикировать. Причём, вроде не на отчётности… Короче, очень нестандартное поведение! 

      • Виктор Петров
        08 июня 2022, 14:13
        Анатолий Полубояринов, какой бы процент Русагро в теоретический портфель Вы добавили бы в случае расписок и в случае акций?
  • Тимофей Мартынов
    06 июня 2022, 14:46
    Дочитал!
    Спасибо

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн